Che cos'è Pfandbriefe?
Pfandbriefe è un tipo di obbligazioni garantite emesse da banche ipotecarie tedesche che è garantito da attività a lungo termine. Questi tipi di obbligazioni rappresentano il più grande segmento del mercato del debito privato tedesco e sono considerati gli strumenti di debito più sicuri sul mercato privato.
Il termine singolare è "pfandbrief".
Comprensione di Pfandbriefe
Un pfandbrief è un tipo di legame coperto. Un'obbligazione coperta è una garanzia di debito comune in Europa. Emesso da una banca o da un istituto di credito ipotecario e garantito contro un pool di attività che, in caso di inadempienza dell'emittente, può coprire i crediti in qualsiasi momento. L'istituto finanziario acquista investimenti che producono liquidità, in genere mutui o prestiti del settore pubblico, riunisce gli investimenti ed emette obbligazioni coperte dalla liquidità derivante dagli investimenti. L'ente può sostituire i prestiti in sofferenza o prepagati con prestiti in bonis per ridurre al minimo il rischio che le attività sottostanti non funzionino come previsto. Poiché i prestiti sottostanti di un'obbligazione coperta rimangono nel bilancio consolidato dell'istituto finanziario che emette l'obbligazione, gli investitori che detengono le obbligazioni possono comunque ricevere i pagamenti di interessi programmati dalle attività sottostanti delle obbligazioni e dal capitale alla scadenza dell'obbligazione se la banca emittente diventa insolvente. A causa di questo ulteriore livello di protezione, le obbligazioni garantite hanno generalmente rating AAA.
Il più grande mercato di obbligazioni garantite in circolazione in tutto il mondo è il pfandbrief tedesco, che non ha mai fallito nella sua storia lunga più di 200 anni. Il pfandbrief, che costituisce il più grande segmento del mercato del debito tedesco, è un'obbligazione collateralizzata con un rating investment grade che ha un premio di rendimento rispetto alle obbligazioni sovrane. La classe di debito Pfandbriefe è simile ai titoli garantiti da ipoteca (MBS) negli Stati Uniti.
Le entità che possono emettere obbligazioni garantite in Germania includono:
- Banche del settore pubblico che hanno le loro attività di copertura come crediti verso il settore pubblico. I prestiti coprono il Pfandbriefe pubblico al governo federale e alle autorità regionali e municipali, o con garanzie emesse da questi organismi. Le banche ipotecarie private che hanno i loro pool di copertura come prestiti garantiti da privilegi immobiliari come mutui e diritti fondiari. I mutui ipotecari Pfandbriefe sono utilizzati per il finanziamento di prestiti immobiliari. I pfandbriefe marittimi, garantiti da ipoteche su navi, che possono essere utilizzati solo come copertura fino al primo 60 percento del valore della nave (valore dei prestiti ipotecari) stabilito dalla banca Pfandbrief.Pfandbriefe per aeromobili che sono garantiti da ipoteche su aeromobili. Questo Pfandbrief può essere utilizzato dagli istituti finanziari nel mercato tedesco per rifinanziare i prestiti aerei.
Il pfandbrief è regolato dalla legge Pfandbrief, istituita nel 2005. La legge fornisce all'amministratore fallimentare e all'amministratore del pool di copertura - nominati quando sono avviate procedure di insolvenza contro una banca Pfandbrief - con una serie di opzioni per procurarsi la liquidità necessaria per garantire pagamento tempestivo del Pfandbriefe. La legge stabilisce inoltre che la valutazione da utilizzare come base per la determinazione del valore del prestito ipotecario deve essere condotta da un perito che non è coinvolto nella decisione di prestito e che deve possedere l'esperienza e le conoscenze professionali necessarie per ottenere un mutuo valutazioni del valore del prestito.
Il termine Jumbo Pfandbriefe viene utilizzato per indicare il segmento più ampio e più liquido del mercato Pfandbriefe e deve avere un volume minimo in sospeso di 1 miliardo di EUR.
