Che cos'è il rendimento nominale?
Il rendimento nominale di un'obbligazione, rappresentato in percentuale, viene calcolato dividendo tutti i pagamenti di interessi annuali per il valore nominale o nominale dell'obbligazione.
Key Takeaways
- Il rendimento nominale di un'obbligazione, rappresentato in percentuale, viene calcolato dividendo tutti i pagamenti di interessi annuali per il valore nominale o nominale dell'obbligazione. Due componenti si combinano per determinare il rendimento nominale su uno strumento di debito: il tasso di inflazione prevalente e il rischio di credito dell'emittente. Il rendimento nominale non rappresenta sempre il rendimento annuale perché è una percentuale basata sul valore nominale dell'obbligazione e non sul prezzo effettivo pagato per tale obbligazione.
Comprensione del rendimento nominale
Il rendimento nominale è il tasso cedolare su un'obbligazione. In sostanza, è il tasso di interesse che l'emittente obbligazionario promette di pagare gli acquirenti di obbligazioni. Questo tasso è fisso e si applica alla vita del legame. A volte viene anche indicato come tasso nominale o rendimento della cedola.
Il rendimento nominale non rappresenta sempre il rendimento annuale perché è una percentuale basata sul valore nominale dell'obbligazione e non sul prezzo effettivo pagato per acquistare tale obbligazione. Gli acquirenti che pagano un premio superiore al valore nominale di una determinata obbligazione riceveranno un tasso di rendimento effettivo inferiore rispetto al rendimento nominale, mentre gli investitori che pagano uno sconto inferiore al valore nominale riceveranno un tasso di rendimento effettivo superiore. Vale anche la pena notare che le obbligazioni con tassi di cedola elevati tendono a essere chiamate per prime, quando richiamabili, perché rappresentano la maggiore responsabilità dell'emittente rispetto alle obbligazioni con rendimenti più bassi.
Ad esempio, un'obbligazione con un valore nominale di $ 1.000 che paga ogni anno $ 50 in obbligazioni in pagamenti di interessi avrebbe un rendimento nominale di (50/1000) del 5%.
- Se l'obbligazionista ha acquistato l'obbligazione per $ 1.000, allora il rendimento nominale e il tasso di rendimento annuo sono gli stessi, del 5%. Se l'obbligazionista ha pagato un premio e ha acquistato l'obbligazione a $ 1.050, il rendimento nominale è ancora del 5% ma il tasso annuale il rendimento sarebbe del 4, 76% (50/1050). Se l'obbligazionista ha ottenuto il prestito con uno sconto e ha pagato $ 950, il rendimento nominale è ancora del 5% ma il tasso di rendimento annuo sarebbe del 5, 26% (50/950).
Le obbligazioni sono emesse da governi a fini di spesa domestica o da società per raccogliere fondi per il finanziamento di ricerca e sviluppo e spese in conto capitale (CAPEX). Al momento dell'emissione, un banchiere di investimento funge da intermediario tra l'emittente obbligazionario, che potrebbe essere una società, e l'acquirente obbligazionario. Due componenti si combinano per determinare il rendimento nominale di uno strumento di debito: il tasso di inflazione prevalente e il rischio di credito dell'emittente.
Inflazione e rendimento nominale
Il tasso nominale è uguale al tasso di inflazione percepito più il tasso di interesse reale. Al momento della sottoscrizione di un'obbligazione, al momento di stabilire il tasso di cedola di un'obbligazione viene preso in considerazione l'attuale tasso di inflazione. Pertanto, tassi di inflazione annuali più elevati spingono il rendimento nominale verso l'alto. Dal 1979 al 1981, l'inflazione a due cifre si profilò per tre anni consecutivi. Di conseguenza, i buoni del Tesoro a tre mesi considerati investimenti privi di rischio a causa del sostegno del Tesoro USA hanno raggiunto il picco nel mercato secondario con un rendimento alla scadenza del 16, 3% nel dicembre 1980. Al contrario, il rendimento alla scadenza degli stessi tre -month L'obbligazione del Tesoro è dell'1, 5% a dicembre 2019. Mentre i tassi di interesse aumentano e diminuiscono, i prezzi delle obbligazioni si spostano inversamente ai tassi, creando rendimenti nominali più alti o più bassi alla scadenza.
Rating di credito e rendimento nominale
Con i titoli di stato statunitensi che rappresentano essenzialmente titoli privi di rischio, le obbligazioni societarie detengono in genere rendimenti nominali più elevati rispetto al confronto. Alle società vengono assegnati rating di credito da agenzie come Moody's; il loro valore assegnato si basa sulla solidità finanziaria dell'emittente. La differenza tra i tassi delle cedole tra due obbligazioni con scadenze identiche è nota come credit spread. Le obbligazioni investment grade detengono rendimenti nominali inferiori all'emissione rispetto alle obbligazioni non investment grade o high yield. I rendimenti nominali più elevati comportano un rischio maggiore di insolvenza, una situazione in cui l'emittente aziendale non è in grado di effettuare pagamenti di capitale e interessi su obbligazioni di debito. L'investitore accetta rendimenti nominali più elevati con la consapevolezza che la salute finanziaria dell'emittente rappresenta un rischio maggiore per il capitale.
