Che cos'è Itayose?
Itayose è un metodo di compensazione utilizzato dalle borse giapponesi per la determinazione dei prezzi. È una forma di mercato d'asta in cui il tempo di immissione dell'ordine non viene distinto e un prezzo di apertura deriva dal principio della priorità dei prezzi.
Capire Itayose
Itayose è una versione modificata del mercato walrasiano. Il personale degli scambi che implementano il metodo Itayose pubblicherà un prezzo provvisorio ai membri del piano. Questi membri inviano quindi ordini di acquisto e vendita al personale, che successivamente analizza gli ordini per adeguare il prezzo provvisorio. Questo processo si ripete fino a quando un prezzo corrisponde a tutti gli ordini di acquisto e vendita effettuati dai membri del piano, cancellando tutte le negoziazioni.
Il metodo di compensazione Itayose
Un prezzo di contratto determinato con il metodo Itayose è il prezzo che massimizza il volume scambiato e minimizza il volume non negoziato secondo la regola di priorità di prezzo e tempo. Le condizioni di tale regola sono che tutti gli ordini di mercato vengono eseguiti per primi; successivamente, tutti gli ordini limite vengono eseguiti per vendere / acquistare a prezzi inferiori / superiori al prezzo di esecuzione e, infine, i seguenti importi di ordini limite da vendere o acquistare sono al prezzo di esecuzione.
Secondo il Japan Exchange Group, gli ordini di mercato "hanno una priorità basata sul tempo di accettazione dell'ordine e sono abbinati secondo la regola della priorità di prezzo e tempo. Tutti gli ordini di mercato che non vengono eseguiti con il metodo Itayose non sono validi. Pertanto, gli ordini di mercato sono non necessariamente eseguito. Inoltre, indipendentemente dal fatto che venga effettuata una transazione con il metodo Itayose, una sessione di negoziazione passa al metodo Zaraba dopo il tempo di condurre Itayose passa ad eccezione di quando termina la sessione."
Un periodo di accettazione dell'ordine viene stabilito allo stesso modo dell'inizio della negoziazione e una transazione si verifica con il metodo Itayose contemporaneamente alla chiusura del periodo di accettazione dell'ordine. Se il prezzo determinato dalla chiusura dell'asta supera l'intervallo di prezzo definito (Intervallo di prezzi eseguibili nell'asta di chiusura) dall'ultimo prezzo del contratto, non viene effettuata una transazione. La gamma di prezzi eseguibili nell'asta di chiusura è la stessa della gamma di prezzi immediatamente eseguibile.
Le regole che determinano il prezzo del contratto con il metodo Itayose
Il Japan Exchange Group stabilisce le seguenti regole per il metodo Itayose.
Condizione 1. Il prezzo in cui le offerte e le offerte coincidono nell'intervallo tra un segno di spunta sopra il prezzo dell'ordine più alto e un segno di spunta sotto il prezzo dell'ordine più basso * 1.
Condizione 2. Nel caso in cui vi siano diversi prezzi che soddisfano la Condizione 1, il prezzo che massimizza il volume scambiato.
Condizione 3. Nel caso in cui vi siano diversi prezzi che soddisfano la Condizione 2, il prezzo che minimizza la differenza tra il volume cumulativo degli ordini di vendita e il volume cumulativo degli ordini di acquisto ("volume eccedente").
Condizione 4. Nel caso in cui vi siano diversi prezzi che soddisfano la Condizione 1, il prezzo sarà uno dei seguenti:
Se il volume di vendita cumulativo è maggiore del volume di acquisto cumulativo a tutti questi prezzi, il prezzo più basso.
Se il volume di acquisto cumulativo è maggiore del volume di vendita cumulativo a tutti questi prezzi, il prezzo più alto; oppure, il prezzo nella Condizione 5.
Condizione 5: uno dei seguenti prezzi:
Se il prezzo più elevato tra quelli che minimizzano il volume del surplus (limitato al prezzo più basso tra quelli in cui il volume del surplus diventa venduto in pareggio e il prezzo più alto tra quelli in cui il volume del surplus diventa comprando in equilibrio quando i prezzi di vendita in equilibrio e acquisto a conti fatti sono inclusi nei prezzi in cui il volume di eccedenza è minimo), il prezzo più alto.
Se esiste un prezzo di riferimento * 2 tra il prezzo più basso e il prezzo più alto di quei prezzi che minimizza il volume in eccesso, il Prezzo di riferimento.
Se il prezzo più basso di quelli che minimizza il volume di eccedenza è superiore a un Prezzo di riferimento, il prezzo più basso.
