L'invecchiamento del mercato toro non è stato gentile con le azioni delle società di gestione patrimoniale, con alcuni nomi di spicco che quest'anno hanno subito un calo dei prezzi a due cifre. Contribuire al malessere sono i deboli afflussi di nuovi soldi e la pressione al ribasso sui ricavi, quest'ultimo guidato in parte dalla crescente popolarità degli ETF passivi a basso costo, riferisce Barron. Le valutazioni sono state depresse e i rendimenti dei dividendi aumentati, al punto che questi protagonisti sembrano ora attraenti: Alliance Bernstein Holding LP (AB), BlackRock Inc. (BLK), Franklin Resources Inc. (BEN), Invesco Ltd. (IVZ), Legg Mason Inc. (LM) e T. Rowe Price Group Inc. (TROW), secondo Barron's.
La triste performance di questi titoli potrebbe cambiare rapidamente. Craig Siegenthaler, analista del Credit Suisse, osserva che, come gruppo, le azioni di gestione patrimoniale sono ora alla loro valutazione più bassa rispetto al vasto mercato azionario dagli anni '90. Inoltre, un rallentamento della crescita degli investimenti passivi e un aumento dell'attività di fusione tra queste società sono potenziali motori di una ripresa diffusa tra i titoli di gestione patrimoniale, per Barron's.
Grande potenziale Upside
Sulla base degli obiettivi di prezzo medio fissati dagli analisti azionari, tre di questi titoli dovrebbero registrare guadagni a due cifre dai loro prezzi attuali. Utilizzando i dati di Yahoo Finance, questi guadagni previsti per il target sono: BlackRock, 16%; Invesco, 24%; e Legg Mason, 22%.
| Azione | Avanti P / E | Dividend Yield |
| AllianceBernstein | 11.5 | 8.94% |
| Roccia nera | 16, 7 | 2, 34% |
| Franklin Resources | 10.3 | 2, 89% |
| Invesco | 8.8 | 4, 68% |
| Legg Mason | 8.9 | 3, 36% |
| T. Rowe Price | 15.6 | 2, 38% |
Siegenthaler è notevolmente più fiducioso del consenso su BlackRock, Invesco e T. Rowe Price, con i suoi obiettivi di prezzo che implicano rispettivi guadagni del 40%, 50% e 27%, per Barron.
Diamo uno sguardo più dettagliato di seguito a BlackRock e Invesco, che stanno crescendo rapidamente nei mercati chiave.
Roccia nera
Barron's indica che BlackRock potrebbe essere la migliore compagnia gestita nel settore della gestione patrimoniale. Un colosso con $ 6 trilioni di dollari in gestione, i suoi prodotti iShares hanno catturato circa il 40% di tutte le attività investite in ETF, circa il doppio della quota di mercato di Vanguard al secondo posto. La società prevede un raddoppio del mercato ETF entro il 2023 e si sta espandendo in altre nicchie redditizie del settore della gestione patrimoniale, secondo Barron's.
Siegenthaler prevede una crescita organica superiore alla media per BlackRock e si aspetta che il mercato lo ricompensi con un'espansione del P / E forward a guadagni 20 volte l'anno 2020. Osserva inoltre che BlackRock ha in corso un programma di riacquisto di azioni che sta contribuendo a rafforzare il prezzo delle azioni.
Invesco
Il solido rendimento da dividendi di Invesco superiore al 4% sembra sicuro per Barron, poiché l'attuale pagamento è inferiore alla metà degli utili stimati del 2018. Per Barron, Invesco è il quarto attore più grande nel mercato ETF in assoluto e "un secondo vicino a iShares" negli ETF beta intelligenti che utilizzano i fondamentali aziendali per selezionare titoli per questi portafogli.
La società offre una diversificazione geografica, ricavando il 40% delle sue entrate dall'esterno degli Stati Uniti, e ha sviluppato una piattaforma che altre società di servizi finanziari possono utilizzare per creare robo-advisor a basso costo per i propri clienti, un'altra tendenza in crescita nella gestione patrimoniale. Siegenthaler anticipa l'espansione del P / E forward a 11 volte i guadagni dell'anno 2020.
Il fattore amazzonico
Secondo una ricerca della società affiliata AllianceBernstein Sanford C. Bernstein & Co., Amazon.com Inc. (AMZN) è "ben posizionata" per un potenziale ingresso nel settore della gestione patrimoniale, data la sua enorme base di clienti e la forte presenza online. Invece di costituire o acquisire la propria società di gestione di fondi, Amazon ha maggiori probabilità di diventare un distributore di fondi, secondo l'opinione degli analisti. (Per ulteriori informazioni, consultare anche: Amazon "ben posizionato" per disturbare il settore della gestione patrimoniale: Bernstein .)
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