Con il numero di ostacoli che Advanced Micro Devices (AMD) sta affrontando, tra cui una competizione travolgente e un debito gravoso, è probabile che il fallimento sia imminente.
Falling Behind the Competition
Le lotte finanziarie che AMD sta subendo sono in gran parte dovute al fatto che il suo mercato di soluzioni semi-personalizzate è stato messo in atto. AMD continua a rimanere ulteriormente indietro rispetto ai suoi principali concorrenti, Intel (INTC) e Nvidia (NVDA). AMD era un importante partecipante alla fornitura di processori per PC, ma Intel lo ha superato da tempo. La quota di mercato in costante aumento di Intel ha permesso di generare costantemente maggiori ricavi e margini di profitto. Ciò ha anche permesso a Intel di incrementare la ricerca e lo sviluppo (R&S), superando in modo significativo ciò che AMD è in grado di spendere. A partire dal 2015, le spese di ricerca e sviluppo di Intel superano le entrate di AMD.
AMD non se la cava molto meglio in termini di posizione rispetto agli altri principali concorrenti. Nel mercato delle schede grafiche, la quota di mercato di AMD è diminuita di oltre il 40% negli ultimi anni. Nvidia, al contrario, ha continuato la sua posizione di rilievo nel settore. Il più grande ostacolo per AMD in questa situazione, e con essa, Intel, è che i suoi ricavi in calo, il debito ingente e la mancanza di denaro lo hanno reso praticamente incapace di competere. AMD sta tentando di dividere i suoi sforzi tra la concorrenza con Intel sul mercato dei processori e Nvidia nel mercato della grafica, mentre Nvidia indirizza il 100% delle sue risorse allo sviluppo di una migliore tecnologia grafica.
Un punteggio Z in calo
Ci sono state voci che suggeriscono che AMD sta sviluppando un prodotto o un approccio che ne supporterà il ritorno. L'esame del punteggio Altman Z di AMD potrebbe mettere fine a tutte le voci sul ritorno. Il punteggio Z viene calcolato con una varietà di voci da un bilancio per determinare il rischio di fallimento di un'azienda. Nel 2010, il punteggio Z di AMD era basso e indicativo del disagio finanziario dell'azienda, ma a malapena. Nel corso dei prossimi anni, il punteggio Z è crollato ancora più in basso, trasformandosi infine in un valore negativo nel 2014. Ciò è una chiara indicazione del deterioramento del bilancio di AMD negli ultimi anni.
La situazione del debito
AMD sta lottando sotto un carico di debito enorme. I pagamenti di interessi di AMD, che ammontano attualmente a circa $ 180 milioni all'anno, sono più difficili da gestire in un periodo di tre anni in cui i ricavi sono diminuiti, il flusso di cassa è negativo e gli investitori in azioni stanno salvando a frotte.
AMD ha messo in atto un piano nel 2014 nel tentativo di gestire il livello schiacciante del debito. Ha emesso nuove note che gli hanno permesso di incanalare circa mezzo miliardo di dollari verso il rimborso del debito dal 2017 al 2019. Anche il tasso di interesse del 6, 75% allegato a queste nuove note è stato più favorevole, rispetto al precedente tasso di interesse dell'8, 13% per le note precedenti. Sebbene ciò possa aver dato ad AMD un po 'di respiro, è dubbio che questa mossa salverà la società.
L'unica nota positiva per AMD è che ora ha tempo fino al 2019 prima di dover rimborsare la parte più sostanziale del debito in essere. In realtà, AMD si è letteralmente comprato solo pochi anni per rimettere in ordine la sua casa finanziaria. Tuttavia, il deterioramento dell'attività di AMD non sta rallentando; potrebbe, infatti, accelerare.
I costanti ritardi nello sviluppo del prodotto e un budget ridotto in ricerca e sviluppo stanno affliggendo la società con ostacoli a compiere progressi significativi. Attualmente, AMD ha una riserva di liquidità residua per prevenire il fallimento immediato, ma è altamente discutibile se sia possibile posticipare il collasso finanziario oltre il 2019. Il suo sottile cuscino finanziario diminuisce continuamente mentre AMD cerca di rimanere competitivo in troppi mercati con risorse insufficienti.
Se la società non è in grado di sviluppare una strategia per riavviare molto presto una salita alla redditività, i massicci rimborsi del debito dovuti nel 2019 probabilmente faranno fallire la società, a meno che qualche altra circostanza non lo realizzi in una data ancora precedente.
