Che cos'è lo stock cumulativo di preferenza azionaria di rimborso?
Preference Equity Redemption Cumulative Stock (PERCS) è un derivato azionario che è classificato come un titolo ibrido e converte automaticamente in azioni alla data di scadenza prestabilita.
Key Takeaways
- Preference Equity Redemption Cumulative Stock (PERCS) è un derivato azionario che è classificato come un titolo ibrido e converte automaticamente in azioni alla data di scadenza prestabilita. I PERCS sono essenzialmente una forma di struttura di opzioni call coperte e sono popolari in un ambiente di rendimenti in calo a causa dell'aumento del dividendo. PERCS rientra nell'ambito di un titolo convertibile non tradizionale noto come "convertibile obbligatorio".
Comprensione delle azioni cumulative di rimborso di azioni privilegiate (PERCS)
L'azione cumulativa di rimborso di azioni privilegiate (PERCS) è un'azione privilegiata convertibile con un dividendo rafforzato che è limitato in termini di termini e partecipazione. Alla scadenza, le azioni cumulative privilegiate di rimborso azionario possono essere convertite in azioni ordinarie della società sottostante. Se le azioni ordinarie sottostanti sono negoziate al di sotto del prezzo d'esercizio PERCS, saranno scambiate al tasso di 1: 1; ma se le azioni ordinarie sottostanti sono negoziate al di sopra del prezzo di esercizio PERCS, le azioni ordinarie vengono scambiate solo fino al valore del prezzo di esercizio.
PERCS = min (Prezzo azioni, Prezzo limitato PERCS)
I PERC sono essenzialmente una forma di struttura di opzioni call coperte e sono popolari in un ambiente di rendimenti in calo a causa del dividendo aumentato. I profitti al rialzo sono limitati al fine di produrre un rendimento più elevato. I PERC possono in genere essere riscattati prima della data di scadenza, ma a un prezzo superiore al prezzo limite. In genere, se un detentore di un PERCS non riscatta le azioni entro l'orizzonte temporale obbligatorio, di solito un periodo da tre a cinque anni, le azioni vengono automaticamente convertite in azioni ordinarie e i dividendi tornano a quei dividendi ordinari che sarebbero pagati su tale azioni ordinarie.
PERCS rientra nell'ambito di un titolo convertibile non tradizionale noto come "convertibile obbligatorio". Questi titoli hanno il loro insieme unico di caratteristiche di rischio e rendimento, ma condividono tutti caratteristiche di base simili. Questi includono un potenziale al rialzo che è generalmente inferiore a quello delle azioni ordinarie sottostanti, a causa del fatto che gli acquirenti convertibili devono pagare un premio per il privilegio di convertire le loro azioni e tassi di dividendi più elevati rispetto al mercato (migliorati).
Esistono tre caratteristiche principali di un titolo convertibile obbligatorio e queste sono vere anche per i PERC:
- Deve avere una conversione obbligatoria in azioni sottostanti. Deve avere un rendimento da dividendi superiore a quello delle azioni sottostanti. Il titolare ha diritto all'apprezzamento del capitale, ma sarà limitato rispetto al potenziale di valutazione delle azioni sottostanti.
Altri convertibili obbligatori comuni sono:
- Dividend Enhanced Convertible Stock (DECS) Preferred Redeemable Enhanced Dividend Equity Security (PRIDES) Titoli azionari convertibili automaticamente (ACES) Rendimento strutturato Prodotto scambiabile scambiabile con Stock (STRYPES)
Esempio di azioni cumulate di rimborso di azioni privilegiate (PERCS)
Ad esempio, se possiedi 10 PERC su società XYZ con un prezzo di esercizio di $ 50, alla scadenza potrebbero verificarsi i seguenti due risultati:
- Se, alla scadenza, l'attività sottostante fosse negoziata a $ 40, riceveresti un totale di 10 azioni ordinarie, del valore di $ 40 ciascuna. Se, alla scadenza, l'attività sottostante fosse negoziata a $ 100, riceveresti azioni fino al valore totale di il prezzo d'esercizio PERCS, che, in questo caso, sarebbe di cinque azioni del valore di $ 100 ciascuna. Il valore totale delle azioni ($ 500) scambiate sarà uguale al prezzo di esercizio originale di $ 50 x 10 azioni.
Allo stesso tempo, supponiamo che il dividendo pagato sulle azioni ordinarie di XYZ sia di $ 1, 00 all'anno. Le azioni PERCS potrebbero pagare un dividendo di $ 1, 20 all'anno ai loro possessori.
