La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) ha multato il broker online di sconti Robinhood $ 1, 25 milioni per le violazioni della migliore esecuzione e i fallimenti di supervisione che si sono verificati tra ottobre 2016 e novembre 2017.
Secondo il comunicato stampa, il broker a commissione zero stava instradando gli ordini azionari non diretti dei clienti a quattro broker-dealer o market maker in cambio di sconti senza garantire che fossero i migliori mercati per l'esecuzione. La pratica di ricevere denaro per i flussi di ordini è nota come pagamento per il flusso di ordini e, sebbene non sia illegale, la FINRA richiede alle aziende di effettuare una revisione ordine per ordine della qualità dell'esecuzione o una revisione regolare e rigorosa per garantire che i clienti ricevano i migliori prezzi possibili. Dice che Robinhood stava solo verificando la qualità dell'esecuzione delle sue destinazioni di instradamento preesistenti e non prendendo in considerazione mercati alternativi.
Il regolatore ha anche affermato che Robinhood non è riuscita a eseguire revisioni sistematiche della migliore esecuzione di diversi tipi di ordini, come ordini limite non negoziabili, ordini di arresto e ordini ricevuti al di fuori del normale orario di negoziazione.
"La migliore esecuzione degli ordini dei clienti è un requisito fondamentale per la protezione degli investitori", ha dichiarato Jessica Hopper, vicepresidente senior e capo ad interim del dipartimento di controllo della FINRA. "Le aziende associate alla FINRA devono esercitare una ragionevole diligenza nell'esecuzione di revisioni regolari e rigorose per ottenere la migliore esecuzione per i loro clienti."
Un motivo chiave per cui la FINRA richiede ai broker di segnalare come indirizzano i loro ordini è che i market maker che pagano i broker per il loro flusso di ordini in genere effettuano tali negoziazioni rispetto al proprio inventario piuttosto che eseguire gli ordini sugli scambi visibili. Le norme FINRA che assicurano che questi ordini vengano eseguiti alla migliore offerta o offerta nazionale (NBBO) sono state emanate nel 2005 ai sensi del regolamento NMS.
La FINRA ha inoltre riscontrato che il sistema di supervisione della piattaforma "non è stato ragionevolmente progettato per raggiungere il rispetto dei suoi migliori obblighi di esecuzione". Le procedure di supervisione scritte dell'azienda hanno solo ripetuto i requisiti normativi e non hanno incluso indicazioni su come supervisionare per raggiungere il rispetto di tali requisiti.
Robinhood, che è membro della FINRA dall'ottobre 2013 e serve circa 10 milioni di persone, non ha ammesso o negato alcun illecito, ma ha accettato di pagare la multa e di assumere un consulente indipendente per condurre una revisione completa dei suoi sistemi e procedure.
Un portavoce della società ha dichiarato alla stampa che i fatti su cui si basa l'accordo non riflettono le pratiche o le procedure attuali. "Negli ultimi due anni, abbiamo notevolmente migliorato i nostri strumenti e processi di monitoraggio dell'esecuzione relativi alla migliore esecuzione e abbiamo stabilito relazioni con altri market maker", hanno affermato.
La popolare app è stata lanciata nel 2014 ed è orientata verso i giovani investitori. I co-fondatori hanno affermato di voler "democratizzare l'accesso ai mercati" dopo aver osservato il movimento Occupy Wall Street. Secondo Bloomberg, la società, che è stata valutata 7, 6 miliardi di dollari durante un round di finanziamento del luglio 2019, ricava circa la metà delle sue entrate dagli sconti sul flusso degli ordini. Recentemente ha affermato di avere 10 milioni di clienti che utilizzano l'app. Il controverso accordo di Wall Street con terzi che pagano broker per ricevere ordini è stato introdotto da Bernie Madoff negli anni '90.
