La parola "mercato" può avere molti significati diversi, ma è spesso usata come termine generico per indicare sia il mercato primario che il mercato secondario. In effetti, "mercato primario" e "mercato secondario" sono entrambi termini distinti; il mercato primario si riferisce al mercato in cui vengono creati i titoli, mentre il mercato secondario è quello in cui sono negoziati tra investitori.
Sapere come funzionano i mercati primario e secondario è fondamentale per capire come vengono scambiati titoli, obbligazioni e altri titoli. Senza di essi, i mercati dei capitali sarebbero molto più difficili da navigare e molto meno redditizi. Ti aiuteremo a capire come funzionano questi mercati e come si collegano ai singoli investitori.
Key Takeaways
- Il mercato primario è quello in cui vengono creati i titoli, mentre il mercato secondario è quello in cui tali titoli sono negoziati dagli investitori. Nel mercato primario, le società vendono per la prima volta nuove azioni e obbligazioni al pubblico, ad esempio con un'offerta pubblica iniziale (IPO). Il mercato secondario è fondamentalmente il mercato azionario e si riferisce alla Borsa di New York, al Nasdaq e ad altre borse mondiali.
mercato primario
Il mercato primario è quello in cui vengono creati i titoli. È in questo mercato che le aziende vendono (float) nuove azioni e obbligazioni al pubblico per la prima volta. Un'offerta pubblica iniziale, o IPO, è un esempio di mercato primario. Queste operazioni offrono agli investitori l'opportunità di acquistare titoli dalla banca che ha sottoscritto la sottoscrizione iniziale per un determinato titolo. Una IPO si verifica quando una società privata emette azioni al pubblico per la prima volta.
Ad esempio, la società ABCWXYZ Inc. assume cinque società di sottoscrizione per determinare i dettagli finanziari della sua IPO. I sottoscrittori specificano che il prezzo di emissione del titolo sarà di $ 15. Gli investitori possono quindi acquistare l'IPO a questo prezzo direttamente dalla società emittente.
Questa è la prima opportunità che gli investitori hanno di conferire capitale ad una società attraverso l'acquisto delle sue azioni. Il capitale azionario di una società è costituito dai fondi generati dalla vendita di azioni sul mercato primario.
Un'offerta di diritti (problema) consente alle società di aumentare il capitale azionario attraverso il mercato primario dopo che i titoli sono già entrati nel mercato secondario. Agli investitori attuali vengono offerti diritti ripartiti in base alle azioni che possiedono attualmente e altri possono investire di nuovo in azioni coniate di recente.
Altri tipi di offerte di mercato primario per azioni includono collocamento privato e assegnazione preferenziale. Il collocamento privato consente alle società di vendere direttamente a investitori più significativi come hedge fund e banche senza rendere le azioni disponibili al pubblico. Mentre l'assegnazione preferenziale offre azioni per selezionare investitori (generalmente hedge funds, banche e fondi comuni di investimento) a un prezzo speciale non disponibile al pubblico.
Allo stesso modo, le imprese e i governi che vogliono generare capitale di debito possono scegliere di emettere nuove obbligazioni a breve e lungo termine sul mercato primario. Le nuove obbligazioni sono emesse con tassi cedolari che corrispondono ai tassi di interesse correnti al momento dell'emissione, che possono essere più alti o più bassi delle obbligazioni preesistenti.
La cosa importante da capire sul mercato primario è che i titoli vengono acquistati direttamente da un emittente.
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Mercato secondario
Per l'acquisto di azioni, il mercato secondario è comunemente indicato come "mercato azionario". Ciò include la Borsa di New York (NYSE), il Nasdaq e tutti i principali mercati del mondo. La caratteristica distintiva del mercato secondario è che gli investitori commerciano tra loro.
Cioè, nel mercato secondario, gli investitori negoziano titoli precedentemente emessi senza il coinvolgimento delle società emittenti. Ad esempio, se vai ad acquistare azioni Amazon (AMZN), hai a che fare solo con un altro investitore che possiede azioni in Amazon. Amazon non è direttamente coinvolto nella transazione.
Nei mercati del debito, mentre è garantito che un'obbligazione paghi al suo proprietario l'intero valore nominale alla scadenza, questa data è spesso molti anni lungo la strada. Invece, gli obbligazionisti possono vendere obbligazioni sul mercato secondario per ottenere un utile profitto se i tassi di interesse sono diminuiti dall'emissione della loro obbligazione, rendendola più preziosa per gli altri investitori grazie al suo tasso di cedola relativamente più alto.
Il mercato secondario può essere ulteriormente suddiviso in due categorie specializzate:
Mercato delle aste
Nel mercato delle aste, tutti gli individui e le istituzioni che vogliono negoziare titoli si riuniscono in un'area e annunciano i prezzi a cui sono disposti a comprare e vendere. Questi sono indicati come prezzi bid e ask. L'idea è che dovrebbe prevalere un mercato efficiente riunendo tutte le parti e facendole dichiarare pubblicamente i loro prezzi. Pertanto, teoricamente, non è necessario cercare il miglior prezzo di un bene perché la convergenza di acquirenti e venditori farà emergere prezzi reciprocamente gradevoli. Il miglior esempio di mercato d'asta è la Borsa di New York (NYSE).
