Mosse principali
Nel grafico seguente, ho confrontato l'ETF SPDR (XLU) Sector Select Utilities con l'S & P 500 usando candele da cinque minuti che coprono la sessione di trading di oggi. Come puoi vedere, c'è una grande differenza nelle prestazioni relative tra le due classi di attività. Potrebbe non sembrare sorprendente che i servizi di pubblica utilità - un settore "difensivo" - avrebbero sovraperformato l'S & P 500 nel giorno in cui il mercato stava cadendo, ma in realtà è un segnale importante che il sentimento degli investitori è ancora relativamente stabile.
Se gli investitori vendono azioni in modo aggressivo, è probabile che le utility o altri settori difensivi seguano la tendenza. Le azioni conservatrici e i contribuenti possono diminuire di meno nel panico del mercato, ma continuano a diminuire. Dovremmo essere molto più preoccupati del sentimento ribassista se tutti i settori fossero in declino allo stesso tempo.
Oggi ero interessato all'apparente disconnessione tra ciò che i titoli dicevano sulla caduta del mercato e quali scorte erano effettivamente in declino. Ad esempio, una delle "cause" più comuni accusate del declino è stata la preoccupazione che il presidente Trump e il presidente Xi non si sarebbero incontrati prima della scadenza per ulteriori tariffe sulle importazioni cinesi a marzo. Tuttavia, se ciò fosse vero, ci saremmo aspettati di vedere le scorte dei consumatori molto più basse sulle aspettative di margine ridotto. Tuttavia, anche Walmart Inc. (WMT) ha chiuso in rialzo oggi.
Azioni in euro
Una brutta giornata sul mercato è certamente deludente, e le preoccupazioni per il commercio e una potenziale chiusura del governo non stanno contribuendo a creare uno slancio. Tuttavia, i consolidamenti intermittenti sono comportamenti normali per il mercato. A mio avviso, il problema più grande che potrebbe davvero invertire gli indici a sud è la crescita internazionale, che ha una relazione con il commercio internazionale. Tuttavia, questo potrebbe essere un problema più difficile che non può essere risolto semplicemente rimandando le scadenze tariffarie.
L'indice Euro Stoxx 50 è un po 'come il Dow Jones Industrial Average per l'Europa. Come puoi vedere nel grafico seguente, l'Euro Stoxx 50 ha fallito oggi al 3.200 pivot dopo che la Commissione europea ha ridotto la sua stima di crescita 2019 per l'Italia allo 0, 2% dall'1, 2%. Le preoccupazioni economiche sull'Italia possono mettere i commercianti al limite a causa dei negoziati in corso su deficit, spesa pubblica e debito italiani.
Se l'indice Euro Stoxx 50 si ferma a 3.100 e si sposta di nuovo più in alto, potremmo vedere un modello rialzista di testa e spalle invertite, che sarebbe probabilmente visto come una nuova opportunità di acquisto sul mercato e quindi vale la pena guardare da vicino nel corso della prossima settimana o due.
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Cos'è il settore delle utility?
Cosa rende difensiva lo stock?
Un accordo commerciale USA-Cina è un segnale di vendita?
Indicatori di rischio - Forza relativa
Dal punto di vista del rischio, la maggior parte degli indicatori sono piatti o si muovono lentamente, ad eccezione del dollaro USA, che è stato frustrantemente rialzista questa settimana. Mentre il mercato è diminuito e gli annunci sugli utili in Giappone sono rimasti delusi, oggi il dollaro è tornato a crescere. Questo è il sesto anticipo consecutivo, che può iniziare a incidere sulle aspettative degli utili se il dollaro supera la resistenza e si avvicina ai massimi precedenti.
Confrontare la performance di attività rischiose (come le azioni a piccola capitalizzazione) con attività più prudenti è un ottimo modo per valutare la fiducia degli investitori. Consiglio di usare un confronto di forza relativa per fare un'analisi del genere. Ad esempio, nel grafico seguente, la linea di prezzo rappresenta il quoziente dell'indice Russell 2000 Small-Cap diviso per l'S & P 500, che aumenterà quando le small cap supereranno quelle large meno rischiose. Sotto questo aspetto, le prestazioni di oggi sono migliori di quanto sembrassero. Le small cap hanno continuato a sovraperformare le large cap perché sono diminuite di meno.
Nel grafico, puoi vedere che la performance relativa di queste due classi di attività ha un punto di articolazione a lungo termine vicino a 0, 56 che dovrebbe essere visto come un punto di rottura in cui gli investitori faranno un altro spostamento verso attività più rischiose. L'ultima volta che questo studio è stato inferiore a 0, 56 è stato durante la "recessione degli utili" del 2015, e si è nuovamente ripreso a novembre 2016 mentre il mercato è salito di nuovo al rialzo.
Da un punto di vista tecnico, possiamo usare uno studio come questo per identificare un punto in cui è probabile che gli investitori inizino a spostarsi a favore di prezzi più alti. In questo momento, lo studio è diretto nella giusta direzione e una netta rottura di 0, 56 potrebbe mandare il mercato molto più in alto. Notizie positive sul commercio, prospettive migliori per gli utili del primo trimestre o aumento dei prezzi dell'energia potrebbero essere potenziali catalizzatori questo mese per un breakout del genere.
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Come la forza relativa viene utilizzata dagli investitori
I profitti del 2019 in caduta libera in rotta di collisione con il grande mercato toro
LCI colpisce la resistenza chiave dopo i guadagni
Bottom Line: Focus on Forward Guidance
Secondo Zacks Investment Research, le stime per la crescita degli utili del primo trimestre nell'indice S&P 500 sono ora -2% rispetto allo stesso trimestre dell'anno scorso. Anche se si prevede che i tassi di crescita torneranno in territorio positivo più avanti nel corso dell'anno, le prospettive negative pongono ulteriormente l'accento su eventuali indicazioni a termine durante la stagione degli utili di questo trimestre. Continuo a pensare che i fondamentali sottostanti supportino una rapida ripresa nel secondo trimestre, ma preparare piani di emergenza e guardare ai breakout chiave è sempre una buona idea.
