SandRidge Mississippian Trust I è un trust statutario che detiene interessi reali in proprietà di petrolio e gas. SandRidge Mississippian Trust I (NYSE: SDT) riceve i diritti d'autore dalle proprietà della formazione mississippiana nelle contee di Alfalfa, Garfield, Grant e Woods in Oklahoma. Esiste anche un SandRidge Mississippian Trust II (NYSE: SDR) che riceve royalties da proprietà nelle stesse contee e dalla contea di Kay in Oklahoma e contee Barber, Comanche, Harper e Sumner nel sud del Kansas. Entrambi i trust hanno distribuzioni molto elevate, che possono attrarre gli investitori. Tuttavia, il pagamento di queste distribuzioni è tutt'altro che certo.
Come funzionano i SandRidge Trust
Nei trust petroliferi e del gas, gli investitori acquistano i diritti su futuri utili netti da una serie di pozzi di petrolio e gas. SandRidge Energy Inc. (OTC: SDOCQ) ha creato SandRidge Mississippian Trust I come un modo per possedere interessi reali in 37 produttori e 123 pozzi di sviluppo orizzontale nella formazione mississippiana in Oklahoma. In sostanza, il valore del trust è il valore attuale netto (VAN) del flusso di distribuzione degli utili dai pozzi. La fiducia riceve i profitti rimanenti dopo che tutte le altre parti che hanno un interesse nei pozzi, compreso il proprietario del bene e l'amministratore della fiducia, prendono la loro parte dei profitti.
Vantaggi per gli investitori
Investitori in SandRidge Mississippian Trust Possiedo un investimento con un rendimento elevato ma variabile. Inoltre, l'investimento offre significativi vantaggi fiscali. Poiché la fiducia trasferisce i profitti direttamente ai titolari, è simile a una società in accomandita semplice (MLP) ed è esente dalle imposte sul reddito delle società. Tuttavia, a differenza di un MLP, le distribuzioni da SandRidge Mississippian Trust I sono plusvalenze, non dividendi e, pertanto, gli investitori pagano un'aliquota fiscale inferiore. Inoltre, in quanto proprietario parziale dei pozzi, un detentore di fondi può deprezzare i beni e ridurre la propria base di costo nell'investimento.
Il problema con i trust
SandRidge Mississippian Trust I e Trust II hanno pagamenti che oscillano considerevolmente da un trimestre all'altro. La ragione della volatilità è che la quantità di petrolio e gas prodotta dal pozzo varia quando il prezzo del petrolio e del gas aumenta e diminuisce. Ancora più importante, tuttavia, le attività nei due trust non possono crescere. Sono limitati ai pozzi, che stanno deprezzando i beni. Alla fine, i pozzi si prosciugano e il flusso di pagamento termina.
Il flusso di dividendi è incoerente
La caduta dei prezzi del petrolio e del gas ha avuto un impatto significativo sul flusso di distribuzione della fiducia. SandRidge Mississippian Trust Ho pagato più di 30 centesimi nelle distribuzioni in ciascuno dei quattro trimestri del 2015. Tuttavia, nel 2016, il trust ha pagato 31, 1 centesimi il 10 febbraio 2016, 13, 84 centesimi l'11 maggio 2016 e solo 4, 12 centesimi su 10 agosto 2016. La somma degli ultimi quattro trimestri di distribuzioni è pari a 79, 52 centesimi, che equivale a un rendimento del 51, 3% basato sul prezzo di chiusura di $ 1, 55 per il fondo fiduciario del 22 agosto 2016. Tuttavia, se la società continua a pagare 4, 12 centesimi per ciascuno dei prossimi tre trimestri, il rendimento annuo sarebbe del 10, 6%. Inoltre, le distribuzioni inferiori si sono verificate quando il valore del trust è diminuito. Il trust è stato scambiato per $ 2, 70 il 25 agosto 2015, che è quasi il 75% in più rispetto al suo prezzo di chiusura il 22 agosto 2016. In altre parole, il calo delle distribuzioni si è verificato quando il valore dei pozzi è diminuito.
La linea di fondo
I trust petroliferi e del gas, come i due SandRidge Mississippian Trusts, sono investimenti volatili e asset in decomposizione. A differenza di una compagnia petrolifera, che può acquisire più proprietà e vedere aumentare il suo prezzo delle azioni, è probabile che i trust apprezzeranno solo se il prezzo del petrolio e del gas aumenta in modo significativo e la produzione aumenta. Inoltre, i dividendi della maggior parte delle società sono molto più stabili delle distribuzioni di un fondo petrolifero e del gas. Infine, si verificano grandi distribuzioni quando i prezzi del petrolio sono alti, mentre piccole distribuzioni quando i prezzi del petrolio sono bassi. In altre parole, quando il prezzo del petrolio è elevato, i produttori di petrolio aumentano la produzione. Alla fine l'offerta supera la domanda e i prezzi scendono. Pertanto, i trust petroliferi e del gas come i SandRidge Mississippian Trusts sono soggetti ai cicli di boom e bust degli investimenti in materie prime.
