Nel 2017 Procter & Gamble Co. (PG) ha avuto difficoltà, con solo il 9% di azioni, sottoperformando l'indice S&P 500 di quasi cinque punti percentuali. È stato anche trascinato in una lotta per procura con l'investitore attivista Nelson Peltz e la sua azienda Trian Partners.
Ma le cose peggiorano ancora, perché negli ultimi cinque anni il prezzo delle azioni dell'azienda è salito solo del 32 percento, mentre l'S & P 500 è aumentato di quasi il 76 percento. E le azioni Procter & Gamble non costano poco, con utili a termine di 20, 5 volte l'anno.
Anche Wall Street non cerca molto in termini di crescita da parte dell'azienda, quando comunica i risultati fiscali del primo trimestre 2018 il 20 ottobre prima dell'apertura delle negoziazioni. Gli analisti prevedono una crescita dei ricavi solo dell'1%, salendo a $ 16, 69 miliardi, rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, mentre si prevede che gli utili siano cresciuti di circa il 4, 25% a $ 1, 07 per azione. I recenti risultati finanziari di Unilever PLC (UL) mettono in luce i problemi più significativi di P&G.
Dati PG di YCharts
Nessuna crescita e sopravvalutato
Dati PG Revenue (TTM) di YCharts
Si prevede che Procter & Gamble avrà una crescita dei ricavi minima nei prossimi tre anni, con ricavi che passano da $ 67, 15 miliardi nel 2018 a $ 71, 76 miliardi nel 2020. La società deve trovare un modo per guidare una maggiore crescita per far ripartire le sue azioni.
Lo stock non è economico, con un PE in avanti di un anno di 20, 5, mentre l'EPS dovrebbe crescere solo del 14, 5 per cento nei prossimi tre anni, secondo YCharts. Il prezzo delle azioni è afflitto da nessuna crescita ed è sopravvalutato, che è una ricetta per rimanere bloccati nella stagnazione.
Mercati sbagliati
P&G ottiene quasi il 45 percento delle sue entrate dal Nord America e quasi il 23 percento dall'Europa. Quasi il 65 percento delle sue entrate totali proviene dai mercati sviluppati. Al contrario, la rivale Unilever è l'esatto contrario, con quasi il 58 percento delle sue entrate provenienti dai mercati emergenti e il 43 percento proveniente dai mercati sviluppati. Questo è il problema più significativo di P&G: è concentrato nei mercati a crescita lenta
I mercati emergenti stanno guidando la crescita
Quando i risultati di Unilever sono stati inferiori alle aspettative degli analisti, è stato a causa della debolezza dei mercati sviluppati, in cui la crescita delle vendite è diminuita del 2, 3 per cento e la crescita dei volumi è diminuita dell'1, 9 per cento. Nel frattempo, i mercati emergenti sono rimasti stabili, con una crescita delle vendite del 6, 3 per cento e una crescita dei volumi dell'1, 8 per cento.
È probabile che P&G rilevi gli stessi problemi quando segnala i risultati del primo trimestre, tranne per il fatto che non avrà la forza dei mercati emergenti di ricadere con la stessa entità, ed è qui che si trova il problema principale di P&G.
I problemi di P&G sono radicati in prodotti in mercati a crescita lenta e un prezzo delle azioni sopravvalutato. Lo stock probabilmente continuerà a sottoperformare fino a quando non risolverà il suo problema di crescita.
