Molti titoli statunitensi stanno registrando oscillazioni anormalmente elevate, sia su che giù, mentre annunciano i risultati durante l'attuale stagione degli utili. Goldman Sachs afferma che queste mosse drammatiche sono dovute alla caduta di liquidità, che è quanto sia facile o difficile per gli investitori acquistare e vendere azioni di diverse società.
"Il rapporto tra liquidità e volatilità ha acquisito un'importanza crescente", secondo un rapporto Goldman di questa settimana, secondo il Wall Street Journal come indicato di seguito. "Ampie misure di liquidità hanno mostrato un elevato potere predittivo nella stima delle metriche di volatilità a termine."
Che cosa significa per gli investitori
Goldman ha scoperto che le azioni con liquidità inferiore si muovono del 12% in più del normale nel giorno dei guadagni. Per i titoli con liquidità più elevata, le mosse sono del 4% in meno del normale. In generale, le azioni delle maggiori società americane, i titoli mega-cap come Microsoft Corp. (MSFT) e Apple Inc. (AAPL), non devono affrontare livelli di bassa liquidità che potrebbero indurre forti oscillazioni dei prezzi.
Key Takeaways
- La bassa liquidità sta creando una maggiore volatilità in questa stagione degli utili, le scorte potenziate dai ritmi degli utili si stanno muovendo più del normale, la liquidità ha raggiunto alcuni dei suoi punti più bassi in un decennio, mentre la bassa liquidità ha preceduto la crisi finanziaria del 2007-2008.
La più ampia mancanza di liquidità può essere riflessa da un altro modello. Durante la scorsa settimana, le società che hanno superato le stime degli analisti sono aumentate in media del 2% nei due giorni successivi alla comunicazione dei risultati. È il doppio della media quinquennale. La liquidità di singoli titoli è scesa in agosto e ha raggiunto alcuni dei suoi punti più bassi in un decennio, secondo l'analisi di Goldman sui titoli Russell 3000, secondo un articolo separato del Journal.
Le aziende più piccole, alcune delle quali non hanno ancora riportato utili in questa stagione, potrebbero vedere grandi oscillazioni. Oggi Noble Energy Inc. (NBL), Discovery Inc. (DISCK) e Air Products & Chemicals Inc. (APD) riportano i guadagni. Agilent Technologies Inc. (A) e Tyson Foods Inc. (TSN) riferiranno nelle prossime settimane. Tutti e cinque sono negoziati a bassi livelli di liquidità. In questi casi, "Vediamo il potenziale di liquidità che aggrava le mosse dei guadagni", hanno scritto gli analisti di Goldman.
Guardando avanti
Per molti esperti, la caduta della liquidità ha implicazioni molto più serie della volatilità della stagione degli utili. Sottolineano che l'evaporazione della liquidità in alcune parti del mercato alla fine del 2007 ha preceduto la crisi finanziaria del 2008. E nel 2019, questo potrebbe essere di nuovo uno dei primi segni concreti che una nuova crisi potrebbe prendere forma.
