Mosse principali
Il palladio e il rame si sono mossi nella stessa direzione - più in alto - nel corso del 2019 poiché l'economia globale è stata in grado di scrollarsi di dosso le preoccupazioni che si stava dirigendo verso una recessione, ma la differenza nei movimenti tra i due metalli potrebbe essere abbastanza istruttiva per lo stock gli investitori.
I futures sul palladio (PA) sono iniziati nel 2019 a $ 1, 200 l'oncia e da allora sono saliti del 30% a circa $ 1, 555 l'oncia. I futures sul rame (HG), d'altra parte, hanno iniziato il 2019 a $ 2, 60 per sterlina e da allora sono saliti solo del 12% a $ 2, 92 per sterlina.
Quindi cosa spiega la differenza? Entrambi i metalli sono considerati metalli industriali e la domanda di questi metalli è in aumento. Il palladio viene utilizzato principalmente nella produzione automobilistica di convertitori catalitici in automobili alimentate a benzina e i produttori ne hanno bisogno di più man mano che le norme sulle emissioni aumentano. Il rame è utilizzato in troppe applicazioni industriali per elencare qui, ma poiché l'economia globale continua a crescere, i produttori richiedono più metallo.
Tuttavia, anche se la domanda di entrambi i metalli è elevata, l'offerta di palladio sta diventando una preoccupazione crescente. Il rame è prodotto in molte aree del mondo, ma la maggior parte del palladio proviene dalla Russia o dal Sudafrica.
Attualmente, la Russia sembra rimuginare sull'idea di vietare l'esportazione di sterili da miniera di nickel - la fonte della maggior parte del palladio russo - nella speranza che il paese possa costruire la propria capacità di raffinazione del palladio. La Russia non sarà in grado di sviluppare la sua capacità di raffinazione durante la notte, quindi se fa questo passo, il palladio potrebbe essere molto più difficile da trovare a breve termine.
Sapendo che le potenziali interruzioni dal lato dell'offerta stanno probabilmente guidando la sovraperformance del palladio, sono ancora cautamente ottimista sul fatto che entrambi i metalli stiano segnalando forza nell'economia globale, ma sto osservando per vedere se il rame può uscire dal suo intervallo di consolidamento (vedi il rosso nel grafico) e andare più in alto prima di eccitarmi troppo per quello che vedo nel mercato delle materie prime.
S&P 500
Dopo essere rimasto più in alto stamattina, l'S & P 500 ha rinunciato non solo ai guadagni durante la notte, ma anche a una piccola fetta dei guadagni di ieri. L'indice ha chiuso lunedì a 2.832, 94 ma è sceso dello 0, 01% per chiudere a 2.832, 57 martedì. Questo non è un grande declino di alcun tratto dell'immaginazione, ma sembra che l'S & P 500 potrebbe dover ripetere il test 2.816, 64 per vedere se il precedente livello di resistenza è in grado di reggere come nuovo livello di supporto prima che l'indice possa spostarsi più in alto.
La mossa di oggi non è sorprendente. Spesso vediamo gli investitori accovacciarsi un giorno o due prima che il Federal Open Market Committee (FOMC) della Fed rilasci il suo annuncio di politica monetaria. Se la dichiarazione di politica monetaria è altrettanto accomodante e le proiezioni economiche di accompagnamento sono stabili come sperano Wall Street, l'S & P 500 ha una grande opportunità per continuare a salire. Tuttavia, se c'è una sorpresa nell'affermazione o nelle proiezioni, il nuovo test di 2.816, 64 potrebbe non essere valido.
Un rapido testa a testa… la reazione istintiva iniziale del mercato all'indomani dell'annuncio del FOMC si sposta spesso nella direzione opposta a quella in cui l'S & P 500 alla fine finirà alla campana di chiusura. Aspettatevi un po 'di volatilità domani alle 14:00, ora legale orientale, quando il FOMC pubblicherà la sua dichiarazione di politica monetaria.
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Indicatori di rischio - Russell 2000
È stata una settimana entusiasmante a Wall Street per tutti coloro che sono investiti in titoli a grande capitalizzazione poiché l'S & P 500 è balzato ai nuovi massimi per il 2019. Purtroppo, non è stato altrettanto entusiasmante per tutti gli investitori che hanno messo i loro soldi nelle azioni a piccola capitalizzazione che compongono il Russell 2000, che non è riuscito a tenere il passo con il suo fratello maggiore a grande capitalizzazione.
Le azioni a piccola capitalizzazione sono generalmente considerate opportunità di investimento più rischiose rispetto alle azioni a grande capitalizzazione perché le società dietro di loro sono meno consolidate e più vulnerabili alle sabbie mobili degli Stati Uniti e dell'economia globale. Questo li rende grandi investimenti quando l'economia è forte ma meno quando l'economia rallenta.
Sulla base dell'indicatore GDPNow della Federal Reserve Bank di Atlanta, gli analisti e gli economisti di quel ramo della Fed credono che il prodotto interno lordo (PIL) del primo trimestre del 2019 arriverà a un tasso di crescita annuo irrisorio dello 0, 4%. Questa è una stima iniziale, ma il Nowcast del PIL della Federal Reserve Bank di New York non è molto più incoraggiante a un tasso di crescita del PIL stimato nel primo trimestre 2019 dell'1, 4%. Vedere un consenso generale sul rallentamento della crescita economica negli Stati Uniti può spiegare perché Russell 2000 sta sottoperformando l'S & P 500.
L'indice small cap è ancora in una tendenza rialzista dopo aver formato un minimo più alto all'inizio di marzo, ma ha faticato a risalire al suo massimo del 25 febbraio di 1.602, 1. Invece, Russell 2000 è rimasto al di sotto di 1.575 - il livello che è servito da supporto per due settimane alla fine di febbraio mentre l'indice stava formando il suo massimo precedente.
Sto guardando da vicino il Russell 2000. Se riuscirà a superare i nuovi massimi del 2019, confermerà che Wall Street ha aderito completamente a questa manifestazione. In caso contrario, potremmo assistere a uno spostamento verso investimenti azionari più prudenti.
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In che modo differiscono il profitto economico e il profitto contabile?
Qualcosa di lordo nel PIL
In che modo il mercato azionario influisce sul prodotto interno lordo (PIL)?
Concludendo: è buono, ma potrebbe essere migliore
Finora è stato un grande anno per il mercato azionario nel 2019, ma potrebbe essere migliore. Stiamo ancora aspettando conferma dal FOMC che non aumenterà i tassi nel 2019, stiamo ancora aspettando di vedere se l'economia globale può continuare a crescere a ritmi fissi e stiamo ancora aspettando di vedere se il Gli Stati Uniti possono siglare un accordo commerciale con la Cina.
Fino a quando non avremo risposte a queste incombenti domande, non sarei sorpreso di vedere messaggi contrastanti da varie classi di attività.
