Mosse principali
Il trading non ha avuto scopo durante la sessione di oggi, poiché i dati economici e sugli utili sono scesi sotto le aspettative. Sebbene ci siano state molte cattive notizie, alcuni dei tiri di mano dei media sono stati un ottimo esempio di razionalizzazione post-hoc. Ciò era particolarmente vero nel settore dell'energia.
Ogni mercoledì, la Energy Information Administration (EIA) pubblica un rapporto sugli inventari di petrolio detenuti da società commerciali negli Stati Uniti Come la maggior parte dei rapporti settimanali, i dati possono essere molto "rumorosi", con ampie oscillazioni di settimana in settimana. In un mercato petrolifero rialzista, vorremmo vedere cadere gli inventari perché gli acquisti e le spedizioni stanno riprendendo.
Il rapporto settimanale sull'inventario petrolifero è tornato indietro oggi, mostrando un aumento di 7, 1 milioni di barili contro un calo di 8, 6 milioni di barili della scorsa settimana. Quando i due punti dati vengono sommati, si osserva una piccola diminuzione netta nelle ultime due settimane che è più probabile che rifletta accuratamente il mercato. La maggior parte dei trader si aspettava le notizie di oggi dopo che le scorte sono state riportate in modo sorprendentemente basso la scorsa settimana. È normale vedere un ritorno alla media e non dovrebbe essere motivo di allarme.
Come puoi vedere nel grafico seguente, oggi il petrolio è di nuovo in calo, ma è ancora piatto da quando è uscito da un modello di testa e spalle invertito il 15 febbraio. Leggere i titoli potrebbe farti credere che il rapporto sull'inventario del petrolio sia il causa prossima del declino di oggi, ma dal punto di vista tecnico, ritengo che l'assunzione sia ingiustificata.
S&P 500
Indipendentemente dalla "ragione" del declino del petrolio oggi, il declino non ha fatto nulla per aiutare l'S & P 500 a infrangere il proprio livello di resistenza. Il mercato è tornato a declinare oggi dopo essere stato respinto per la resistenza a breve termine nella gamma 2.800. Mi aspetto ancora che si tratti di una correzione a breve termine, ma ci sono alcuni problemi che potrebbero contribuire a ulteriori vendite questa settimana.
I numeri della bilancia commerciale degli Stati Uniti sono stati rilasciati oggi con un deficit maggiore rispetto a qualsiasi altro punto negli ultimi 10 anni. I dati commerciali sono in ritardo rispetto ad altre pubblicazioni economiche correlate, quindi i numeri non sono stati una sorpresa. Tuttavia, poiché l'accordo commerciale USA / Cina continua a fungere da fonte di incertezza, notizie come questa probabilmente metteranno un po 'al margine i trader.
È stato riferito che il presidente Trump sta facendo pressioni sui suoi negoziatori commerciali per concludere un accordo con la Cina al fine di alleviare parte di quella pressione sui mercati. Potrebbe essere una buona cosa, ma potrebbe essere ancora una settimana o due al massimo prima che i dettagli siano disponibili.
La mia più grande preoccupazione per le prestazioni del mercato di questa settimana rimane il rapporto sul lavoro del Bureau of Labor Statistics (BLS) di venerdì. ADP, una società privata per la gestione delle retribuzioni e dell'occupazione, ha riferito questa mattina la propria versione del rapporto BLS e ha perso le aspettative con un piccolo margine. I rapporti ADP e BLS sono abbastanza diversi che non suggerirei che ciò garantisca un grande fallimento venerdì, ma è molto probabile che sia una delusione poiché le oscillazioni dei dati diminuiscono dopo enormi sorprese positive negli ultimi due mesi.
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Indicatori di rischio - Banche europee in difficoltà
Dal punto di vista del rischio, credo che un dollaro forte rimanga la maggiore fonte di incertezza sul mercato. Il suo punto di forza è uno dei motivi per cui la bilancia commerciale è stata così negativa negli ultimi mesi e probabilmente trascinerà i dati sugli utili nel primo trimestre.
Come ho accennato in precedenti problemi di Chart Advisor, i problemi con un dollaro forte non sono esclusivamente dovuti alla politica dei tassi di interesse della Fed. L'altro lato del valore del dollaro è il valore delle valute a cui viene confrontato. L'indice del dollaro è il valore del dollaro rispetto a un paniere ponderato per il commercio di altre principali valute. Più della metà di quel paniere è l'euro, la sterlina britannica e lo yen giapponese. Pertanto, anche se gli investitori sono neutrali sul dollaro, se sono molto ribassisti rispetto all'euro e alla sterlina, il dollaro aumenterà man mano che le sue controparti diminuiranno.
Bloomberg ha riferito oggi che la Banca centrale europea (BCE) taglierà le sue previsioni di crescita in un annuncio di giovedì mattina tale che sarà abbastanza basso da giustificare un nuovo ciclo di prestiti a lungo termine alle grandi banche in Europa. Da un lato, ciò è positivo perché le banche europee sono ancora sottoposte a forti stress finanziari a seguito della crisi finanziaria del 2008 e della crisi del debito greco nel 2011-2013. D'altra parte, questo è un segno che la crescita europea è in declino.
Come indicatore di rischio, cercherò segni di forza (o peggioramento della debolezza) nelle grandi istituzioni finanziarie europee. Penso che Deutsche Bank AG (DB) sarebbe utile a questo scopo perché la sua intrinseca stabilità finanziaria è così scarsa e quindi dovrebbe essere molto sensibile ai sottili cambiamenti nel sentimento del trader. Come puoi vedere nel grafico seguente, le azioni di Deutsche Bank sono bloccate dalla resistenza e hanno appena iniziato a diminuire. Se lo stock inverte e rompe la resistenza, sarebbe un segnale di "rischio" per il mercato. Eventuali perdite aggiuntive manterranno invece ulteriormente la fiducia degli investitori e dovrebbero essere trattate come un segnale di cautela.
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Concludendo: Brexit e manodopera potrebbero impostare il tono
Come ho menzionato nella newsletter di Chart Advisor di lunedì, il rapporto sul lavoro di venerdì è probabilmente la più grande notizia che vedremo questa settimana e dovrebbe dare il tono per il mese di marzo. Oltre alla relazione di venerdì, l'ultima tornata di negoziati sulla Brexit con l'UE si concluderà domenica sera per dare martedì al parlamento del Regno Unito il tempo di votare la misura.
Il voto Brexit del martedì ha buone probabilità di fallire, il che richiederebbe ai membri di votare una versione "no deal" o Brexit "difficile" mercoledì. Ci sono molte variabili in gioco relative ai voti Brexit della prossima settimana che potrebbero peggiorare le prospettive economiche per il Regno Unito e l'UE, aggiungendo un ulteriore rafforzamento del dollaro. Mentre rimango cautamente sbilanciato al rialzo a breve termine, Brexit e manodopera probabilmente manterranno gli indici azionari principali piatti o negativi nelle prossime sessioni di trading.
