Sommario
- Metodologia delle classificazioni di Lipper
- Come vengono determinate le classificazioni
- La media Lipper
- Il sistema di classificazione Lipper
- L'esponente di Hurst
- Il punteggio Leader Lipper
- Svantaggi per il sistema
Potresti avere familiarità con la frase "rispetto alla sua media Lipper", una linea ripetuta in molte TV e radio per fondi comuni di investimento. Sembra impressionante quando una società di fondi comuni di investimento vanta che uno dei suoi prodotti "batte" la sua Lipper Average, anche se molti spettatori non conoscono il significato dietro la frase.
Il Lipper Average è un prodotto di Lipper, Inc., che pubblica anche il Lipper Rating System. Le società di fondi comuni di investimento si affidano a Lipper dagli anni '70 e '80, ma la società si è espansa per fornire servizi più diretti al pubblico degli investitori.
A partire dal 2019, Lipper è tra i leader mondiali negli strumenti di ricerca di fondi incentrati sugli investitori. La sua ricerca copre oltre 215.000 classi di azioni e oltre 115.000 fondi in 60 paesi.
Key Takeaways
- Lipper è uno strumento di ricerca di fondi utilizzato dagli investitori di tutto il mondo; la sua caratteristica più nota è la Lipper Average. La strategia di classificazione dei fondi della società si basa sul modello US Diversified Equity (USDE); mantiene i suoi standard per i fondi internazionali il più vicino possibile a quel modello USDE. Il modello USDE valuta la capitalizzazione di mercato di un fondo e lo stile del fondo; lo stile si riferisce alle caratteristiche di base di ciascuna delle società del particolare fondo. La citata "Lipper Average" è un riferimento al rendimento annuale di un fondo rispetto ai suoi pari nello stesso gruppo, come classificato dall'indice Lipper.
Metodologia delle classificazioni di Lipper
Secondo Lipper, la società utilizza una strategia di classificazione dei fondi US Diversified Equity, o USDE. Il modello USDE non è universalmente applicabile poiché molti fondi con rating Lipper sono fondi esteri, pertanto Lipper cerca di "mantenere gli standard di classificazione dei fondi internazionali il più vicino possibile al modello USDE".
Il modello USDE è stato introdotto nel settembre 1999. Questo modello separa il processo di classificazione in due fasi. Innanzitutto, viene considerata la capitalizzazione di mercato di un fondo. Solo dopo che è stata stabilita la capitalizzazione di mercato viene assegnata la classificazione di stile del fondo. Lo stile si basa sulle caratteristiche fondamentali di ciascuna partecipazione nel fondo in base ai dati che Lipper riceve dalle società del fondo stesse e dai fornitori di dati indipendenti.
A ciascun fondo sono assegnati valori diversi in base a varie caratteristiche. Ad esempio, i fondi nella classificazione Diversified Equity sono valutati in base al prezzo in base agli utili (P / E), al prezzo da prenotare (P / B), al prezzo alle vendite (P / S), al rendimento del capitale proprio (ROE), al rendimento da dividendi e, se disponibile, crescita triennale delle vendite. Lipper tiene conto di tutti questi aspetti nel determinare lo stile del fondo.
1999
L'anno è stato introdotto per la prima volta l'USDA, il modello di classificazione di Lipper, che prende in considerazione sia la capitalizzazione del mercato sia lo stile.
Come vengono determinate le classificazioni
Per essere classificato come large cap, almeno il 75% delle attività azionarie ponderate del fondo deve essere concentrato nella soglia delle large cap. Lo stesso modello al 75% viene applicato anche a maiuscole e minuscole. Per ammissione di Lipper, esiste una maggiore flessibilità statistica per i fondi a media e piccola capitalizzazione nel modo in cui sono costruiti i loro portafogli.
Dopo aver risolto la capitalizzazione di mercato, è necessario assegnare lo stile di un fondo. Ciò si ottiene attraverso qualcosa che Lipper chiama il "punteggio Z individuale" per ciascun periodo. Per ciascuna caratteristica considerata, come il rendimento da dividendi o il rendimento del patrimonio netto, viene calcolato un punteggio Z sottraendo il punteggio medio ponderato dall'indice dalla media ponderata dal valore caratteristico del fondo e quindi diviso per la deviazione standard ponderata dall'indice caratteristico.
La media Lipper
La media Lipper rappresenta il rendimento medio annuo di un fondo tra i suoi pari, come classificato dall'indice Lipper. Esistono diversi indici Lipper diversi, ciascuno costituito dai 30 maggiori fondi comuni di investimento per una determinata categoria. Le categorie sono raggruppate per settore, industria, paese e capitalizzazione di mercato, il che significa che un fondo comune potrebbe essere al di sopra della sua media lipper per il settore, ma al di sotto della media lipper per fondi delle sue dimensioni.
