Che cos'è un sistema di governo societario basato sul mercato?
Un sistema di governo societario basato sul mercato si basa sugli investitori per esercitare influenza sulla gestione della società. Definisce le responsabilità dei diversi partecipanti all'azienda, inclusi azionisti, consiglio di amministrazione, direzione, impiegati, fornitori e clienti.
PRINCIPALI ATTIVITÀ
- Un sistema di governo societario basato sul mercato si basa sugli investitori per esercitare influenza sulla gestione della società. Questo sistema si basa sui mercati dei capitali per influenzare la gestione aziendale. Il vantaggio più significativo di un sistema di governo societario basato sul mercato è la sua capacità di rispondere dinamicamente ai cambiamenti. I problemi con i sistemi di governance basati sul mercato includono il breve termine e il potenziale dei fondi indicizzati per minare la responsabilità.
Comprensione dei sistemi di governo societario basati sul mercato
Un sistema di governo societario basato sul mercato è derivato dalla legge anglo-americana. È uno dei numerosi sistemi di governo societario sviluppati in tutto il mondo. Poiché i mercati sono la principale fonte di capitale, gli investitori hanno il massimo potere nel determinare le politiche aziendali. Pertanto, il sistema si basa sui mercati dei capitali per influenzare la gestione aziendale.
Il governo societario copre il modo in cui le società pubbliche sono gestite e interagiscono con gli azionisti. Un obiettivo fondamentale del governo societario, secondo l'Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economico (OCSE), è quello di creare un ambiente di fiducia del mercato e delle imprese nelle singole società. Ciò massimizza la loro capacità di utilizzare il capitale per investimenti produttivi a lungo termine.
Il governo societario affronta questioni che vanno dalla proprietà concentrata e la remunerazione dei dirigenti alla diversità sul posto di lavoro e l'indipendenza del consiglio di amministrazione di un'azienda. Uno dei principi fondamentali di un governo societario efficace è la trasparenza nella divulgazione al pubblico di informazioni pertinenti agli azionisti e al pubblico degli investitori.
Il governo societario basato sul mercato è uno dei vari approcci per garantire adeguate protezioni agli azionisti e aderenza delle società alle normative esistenti. Gli Stati Uniti e l'India sono esempi di sistemi di governo societario basati sul mercato che non hanno politiche di governo nazionale che le aziende devono seguire. Al contrario, si basano su leggi e regolamenti sui titoli. La tendenza globale nella governance è verso un sistema di "conformità o spiegazione" in cui le società sono tenute ad aderire ai codici di governance sviluppati dagli scambi statali o di mercato.
Vantaggi dei sistemi di governo societario basati sul mercato
Il vantaggio più significativo di un sistema di governo societario basato sul mercato è la sua capacità di rispondere dinamicamente ai cambiamenti. A breve termine, la leadership aziendale risponde alle variazioni del prezzo di mercato delle azioni della società. Se si verifica un problema con il prodotto di una società, il prezzo delle azioni scenderà, gli investitori saranno sconvolti e il management generalmente tenterà di risolvere il problema. In un mercato competitivo, le imprese rivali guadagneranno quote di mercato se la società non risolverà con successo il problema. Ciò è in netto contrasto con le questioni politiche, la maggior parte delle quali richiede anni o addirittura decenni per risolversi.
A lungo termine, il dinamismo di un sistema di governance basato sul mercato rende molto più semplice l'istituzione di nuove pratiche commerciali. Ad esempio, alcuni investitori ritengono che le imprese dovrebbero concentrarsi sulla crescita dei dividendi per gli investitori. Il CEO del Berkshire Hathaway Warren Buffett è diventato uno degli investitori di maggior successo di tutti i tempi in parte perseguendo questo tipo di approccio alla crescita dei dividendi. Tuttavia, altri ritengono che la crescita del capitale degli investitori dovrebbe essere l'obiettivo. Il CEO di Amazon Jeff Bezos è diventato la persona più ricca del mondo concentrandosi sulla crescita del capitale ignorando obiettivi tradizionali come profitti e dividendi. Metodi e metriche multiple possono competere in un sistema di governance basato sul mercato.
La governance basata sul mercato consente di applicare più rapidamente nuove teorie.
Ogni volta che un singolo standard viene imposto esternamente, pone sempre dei limiti alla concorrenza e all'innovazione. Se le leggi imponessero dividendi sempre crescenti per tutte le aziende, società come Amazon non sarebbero possibili. Le nuove tecnologie potrebbero essere ritardate di anni. D'altro canto, l'eliminazione dei dividendi priverebbe gli investitori prudenti di flussi di reddito costanti. Senza dividendi, sarebbe anche più difficile valutare le prestazioni di società consolidate e fare gli investimenti giusti. Il dinamismo dei sistemi di governance basati sul mercato consente agli approcci migliori di vincere a lungo termine.
Critiche ai sistemi di governo societario basati sul mercato
Una delle questioni più significative in un sistema di governo societario basato sul mercato è la tendenza al breve termine, secondo gli esperti di governance. Le società pubbliche sono riuscite a raggiungere gli obiettivi di guadagno trimestrali stabiliti dagli analisti sell-side di Wall Street. Le aziende hanno un repertorio di manovre contabili che possono utilizzare per soddisfare o battere costantemente le previsioni di Wall Street, aumentando così il loro prezzo delle azioni. Tuttavia, un mancato guadagno trimestrale può causare un brusco calo del prezzo delle azioni e mandare i dirigenti della società a cercare una soluzione a breve termine. Gli esperti di governance suggeriscono di eliminare la guida agli utili come modo per promuovere una visione a lungo termine degli obiettivi di una società e dare alle aziende più tempo per raggiungerli.
Un'altra critica alla governance basata sul mercato è che viene indebolita dai fondi indicizzati. Mentre i fondi indicizzati risparmiano commissioni per gli investitori, il loro approccio è passivo in base alla progettazione. I fondi indicizzati sono i maggiori azionisti di molte società quotate in borsa e quasi sempre votano con il management. L'accettazione passiva dei piani di gestione mina la responsabilità in un sistema di governance basato sul mercato.
