Cos'è Max Pain
Il massimo dolore, o il prezzo massimo del dolore, è il prezzo d'esercizio con le put e le chiamate del contratto più aperte e il prezzo al quale lo stock causerebbe perdite finanziarie per il maggior numero di possessori di opzioni alla scadenza.
Il termine dolore massimo deriva dalla teoria del dolore massimo, secondo cui la maggior parte degli operatori che acquistano e detengono contratti di opzione fino alla scadenza perderanno denaro. Secondo la teoria, ciò è dovuto alla tendenza per il prezzo di un titolo sottostante a gravitare verso il suo "prezzo massimo di dolore" - il prezzo in cui il maggior numero di opzioni (in dollari) scadrà senza valore.
Nozioni di base di Max Pain
La teoria del dolore massimo dice che gli autori delle opzioni copriranno i contratti che hanno scritto. Nel caso del market maker, la copertura viene effettuata per rimanere neutrale nello stock. Considera la posizione del market maker se deve scrivere un contratto di opzione senza volere una posizione nello stock.
Con l'avvicinarsi della scadenza dell'opzione, i produttori di opzioni proveranno ad acquistare o vendere azioni di azioni per spingere il prezzo verso un prezzo di chiusura che è redditizio per loro, o almeno per coprire i loro pagamenti ai possessori di opzioni. I call writer vendono azioni per far scendere il prezzo delle azioni e Put detengono le azioni per aumentare il prezzo delle azioni. Il prezzo massimo del dolore esiste da qualche parte nel mezzo.
Circa il 60% delle opzioni viene scambiato, il 30% delle opzioni scade senza valore e il 10% delle opzioni viene esercitato. Il massimo dolore è il punto in cui i proprietari di opzioni (acquirenti) sentono il "massimo dolore" o rischiano di perdere più denaro. I venditori di opzioni, d'altra parte, possono sopportare di raccogliere il maggior numero di premi.
La teoria del dolore massimo è controversa. I critici della teoria sono divisi se la tendenza del prezzo del titolo sottostante a gravitare verso il prezzo massimo del dolore è una questione casuale o un caso di manipolazione del mercato.
Calcolo del dolore massimo
Il dolore massimo è un calcolo semplice ma che richiede tempo. In sostanza, è la somma del valore in dollari put e call in circolazione di ciascun prezzo di esercizio in-the-money.
Per ogni prezzo di esercizio in the money sia per le put che per le call:
- Trova la differenza tra il prezzo delle azioni e il prezzo di esercizio Moltiplica il risultato per interesse aperto in quello strike Aggiungi insieme il valore in dollari per il put e call in quello strike Ripeti per ogni prezzo di strike Trova il prezzo di strike più alto. Questo prezzo è equivalente al prezzo massimo del dolore.
Poiché il prezzo massimo del dolore può cambiare quotidianamente, se non di ora in ora, utilizzarlo come strumento di trading non è facile. Tuttavia, a volte è utile notare quando esiste una grande differenza tra il prezzo corrente e il prezzo massimo del dolore. Potrebbe esserci la tendenza dello stock ad avvicinarsi al massimo dolore, ma gli effetti potrebbero non essere significativi fino all'avvicinarsi della scadenza.
Key Takeaways
- La teoria del dolore massimo afferma che il prezzo di un'opzione graviterà verso un prezzo di dolore massimo, in alcuni casi uguale al prezzo di esercizio di un'opzione, che fa scadere il numero massimo di opzioni senza valore. La giuria non ha ancora chiarito se il prezzo massimo del dolore sia un'efficace strategia di trading di opzioni.
Esempio di massimo dolore
Supponiamo che le opzioni di azioni ABC siano negoziate a un prezzo di esercizio di $ 48. Tuttavia, vi è un significativo interesse aperto sulle opzioni ABC a prezzi d'esercizio di $ 51 e $ 52. Quindi il prezzo massimo del dolore si assesterà su uno di questi due valori perché causeranno la scadenza senza valore del numero massimo di opzioni della ABC.