Il sistema di classificazione Lipper
Il Lipper Rating System è un sistema di classificazione a cinque livelli e cinque categorie che separa tutti i fondi in quintili. Il 20% più basso in una categoria ottiene un punteggio "1". Al prossimo 20% viene assegnato un punteggio "2". Al 20% medio viene assegnato un punteggio "3", mentre al 20% successivo viene assegnato un punteggio "4". Al 20% superiore viene assegnato il titolo "Lipper Leader" nella categoria.
Una volta Lipper si concentrava principalmente su due categorie: coerenza del rendimento e conservazione del capitale. Altre due metriche, il rendimento totale e il rapporto spese, sono state aggiunte più di recente. Inoltre, i fondi con sede negli Stati Uniti ottengono un rating separato per l'efficienza fiscale. Secondo la società, questo sistema di valutazione è progettato per creare una scorecard semplice e facilmente comprensibile che aiuti gli investitori a sottolineare determinate priorità.
Tutti i rating vengono calcolati e confrontati tra diversi portafogli e tipi di fondi. Ad esempio, i punteggi per rendimento totale, coerenza di rendimento, coefficiente di spesa ed efficienza fiscale sono misurati per tutte le classificazioni Lipper come core a grande capitalizzazione, obbligazioni privilegiate con azioni / call, tesoreria generale degli Stati Uniti e molti altri. I punteggi per la conservazione del capitale sono suddivisi in tre grandi classi di attività: fondi azionari, azionari misti e obbligazionari. I fondi sono classificati solo rispetto ai loro pari. Tutti i punteggi vengono calcolati in modo indipendente e nessun fondo riceve un punteggio di riepilogo; Lipper vuole che i singoli investitori decidano quali categorie dovrebbero essere ponderate in modo più elevato, quindi non si aggrega in alcun modo. I punteggi in ogni categoria sono soggetti a modifiche mensili. Ogni punteggio è inoltre diviso in diversi periodi: tre anni, cinque anni, 10 anni e complessivi.
L'esponente di Hurst
Lipper usa un dispositivo matematico noto come esponente di Hurst, o semplicemente "esponente di H", per separare il grano dalla paglia in termini di coerenza. Questo indicatore misura la capacità di produrre senza volatilità eccessiva, che Lipper assume e applica ai suoi diversi gruppi di pari. Lipper separa quindi i fondi in tre gruppi: quelli con un esponente H maggiore di 0, 55; quelli tra 0, 55 e 0, 45; e quelli sotto 0, 45.
Un Lipper Leader è qualsiasi fondo comune di investimento o fondo negoziato in borsa (ETF) che rientra tra i primi 20% di tutti i fondi; essere classificato come Leader Lipper è visto come un segno di qualità ed eccellenza in quella particolare categoria.
Il punteggio Leader Lipper
Proprio come Morningstar o Standard & Poor's, altri sistemi di rating dei fondi comuni, Lipper pubblica un elenco di quelli che considera i migliori fondi del settore. Qualsiasi fondo comune di investimento o ETF che rientra tra i primi 20% di tutti i fondi ottiene un punteggio Lipper.
Nota che le classifiche Lipper Leader sono valide solo per una categoria di punteggio. Ad esempio, un ETF obbligazionario potrebbe essere un Lipper Leader per la conservazione del capitale ma non per la coerenza del rendimento. Nella maggior parte dei casi, si vede che un fondo si riferisce a se stesso come "Leader Lipper per la conservazione" per evitare confusione su questo punto.
Separare la leadership del fondo per categoria di punteggio è una notevole differenza tra il sistema Lipper e altre metodologie di rating dei fondi comuni. Solo Lipper include cinque diversi tipi di leader tra i suoi cinque criteri di rating ed è anche l'unico servizio di rating leader a porre l'accento sulla persistenza di una buona performance del fondo.
Svantaggi per il sistema
Uno svantaggio del sistema Lipper Leader è la soglia del 20%. Quando vengono introdotti nuovi fondi comuni di investimento, cresce necessariamente anche la dimensione di ciascun quintile. Ciò significa che alcuni fondi potrebbero essere inclusi nella categoria Leader Lipper senza necessariamente migliorare il loro punteggio; alcuni potrebbero persino peggiorare leggermente nel tempo, eppure passare dal 21 ° al 20 ° percentile a causa dell'afflusso di nuovi concorrenti.