Mercato dei rivenditori
Al contrario, un mercato di rivenditori non richiede alle parti di convergere in una posizione centrale. Piuttosto, i partecipanti al mercato sono uniti attraverso reti elettroniche. I rivenditori tengono un inventario di sicurezza, quindi sono pronti ad acquistare o vendere con i partecipanti al mercato. Questi rivenditori guadagnano attraverso lo spread tra i prezzi ai quali acquistano e vendono titoli. Un esempio di mercato di un rivenditore è il Nasdaq, in cui i rivenditori, noti come market maker, forniscono un'offerta ferma e chiedono prezzi a cui sono disposti ad acquistare e vendere un titolo. La teoria è che la concorrenza tra i rivenditori fornirà il miglior prezzo possibile per gli investitori.
I mercati cosiddetti "terzo" e "quarto" si riferiscono agli accordi tra intermediari e istituzioni attraverso reti elettroniche over-the-counter e pertanto non sono così rilevanti per i singoli investitori.
Il mercato OTC
A volte sentirai un mercato di rivenditori chiamato mercato over-the-counter (OTC). Il termine originariamente significava un sistema relativamente non organizzato in cui il trading non avveniva in un luogo fisico, come abbiamo descritto sopra, ma piuttosto attraverso le reti di rivenditori. Il termine deriva molto probabilmente dal commercio off-Wall Street che ha avuto un boom durante il grande mercato toro degli anni '20, in cui le azioni sono state vendute "over-the-counter" nei magazzini. In altre parole, le azioni non erano quotate in borsa, erano "non quotate".
Nel tempo, tuttavia, il significato di OTC ha iniziato a cambiare. Il Nasdaq è stato creato nel 1971 dalla National Association of Securities Dealers (NASD) per portare liquidità alle società che commerciavano attraverso le reti di rivenditori. A quel tempo, pochi regolamenti erano stati posti sulle negoziazioni fuori borsa, qualcosa che il NASD cercava di migliorare. Poiché il Nasdaq si è evoluto nel tempo per diventare uno scambio importante, il significato di over-the-counter è diventato più sfocato. Oggi, il Nasdaq è ancora considerato un mercato di rivenditori e, tecnicamente, un OTC. Tuttavia, il Nasdaq di oggi è una borsa valori e, pertanto, non è corretto affermare che commercia in titoli non quotati.
Al giorno d'oggi, il termine "over-the-counter" si riferisce a titoli che non sono negoziati in una borsa come Nasdaq, NYSE o American Stock Exchange (AMEX). Ciò significa generalmente che le azioni vengono negoziate sulla bacheca da banco (OTCBB) o sui fogli rosa. Nessuna di queste reti è uno scambio; in realtà, si descrivono come fornitori di informazioni sui prezzi per i titoli. Le società OTCBB e Pink Sheet hanno molte meno regole da rispettare rispetto a quelle che scambiano azioni su una borsa valori. La maggior parte dei titoli che commerciano in questo modo sono azioni in penny o provengono da società molto piccole.
$ 13, 4 trilioni
La capitalizzazione di borsa della Borsa di New York, la più grande borsa del mondo. Le borse sono considerate parte del mercato "secondario".
Terzo e quarto mercato
Potresti anche ascoltare i termini "terzo" e "quarto" mercato. Questi non riguardano i singoli investitori perché implicano volumi significativi di azioni da negoziare per negoziazione. Questi mercati si occupano delle transazioni tra broker-dealer e grandi istituzioni attraverso reti elettroniche da banco. Il terzo mercato comprende le transazioni OTC tra broker-dealer e grandi istituzioni. Il quarto mercato è costituito da transazioni che avvengono tra grandi istituzioni. Il motivo principale per cui avvengono queste transazioni del terzo e quarto mercato è evitare di effettuare questi ordini attraverso lo scambio principale, il che potrebbe influire notevolmente sul prezzo del titolo. Poiché l'accesso al terzo e al quarto mercato è limitato, le loro attività hanno scarso effetto sull'investitore medio.
La linea di fondo
Anche se non tutte le attività che si svolgono nei mercati di cui abbiamo discusso riguardano singoli investitori, è bene avere una comprensione generale della struttura del mercato. Il modo in cui i titoli vengono immessi sul mercato e negoziati in vari mercati è fondamentale per la funzione del mercato. Immagina solo se non esistessero mercati secondari organizzati; dovresti rintracciare personalmente altri investitori solo per acquistare o vendere azioni, il che non sarebbe un compito facile.
In effetti, molte truffe sugli investimenti ruotano attorno a titoli che non hanno un mercato secondario, perché gli investitori ignari possono essere truffati per acquistarli. L'importanza dei mercati e la capacità di vendere un titolo (liquidità) sono spesso date per scontate, ma senza un mercato, gli investitori hanno poche opzioni e possono rimanere bloccati con grandi perdite. Quando si tratta di mercati, quindi, ciò che non si conosce può farti del male e, a lungo termine, un po 'di educazione potrebbe farti risparmiare un po' di denaro.
