Qual è il valore patrimoniale netto attuale per azione?
Il valore patrimoniale netto corrente per azione (NCAVPS) è una misura creata da Benjamin Graham come mezzo per valutare l'attrattiva di un titolo. Una metrica chiave per gli investitori di valore, l'NCAVPS viene calcolata prendendo le attività correnti di una società e sottraendo le passività totali.
Graham ha ritenuto che le azioni privilegiate fossero una passività, quindi anche queste sono sottratte. Questo viene quindi diviso per il numero di azioni in circolazione. L'NCAV è simile al capitale circolante, ma invece di sottrarre le passività correnti dalle attività correnti, vengono sottratte le passività totali e lo stock preferito.
La formula per NCAVPS è:
NCAVPS = Attività correnti - (Passività totali + azioni privilegiate) ÷ Azioni in circolazione
Key Takeaways
- Benjamin Graham ha creato il valore patrimoniale netto netto per azione (NCAVPS), una misura che aiuta gli investitori a valutare un titolo come un potenziale investimento. NCAVPS è una metrica chiave per gli investitori di valore e si ottiene sottraendo le passività totali di una società (comprese le azioni privilegiate) da le sue attività correnti e dividendo il totale per le azioni in circolazione. Confrontando l'NCAVPS con il prezzo delle azioni, Graham credeva che gli investitori potessero trovare titoli sottovalutati a un prezzo d'occasione.
Comprensione del valore patrimoniale corrente netto per azione (NCAVPS)
Esaminando le società industriali, Graham ha osservato che gli investitori in genere ignorano i valori delle attività e si concentrano invece sugli utili. Ma Graham credeva che confrontando il valore patrimoniale netto corrente per azione (NCAVPS) con il prezzo delle azioni, gli investitori potevano trovare degli affari.
In sostanza, il valore patrimoniale netto corrente è il valore di liquidazione di una società. Il valore di liquidazione di un'azienda è il valore totale di tutte le sue attività fisiche, come infissi, attrezzature, inventario e beni immobili. Esclude le attività immateriali, come la proprietà intellettuale, il riconoscimento del marchio e l'avviamento. Se una società dovesse cessare l'attività e vendere tutte le sue attività fisiche, il valore di tali attività sarebbe il valore di liquidazione della società.
Quindi un titolo che viene negoziato al di sotto di NCAVPS sta permettendo a un investitore di acquistare una società a un valore inferiore al suo valore attuale. E fintanto che la società ha prospettive ragionevoli, è probabile che gli investitori ricevano sostanzialmente più di quanto pagano.
considerazioni speciali
Oltre a NCAVPS, Graham ha raccomandato altre strategie di investimento di valore per identificare titoli sottovalutati. Una di queste strategie, l'investimento in titoli difensivi, significa che l'investitore acquisterà titoli che offrono utili e dividendi stabili indipendentemente da ciò che accade nel mercato azionario e nell'economia complessivi.
Questi "titoli difensivi" sono particolarmente allettanti perché proteggono l'investitore durante i periodi di recessione, fornendo all'investitore un cuscinetto per affrontare le flessioni dei mercati. Esempi di titoli difensivi si trovano spesso nei settori di base dei beni di consumo, servizi pubblici e sanità. Questi titoli tendono a fare meglio durante una recessione perché sono non ciclici, il che significa che non sono altamente correlati con i cicli economici e commerciali.
La linea di fondo
Secondo Graham, gli investitori trarranno grandi benefici se investono in società in cui i prezzi delle azioni non superano il 67% della loro NCAV per azione. E, in effetti, uno studio condotto dalla State University di New York ha dimostrato che dal periodo 1970-1983 un investitore avrebbe potuto guadagnare un rendimento medio del 29, 4%, acquistando titoli che soddisfacevano i requisiti di Graham e li deteneva per un anno.
Tuttavia, Graham ha chiarito che non tutti i titoli scelti con la formula NCAVPS avrebbero avuto forti rendimenti e che gli investitori dovrebbero anche diversificare le loro partecipazioni quando utilizzano questa strategia. Graham ha raccomandato di detenere almeno 30 titoli.
