La valuta dell'India non è ancora completamente convertibile. Tuttavia, si è parlato di rendere la rupia (INR) completamente convertibile e di istituire un mercato INR onshore. (Da non confondere con la rupia nepalese o la rupia pakistana.) Ci sono molti vantaggi e svantaggi associati alla convertibilità della rupia che hanno portato a un dibattito continuo da quando le riforme sono state introdotte all'inizio degli anni '90. L'India ha fatto passi da gigante nella crescita economica, registrando un tasso di prodotto interno lordo del 7, 7% nel 2018, posizionando il paese al secondo posto a livello globale per la crescita più elevata.
L'India ha adottato diverse misure per modificare alcune delle sue politiche valutarie standardizzate, compresa la demonetizzazione. Ma l'India è pronta a trasferirsi in una valuta totalmente convertibile?, esaminiamo lo stato attuale dei mercati indiani nell'ambito dell'attuale scenario di convertibilità parziale della rupia, cosa potrebbe significare un cambiamento per l'India e il mondo e i pro e contro della convertibilità della rupia.
Key Takeaways
- La convertibilità è la facilità con cui la valuta di un paese può essere convertita in oro o in un'altra valuta attraverso scambi globali. La rupia indiana è una valuta parzialmente convertibile: in alcuni casi la rupia può essere scambiata a tassi di mercato, ma è necessaria l'approvazione per importi maggiori. la rupia di una valuta totalmente convertibile significherebbe una maggiore liquidità nei mercati finanziari, migliori opportunità di occupazione e di affari e un facile accesso al capitale. Alcuni degli svantaggi includono una maggiore volatilità, un maggiore onere del debito estero e un effetto sulla bilancia commerciale e delle esportazioni.
Che cos'è la convertibilità valutaria?
La convertibilità è la facilità con cui la valuta di un paese può essere convertita in oro o in un'altra valuta attraverso scambi globali. Indica la misura in cui la normativa consente l'afflusso e il deflusso di capitali da e verso il Paese. Le valute che non sono completamente convertibili, d'altra parte, sono generalmente difficili da convertire in altre valute.
La convertibilità valutaria è una parte importante del commercio globale perché apre gli scambi con altri paesi. Avere una valuta convertibile consente a un governo di pagare beni e servizi in una valuta che potrebbe non essere di proprietà dell'acquirente. Avere una valuta non convertibile rende più difficile per un governo partecipare al mercato internazionale perché queste transazioni richiedono generalmente più tempo per essere eseguite.
L'economia di una nazione può essere correlata al fatto che la sua valuta sia convertibile. Le valute più forti tendono a essere convertite più facilmente di altre, mentre la crescita può essere stagnante per le valute con scarsa convertibilità poiché questi paesi potrebbero perdere opportunità commerciali.
Lo stato della valuta indiana
Fino agli inizi degli anni '90 (periodo pre-riforma), chiunque fosse disposto a effettuare transazioni in valuta estera avrebbe avuto bisogno dell'autorizzazione della Reserve Bank of India (RBI), indipendentemente dallo scopo. Le persone che volevano impegnarsi in viaggi all'estero, studi stranieri, acquisto di beni importati o ottenere denaro per le valute straniere ricevute (come con le esportazioni) dovevano passare attraverso l'RBI. Tutti questi scambi di forex sono avvenuti a tassi forex predeterminati finalizzati dall'RBI.
Dopo l'introduzione delle riforme economiche liberali nel 1991, si sono verificati molti sviluppi significativi che hanno influito sul modo in cui sono state condotte le transazioni forex. Gli esportatori e gli importatori sono stati autorizzati a scambiare valute estere per il commercio di beni e servizi non vietati, c'era un facile accesso al forex per studiare o viaggiare all'estero e un rilassamento per gli affari esteri e gli investimenti con restrizioni minime (o no) a seconda dei settori industriali.
Tuttavia, gli indiani necessitano ancora dell'approvazione normativa se desiderano investire un importo superiore a un livello di soglia predeterminato a scopo di investimento o acquisto di attività all'estero. Allo stesso modo, gli investimenti esteri in entrata in determinati settori come quello assicurativo o al dettaglio sono limitati a una percentuale specifica e richiedono approvazioni normative per limiti più elevati.
A partire dal 2019, la rupia indiana è una valuta parzialmente convertibile. Ciò significa che, sebbene vi sia molta libertà di scambiare valuta locale ed estera ai tassi di mercato, permangono alcune importanti restrizioni per importi più elevati e questi devono ancora essere approvati. Di volta in volta, i regolatori intervengono per mantenere i tassi di cambio entro i limiti consentiti invece di mantenere l'INR come valuta completamente fluttuante lasciata alle dinamiche del mercato. In caso di estrema volatilità dei tassi di cambio della rupia, l'RBI entra in azione acquistando / vendendo dollari statunitensi (mantenuti come riserva estera) per stabilizzare la rupia.
