Per l'osservatore occasionale, l'industria assicurativa sulla vita può sembrare un po 'misteriosa. Una società, ovviamente, non può prevedere quando dovrà pagare l'indennità in caso di morte associata alla sua polizza. Tuttavia, quasi invariabilmente, sembra che il corriere riceva abbastanza entrate per mantenere le promesse e guadagnare un buon profitto.
Man mano che si impara di più su come funziona l'assicurazione, questo enigma inizia a scomparire. La realtà è che l'industria è più una scienza che un'arte. Utilizzando le statistiche, i fornitori sono in grado di formulare ipotesi ponderate su quanto dovrebbero addebitare al fine di adempiere ai propri obblighi nei confronti degli assicurati e degli azionisti. Le aziende investono anche i proventi in vari titoli, che rappresentano un'ulteriore fonte di guadagno.
L'importanza delle statistiche
Il modo principale in cui le compagnie assicurative fanno soldi è abbastanza semplice - prendendo più soldi in premi di quelli che pagano in benefici. Ma come possono esattamente farlo in modo affidabile?
No, una compagnia assicurativa non può prevedere quando passerà un determinato assicurato. Sebbene sappia quanto il Cliente deve in termini di premi ogni mese, non sa per quanto tempo pagherà tale importo. E indipendentemente da quanto tempo vive, l'assicuratore è pronto per il valore nominale della polizza.
Le compagnie di assicurazione risolvono questo problema analizzando il loro intero gruppo di clienti. Per quanto ne sanno, il cliente Y potrebbe vivere solo fino a 40 anni, il che probabilmente significherebbe subire una perdita sul suo conto. Ma tutto ciò di cui la società ha davvero bisogno di preoccuparsi è la longevità media tra tutti i suoi clienti - e statisticamente, è molto più facile da approssimare.
Ecco perché gli attuari svolgono un ruolo così cruciale nel settore. Questi sono gli esperti che utilizzano modelli statistici per calcolare le passività previste dall'azienda, vale a dire quanto deve pagare per le prestazioni in caso di morte e altre spese. Gli attuari sono inoltre tenuti a garantire che la società disponga di riserve di capitale sufficienti a coprire eventi imprevisti come un numero insolitamente elevato di sinistri.
I vettori utilizzano anche le statistiche per identificare il profilo di rischio di alcuni clienti prima di offrire loro una politica. In alcuni casi, ciò aiuta l'assicuratore a evitare le persone che semplicemente non fanno parte del loro mercato di riferimento. Altre volte, consente loro di valutare la politica in modo correlato al loro livello di rischio finanziario. È compito del dipartimento di sottoscrizione esaminare aspetti specifici - età, genere, abitudini al fumo, pressione sanguigna e così via - e determinare il livello di prezzo a cui appartiene il cliente.
Un altro aspetto chiave dell'aritmetica dell'assicurazione sulla vita è determinare quanti clienti continueranno a pagare le loro polizze fino alla morte. Sorprendentemente, la maggior parte delle persone o lasciano scadere la loro politica - in altre parole, smettono di pagare il premio - o la cedono per ottenere il saldo in contanti nel loro conto. Questi scenari sono una componente importante dei profitti dell'assicurazione sulla vita perché la società riceve entrate premium per un certo periodo di tempo, ma non deve pagare un centesimo dell'indennità di morte. Pertanto, il "lapse ratio" costituisce un elemento vitale delle previsioni finanziarie.
L'ascesa delle rendite
All'inizio del settore, praticamente tutte le entrate premium ricevute dai vettori provenivano dall'assicurazione sulla vita o da altre linee assicurative vendute. Ma dagli anni '80, il reddito da rendita ha superato quello del pane e del burro. Oggi, le considerazioni sulle rendite rappresentano poco più della metà di tutte le entrate premium.
In una rendita di base, l'assicurato effettua una serie di pagamenti o una rata forfettaria e, a un prezzo prestabilito, inizia a ricevere assegni regolari dalla compagnia assicurativa. Come per l'assicurazione sulla vita, gli attuari aiutano a determinare il prezzo adeguato del prodotto al fine di ottenere un profitto. Ma il rischio, dal punto di vista dell'assicuratore, è piuttosto diverso. Qui, il sottoscrittore si preoccupa che il titolare medio del contratto viva più a lungo del previsto e riceva più pagamenti del previsto.
Dal punto di vista del profitto, la crescita delle rendite negli ultimi decenni è stata un vantaggio per gli assicuratori per un paio di ragioni. Per uno, hanno aperto un nuovo flusso di entrate oltre all'assicurazione sulla vita. Inoltre, questi contratti assicurativi offrono un elevato margine di profitto rispetto ad altri prodotti assicurativi. Varietà più sofisticate - ad esempio "rendite indicizzate" che vincolano i pagamenti alla performance del mercato azionario - spesso addebitano sostanziali commissioni di riscatto e limitano i rendimenti degli assicurati, riempiendo così la linea di fondo dell'assicuratore.
Aumentare i profitti investendo
Se una compagnia assicurativa è abbastanza fortunata da generare premi in eccesso dopo aver pagato benefici e spese amministrative, non mette semplicemente i soldi in un deposito. Invece, ne investe una parte sostanziale per creare più valore per i suoi azionisti (nel caso di una compagnia di assicurazioni "reciproca", gli assicurati possiedono effettivamente l'attività e ricevono dividendi).
La sfida è trovare la via di mezzo appropriata tra potenziale di guadagno e capacità di pagare obblighi finanziari. Pertanto, le aziende di solito indirizzano una parte dei loro fondi verso strumenti conservativi che hanno meno probabilità di subire forti fluttuazioni di valore. Di conseguenza, le obbligazioni sono la fonte più comune di entrate da investimenti, seguite da azioni e titoli correlati ai mutui.
Figura 1
Fonti di reddito per gli assicuratori sulla vita (in milioni di dollari USA).
La quantità di denaro che le compagnie di assicurazione sulla vita investono è considerevole. Nel 2012, le compagnie di assicurazione sulla vita hanno investito l'incredibile cifra di $ 217 miliardi in una serie di titoli. Mentre alcuni gestori esternalizzano la gestione del denaro a una società separata, le società più grandi hanno spesso team interni incaricati di acquistare e vendere titoli al momento giusto. Alcune compagnie assicurative hanno persino creato filiali che gestiscono denaro per altri investitori istituzionali, fornendo alla società madre un'ulteriore fonte di entrate per commissioni.
La linea di fondo
L'assicurazione sulla vita è un settore fortemente guidato dai dati che si basa su modelli finanziari complessi per prevedere le spese e le entrate future, sia da premi che da investimenti. Calibrando i loro prezzi in modo appropriato, le aziende cercano di aumentare i guadagni mentre si prendono cura dei loro impegni finanziari.
