Cos'è la Dottrina sull'esclusione reciproca
La dottrina della mutua esclusione è un accordo tra le autorità fiscali federali, statali e locali che impone l'esclusione reciproca nella tassazione degli interessi sui titoli di Stato. Pertanto, gli interessi pagati su qualsiasi titolo emesso dal governo federale non sono tassabili a livello statale o locale.
Al contrario, qualsiasi debito emesso da municipalità statali o locali è esente anche dalla tassazione federale. La libertà dalle tasse statali e locali rende anche più appetibile l'interesse per le questioni governative per gli investitori conservatori che vivono con redditi fissi.
RIPARTIZIONE Dottrina sull'esclusione reciproca
La dottrina della mutua esclusione è in atto da decenni ed è una delle ragioni principali della popolarità delle obbligazioni municipali con investitori ad alto reddito che cercano sgravi fiscali federali. L'imposta sul reddito federale è sempre molto più elevata delle imposte statali o locali e in molti casi determina le aliquote fiscali statali e locali. Pertanto, qualsiasi reddito da investimento che sia esente da tassazione federale è più allettante per le persone benestanti nelle fasce fiscali elevate. Inoltre, l'interesse per le obbligazioni municipali è stato a lungo esente dall'imposta minima alternativa federale (AMT), che colpisce gravemente i redditi elevati, prima del Tax Cuts and Jobs Act del 2017.
Le norme statali variano in materia di tassazione del reddito obbligazionario comunale. In genere, tuttavia, la maggior parte degli stati esenta il reddito da obbligazioni comunali che viene guadagnato su qualsiasi obbligazione emessa all'interno dello stato. Ad esempio, se un residente di San Diego acquista un'obbligazione municipale di Los Angeles, lo stato della California esonererebbe il proprietario di San Diego dall'imposta sul reddito obbligazionario di Los Angeles. Tuttavia, se lo stesso investitore acquistasse obbligazioni municipali di Filadelfia, sarebbero tassate dalla California.
Alcune città escludono anche l'imposta sulle obbligazioni
Molte città con imposta sul reddito, tra cui New York, esentano anche le obbligazioni municipali qualificate dalla tassazione. Questo può essere importante per le persone che lavorano a New York City ma vivono fuori città, dal momento che New York tassa tutti i redditi guadagnati con i limiti della città, indipendentemente dalla residenza del lavoratore.
Gli investitori devono considerare il rendimento equivalente imponibile
Un aspetto negativo dell'esclusione reciproca è che gli emittenti di obbligazioni sono ben consapevoli dei risparmi fiscali inerenti alle loro offerte, quindi il prezzo e il rendimento sono adeguati di conseguenza. Per determinare se un'obbligazione esente da imposte è un investimento migliore di un'obbligazione tassabile, gli investitori calcolano il "rendimento equivalente imponibile". Ad esempio, si dice che un'obbligazione municipale esente da imposte emessa nel proprio stato produce un rendimento del 2, 5 percento e un certificato bancario di deposito (CD) sta pagando il 3 percento all'anno. Investire $ 10.000 nel CD produce $ 300 in interessi annuali, mentre l'obbligazione paga solo $ 250. Ma supponiamo che tu sia nella fascia fiscale del 39, 6 per cento. Al netto delle imposte, le entrate del CD sono ridotte a $ 181, dando all'obbligazione municipale un rendimento equivalente imponibile migliore.