Sebbene vi sia molta libertà di scambiare valuta locale ed estera ai tassi di mercato, la rupia indiana è una valuta parzialmente convertibile, il che significa che lo scambio di importi più elevati è limitato e necessita ancora di approvazione.
La piena convertibilità significherebbe che il tasso di cambio della rupia sarebbe lasciato ai fattori di mercato senza alcun intervento regolamentare. Non ci possono essere limiti di afflusso o deflusso di capitali per vari scopi, inclusi investimenti, rimesse o acquisti / vendite di attività.
Convertibilità conto corrente vs. conto capitale
Qualsiasi valuta può essere convertibile in conto corrente o conto capitale o entrambi. La convertibilità delle partite correnti implica che la rupia indiana può essere convertita in qualsiasi valuta estera ai tassi di mercato esistenti a fini commerciali per qualsiasi importo. Consente facili transazioni finanziarie per l'esportazione e l'importazione di beni e servizi. Chiunque sia coinvolto nel commercio può ottenere la conversione di valuta estera presso banche o rivenditori designati. In sostanza, la convertibilità delle partite correnti rimane nell'ambito del trading istituzionale. All'inizio delle riforme, la rupia fu resa parzialmente convertibile solo per beni, servizi e merci. Durante la metà degli anni '90, la rupia è stata interamente trasformata in conto corrente convertibile per tutte le attività commerciali, le rimesse e gli indivisibili.
Tuttavia, la rupia continua a rimanere un conto in conto capitale non convertibile. La convertibilità del conto capitale consente la libertà di convertire le attività finanziarie locali in attività finanziarie estere e viceversa. Include un flusso di capitale facile e senza restrizioni per tutti gli scopi che possono includere la libera circolazione di capitali di investimento, pagamenti di dividendi, pagamenti di interessi, investimenti diretti esteri in progetti e imprese nazionali, negoziazione di titoli azionari esteri da parte di cittadini locali e titoli domestici da parte di stranieri, rimesse estere e la vendita / acquisto di beni immobili a livello globale. Si può ancora portare capitale straniero o estrarre denaro locale per questi scopi, ma ci sono massimali imposti dal governo che richiedono approvazioni.
vantaggi
Ecco alcuni dei vantaggi di trasformare l'INR in una valuta totalmente convertibile:
Segno di mercati stabili e maturi
Ai regolatori piace mantenere il controllo sui loro territori. L'ingresso libero e aperto a un numero enorme di partecipanti al mercato globale aumenterebbe il rischio di perdere il controllo regolamentare a causa delle grandi dimensioni del mercato e di un enorme flusso di capitali. L'apertura a una valuta totalmente convertibile è un segno solido che un Paese e i suoi mercati sono abbastanza stabili e maturi per gestire il movimento libero e senza restrizioni del capitale, che attrae investimenti che migliorano l'economia.
Aumento della liquidità nei mercati finanziari
La completa convertibilità del conto capitale apre i mercati del paese agli attori globali, inclusi investitori, aziende e partner commerciali. Ciò consente un facile accesso al capitale per diverse imprese e settori, con un impatto positivo sull'economia di una nazione.
Migliori opportunità di lavoro e di lavoro
Con l'aumento della partecipazione di attori globali, nuove aziende, partnership strategiche e investimenti diretti prosperano. Aiuta anche a creare nuove opportunità di lavoro in vari settori industriali, oltre a favorire l'imprenditorialità per le nuove imprese.
Sviluppo del mercato della rupia onshore
Il crescente interesse internazionale per la rupia indiana è evidente dallo sviluppo dei mercati della rupia offshore in località come Dubai, Londra, New York e Singapore. La negoziazione dell'INR è ancora molto inferiore rispetto ad altre valute come l'euro. Nel 2018, i contratti INR sono stati scambiati contro il dollaro in media 11.666 volte al giorno rispetto ai 193.512 contratti convertiti da Euro a USD. Rendere la rupia totalmente convertibile consentirebbe maggiori scambi e flusso globale della valuta indiana, aiutando i mercati nazionali con una migliore liquidità, una migliore competenza normativa e una riduzione della dipendenza e dei rischi dai partecipanti al mercato offshore.
Facile accesso al capitale straniero
Le imprese locali possono beneficiare di un facile accesso ai prestiti esteri a costi relativamente più bassi — tassi di interesse più bassi. Le società indiane devono attualmente prendere la rotta ADR / GDR per elencare sulle borse estere. Dopo la piena convertibilità, saranno in grado di raccogliere direttamente capitali azionari dai mercati esteri.
