Che cos'è il finanziamento mezzanino?
Il finanziamento mezzanino è un ibrido tra il finanziamento del debito e quello azionario che dà al prestatore il diritto di convertirsi in una partecipazione in società in caso di inadempienza, in genere, dopo il pagamento delle società di capitali di rischio e di altri istituti di credito senior.
Il debito mezzanino ha strumenti azionari incorporati collegati, spesso noti come warrant, che aumentano il valore del debito subordinato e consentono una maggiore flessibilità nei rapporti con gli obbligazionisti. Il finanziamento mezzanino è spesso associato ad acquisizioni e acquisizioni, per le quali può essere utilizzato per dare la priorità ai nuovi proprietari rispetto ai proprietari esistenti in caso di fallimento.
Key Takeaways
- Il finanziamento mezzanino è un modo per le aziende di raccogliere fondi per progetti specifici o di aiutare con un'acquisizione attraverso un ibrido di finanziamento del debito e del capitale proprio. Questo tipo di finanziamento può fornire rendimenti più generosi rispetto al debito aziendale tipico, spesso pagando tra il 12% e il 20 % all'anno. I prestiti dizzanina sono più comunemente utilizzati nell'espansione di società affermate piuttosto che come finanziamenti per l'avvio o la fase iniziale.
Come funziona il finanziamento mezzanino
Il finanziamento mezzanino colma il divario tra debito e finanziamento azionario ed è una delle forme di debito più rischiose. È subordinato alla pura equità ma maggiore al puro debito. Tuttavia, ciò significa che offre anche alcuni dei rendimenti più elevati rispetto ad altri tipi di debito, in quanto riceve spesso tassi compresi tra il 12% e il 20% all'anno e talvolta fino al 30%.
Le aziende si rivolgeranno al finanziamento mezzanino per finanziare progetti di crescita o aiutare con acquisizioni con orizzonti temporali a breve e medio termine. Spesso, questi prestiti saranno forniti dagli investitori a lungo termine e dai finanziatori esistenti del capitale dell'azienda. Numerose altre caratteristiche sono comuni nella strutturazione di prestiti mezzanini, quali:
- I prestiti mezzanini sono subordinati al debito senior ma hanno priorità sia sui titoli privilegiati che su quelli ordinari; comportano rendimenti più elevati rispetto al debito ordinario; sono spesso debiti non garantiti; non vi è alcun ammortamento del capitale di prestito; e può essere strutturato come parte fissa e parte variabile interesse.
Pro e contro del finanziamento mezzanino
Il finanziamento mezzanino può comportare che i finanziatori acquisiscano capitale in un'azienda o warrant per l'acquisto di capitale in un secondo momento. Ciò può aumentare significativamente il tasso di rendimento (ROR) di un investitore. Inoltre, i fornitori di finanziamenti mezzanino ricevono pagamenti di interessi obbligati contrattualmente mensilmente, trimestralmente o annualmente.
I mutuatari preferiscono il debito mezzanino perché gli interessi sono deducibili dalle tasse. Inoltre, il finanziamento mezzanino è più gestibile rispetto ad altre strutture di debito perché i mutuatari possono calcolare il loro interesse nel saldo del prestito. Se un mutuatario non può effettuare un pagamento di interessi programmato, alcuni o tutti gli interessi possono essere differiti. Questa opzione non è in genere disponibile per altri tipi di debito. Inoltre, le società in rapida espansione crescono di valore e ristrutturano il finanziamento mezzanino in un prestito senior a un tasso di interesse inferiore, risparmiando sui costi degli interessi a lungo termine.
Tuttavia, quando si assicurano finanziamenti mezzanini, i proprietari sacrificano il controllo e il potenziale rialzista a causa della perdita di capitale proprio. I proprietari pagano anche di più nell'interesse del finanziamento mezzanino più lungo.
Un esempio di finanziamento mezzanino
Ad esempio, Bank XYZ fornisce alla società ABC, un produttore di dispositivi chirurgici, un finanziamento mezzanino di $ 15 milioni. Il finanziamento ha sostituito una linea di credito da $ 10 milioni con interessi più elevati a condizioni più favorevoli. La società ABC ha guadagnato più capitale circolante per aiutare a portare sul mercato prodotti aggiuntivi e ha pagato un debito di interesse più elevato. Bank XYZ incasserà il 10% all'anno in pagamenti di interessi e sarà in grado di convertirsi in una partecipazione azionaria in caso di inadempienza della società.
