Cos'è Original Face?
La faccia originale è il valore nominale di un titolo garantito da ipoteca (MBS) al momento rilasciato. In altre parole, ci dice il totale importo del capitale originariamente dovuto sui prestiti fatto per comprare case o quanto l'MBS, il veicolo investito in questi mutui, inizialmente vale la pena.
Il volto originale viene anche definito valore nominale originale.
Key Takeaways
- Il fronte originale è il saldo totale in essere di un titolo garantito da ipoteca (MBS) al momento dell'emissione. Nel tempo, questo saldo si ridurrà man mano che entrano in gioco più pagamenti, portando il valore effettivo dell'MBA inferiore al valore nominale originale. Gli MBS con la stessa data di emissione, coupon e valore nominale originale possono avere facce correnti molto diverse perché pagano a tassi diversi.
Comprensione del volto originale
I titoli garantiti da ipoteca (MBS) sono prestiti immobiliari venduti dalle loro banche emittenti a un'impresa sponsorizzata dal governo (GSE) o società finanziaria e quindi raggruppati in un unico titolo investibile. A differenza della maggior parte degli altri tipi di obbligazioni, gli MBS restituiscono sia il capitale sia gli interessi al detentore in pagamenti periodici, generalmente su base mensile.
Quando un MBS è inizialmente strutturato, il valore nominale dato al pool viene chiamato faccia originale, il saldo totale in sospeso al momento del suo inizio. Nel tempo, questo saldo si ridurrà man mano che aumentano i pagamenti da parte dei mutuatari, portando il valore effettivo dell'MBA inferiore al valore nominale originale.
Gli MBS sono spesso personalizzati per esigenze specifiche. Ad esempio, se un investitore istituzionale ha presentato una richiesta per un determinato valore nominale in aggiunta ad altre caratteristiche, l'emittente farebbe del suo meglio per adeguarlo.
Poiché i mutui non sempre arrivano in cifre facilmente arrotondabili, specialmente quando gli investitori sono alla ricerca di un particolare profilo del debitore, la faccia originale mirata e la faccia originale effettiva saranno probabilmente un po 'diverse. Questo è indicato come varianza. Di solito, la varianza è abbastanza minima, come ad esempio un milione di MBS in arrivo con una faccia originale di $ 1.010.000.
Faccia originale vs. Faccia corrente
Una volta avviati i pagamenti, il saldo residuo totale in diminuzione dovuto all'MBA è indicato come faccia corrente. Il fattore di pool, una misura di quanto rimane del capitale del prestito originale, può essere calcolato prendendo la faccia corrente e dividendola per la faccia originale.
Per definizione, un MBS di nuova emissione avrà un fattore di pool di uno all'inizio; in altre parole, la faccia originale sarà uguale alla faccia corrente. Man mano che il capitale viene pagato, la variazione del fattore pool diventa una misura dei tassi di pagamento anticipato.
Gli MBS iniziano la vita con un fattore di pool di uno e poi si spostano verso lo zero nel tempo man mano che i pagamenti vengono effettuati sui mutui sottostanti.
Quando i tassi di interesse sono bassi e diventa più economico da prendere in prestito, i proprietari di case sono incentivati a rifinanziare i loro mutui, con conseguente aumento dei livelli di pagamento anticipato dei prestiti originali in cui l'MBS è investito. Questo aumento mostrerà il fattore pool come saldo principale in essere (faccia corrente) si riduce più rapidamente rispetto ai mesi precedenti e il fattore pool scende ulteriormente rispetto alla normale media mensile.
Gli investitori di MBS in genere non vogliono vedere il fattore del pool calare più velocemente del previsto perché si traduce in un rendimento complessivo inferiore per loro. Quando il capitale viene restituito in anticipo, i pagamenti di interessi futuri non verranno pagati su quella parte del capitale. I rimborsi più rapidi comportano anche che gli investitori si ritrovino improvvisamente sellati dal capitale per reinvestire in un ambiente a basso interesse in cui i rendimenti sono difficili da ottenere.
Vantaggi di Original Face
Il volto originale offre agli investitori la possibilità di scegliere quanti soldi potenzialmente desiderano guadagnare da un investimento. Successivamente, la cifra continua a essere consultata come un punto di riferimento chiave, consentendo agli investitori di stabilire come sta andando un MBS rispetto a quando è iniziato per la prima volta e determinare il suo ritorno sull'investimento (ROI).
Il volto originale viene utilizzato dai trader e dagli investitori nelle valutazioni e modelli durante la vita di MBS. Identificare il valore nominale di un MBS al momento della sua creazione e quindi confrontarlo con la faccia attuale dovrebbe dare loro un'idea di quanto fossero attendibili le ipotesi di valutazione.
Esaminare entrambi può rivelare, ad esempio, se il tasso di pagamento anticipato presunto era accurato e se la valutazione è superiore o inferiore a quanto dovrebbe essere alla luce del rischio di pagamento anticipato effettivo fino ad oggi.