Migliore accesso a una varietà di beni e servizi
Tra le attuali restrizioni, non si vede molta varietà in India per beni e servizi stranieri. I negozi Walmart (WMT) e Tesco non sono così comuni, sebbene esistano pochi in collaborazione con le catene di negozi locali. La piena convertibilità aprirà le porte di tutti gli attori globali al mercato indiano, rendendolo più competitivo e migliore sia per i consumatori che per l'economia.
Progressi in più settori industriali
Settori come assicurazioni, fertilizzanti, commercio al dettaglio, ecc. Hanno restrizioni sugli investimenti esteri diretti (SFD). La piena convertibilità aprirà le porte a molti grandi attori internazionali per investire in questi settori, consentendo riforme tanto necessarie e portando varietà alle masse indiane.
Investimenti esteriori
Vuoi comprare una casa sulla costa della Florida o comprare uno yacht da un milione di dollari a Londra? Al momento, qualsiasi individuo o impresa indiana avrebbe bisogno del permesso delle autorità per farlo. Dopo la completa convertibilità, non ci saranno limiti agli importi scambiati e non sarà necessaria l'approvazione.
Sistema finanziario migliorato
Il Comitato di Tarapore, incaricato di valutare la piena convertibilità della rupia, ha preso atto di questi benefici dopo la completa convertibilità della rupia, tra cui:
- Le imprese indiane saranno in grado di emettere debiti in valuta estera verso investitori indiani locali. Le imprese indiane saranno in grado di detenere depositi in valuta estera in banche indiane locali per esigenze di capitale. Le banche indiane saranno in grado di prendere in prestito e / o prestare a banche straniere in valute estere Opzioni facili per acquistare / vendere oro liberamente e offrire depositi e prestiti a base d'oro con limiti più elevati (o addirittura non coperti).
svantaggi
Alta volatilità
Tra la mancanza di un adeguato controllo regolamentare e tassi soggetti a mercati aperti con un gran numero di partecipanti al mercato globale, possono verificarsi alti livelli di volatilità, svalutazione o inflazione nei tassi forex, sfidando l'economia del paese.
Onere del debito estero
Le imprese possono facilmente aumentare il debito estero, ma sono inclini al rischio di rimborsi elevati se i tassi di cambio diventano sfavorevoli. Immagina un business indiano che prende un prestito in dollari USA al 4%, rispetto a quello disponibile in India al 7%. Tuttavia, se il dollaro USA si apprezza nei confronti della rupia indiana, saranno necessarie più rupie per ottenere lo stesso numero di dollari, rendendo costoso il rimborso.
Effetti sulla bilancia commerciale e sulle esportazioni
Una rupia in aumento e non regolamentata rende le esportazioni indiane meno competitive sui mercati internazionali. Le economie orientate all'esportazione come l'India e la Cina preferiscono mantenere i tassi di cambio più bassi per mantenere il vantaggio a basso costo. Una volta che le normative sui tassi di cambio scompaiono, l'India rischia di perdere la propria competitività sul mercato internazionale.
Mancanza di fondamenti
La convertibilità totale del conto capitale ha funzionato bene in nazioni ben regolamentate che dispongono di una solida infrastruttura. Le sfide di base dell'India - un'elevata dipendenza dalle esportazioni, la crescita della popolazione, la corruzione, le complessità socio-economiche e le sfide della burocrazia - possono portare a battute d'arresto dopo la piena convertibilità della rupia.
L'India è pronta?
L'India dovrebbe diventare un'economia veramente globale nel prossimo futuro e avrà bisogno di una maggiore integrazione nel sistema economico globale. Rendere la rupia completamente convertibile è un passo previsto in quella direzione.
La rapidità con cui l'India può farlo dipende da molte condizioni soddisfatte, tra cui bassi livelli di attività deteriorate (NPA), consolidamento fiscale, livelli ottimali di riserve forex, controllo sull'inflazione, deficit gestibile delle partite correnti (CAD), solida infrastruttura per la regolamentazione finanziaria mercati e monitoraggio efficiente delle organizzazioni e delle imprese finanziarie.
La linea di fondo
Nonostante i progressi economici compiuti dall'India su molti fronti, ci sono state sfide regolari a livello sia globale sia locale, tra cui la crisi finanziaria globale del 2008-2009, la mancanza di controllo dell'inflazione e l'aumento degli APN, che hanno tutti ritardato la piena convertibilità della rupia. L'India potrebbe impiegare dai tre ai cinque anni per prepararsi completamente alla piena convertibilità della rupia.
