Le prove stanno crescendo sul fatto che i gestori di hedge fund di oggi potrebbero essere i capitani di un'industria che sta affondando, uno che ha già colpito un iceberg e non può assorbire molta più acqua.
Tutti gli hedge fund stanno perdendo?
Non è facile affermare che gli hedge fund si stanno estinguendo, perché gli hedge fund non hanno una definizione definita. La Securities and Exchange Commission (SEC) afferma che il termine "hedge fund" è apparso per la prima volta nel 1949, ma che "non è definito statutariamente". La Financial Services Authority (FSA) nel Regno Unito ammette "nessun significato universalmente accettato".
L'International Monetary Fund (FMI) sostiene che gli strumenti di tipo hedge fund sono stati circa 2.500 cento anni e cerca di definirli con quattro attributi: concentrarsi sui rendimenti assoluti (piuttosto che relativi), oltre agli usi di copertura, arbitraggio e leva finanziaria.
Questa strategia generale degli hedge fund, così definita, chiaramente non si sta estinguendo. Molti veicoli di investimento di successo utilizzano copertura, arbitraggio e leva finanziaria. Molti gestori di fondi di successo sono compensati in base alla performance, non a percentuali fisse di attività.
Per semplicità e chiarezza, gli hedge fund in difficoltà di oggi possono essere raggruppati per alcune caratteristiche: sono organizzati privatamente come società di investimento o società offshore; sono soggetti a meno regolamentazione; e costruiscono le loro basi di investitori con individui high-net-worth (HNWI) e investitori istituzionali.
Il nome "hedge fund" potrebbe non scomparire, ma sembra sempre più probabile che la gestione degli hedge fund in stile anni '80 e '90 debba adattarsi per sopravvivere. Solo gli hedge funds basati su materie prime sono riusciti ad aggiungere capitale dall'estate del 2016.
Tracciamento del declino
Diversi hedge fund di alto profilo hanno chiuso negli ultimi anni. Nomi di titoli come Seneca Capital, Lucidus Capital Partners e BlueCrest Capital Management hanno tutti chiuso le loro porte. Tre anni di perdita consecutivi raggiunti da Bain Capital Absolute Return Capital e Fortress Investment Group, entrambi ormai andati. George Soros, un progenitore delle moderne tattiche degli hedge fund, ha chiuso il suo fondo agli estranei. I problemi non sono limitati ai grandi giocatori poiché centinaia di fondi di tutte le dimensioni hanno chiuso.
Se gli investitori su larga scala di oggi continuano ad abbandonare gli hedge fund, esiste la possibilità che agli investitori di domani non rimanga più alcun investimento. Gli hedge fund di oggi tendono ad offrire rendimenti inferiori rispetto agli investimenti standard in indici, tranne per il fatto che le commissioni pagate al fondo sono diverse volte superiori a quelle richieste da altri strumenti. È una terribile ricetta per sopravvivere.
