La catena di abbigliamento Urban Outfitters, Inc. (URBN) è stata rimossa dall'indice Standard & Poor's 500 e il titolo è sceso di oltre il 3% sulla scia di questa notizia. Le nuove linee guida di S&P per l'adesione al suo indice di punta richiedono una capitalizzazione di mercato di $ 6, 1 miliardi, con un aumento del 15% rispetto all'anno precedente. Urban Outfitters ha una capitalizzazione di mercato di $ 2, 67 miliardi a marzo 2017, dopo essere scivolata di quasi il 50% nei 24 mesi finali.
L'inclusione dell'indice può essere un fattore importante della domanda per alcuni titoli. Molti fondi negoziati in borsa (ETF), fondi comuni di investimento e veicoli gestiti seguono gli indici, pertanto questi portafogli sono costretti ad acquistare le azioni di qualsiasi componente dell'indice applicabile. Al contrario, questi fondi non sono più tenuti a detenere azioni che vengono rimosse dal loro indice dichiarato, il che potrebbe avere effetti negativi sulla domanda di azioni. L'indice S&P 500 è l'indice più seguito delle azioni statunitensi, quindi l'entità dell'effetto dell'indice potrebbe essere potenzialmente molto elevata per entrare o uscire dai ranghi.
Ci sono stati numerosi tentativi di studiare questo fenomeno, ma ci sono prove contrastanti sull'entità o sull'effetto indice. Studi approfonditi degli ultimi anni suggeriscono che la rimozione dall'S & P 500 ha un impatto molto limitato sui prezzi a breve termine e che gli studi sui prezzi a lungo termine sono complicati da altri fattori che influenzano i prezzi delle azioni, come i rapporti sugli utili, le notizie qualitative o le tendenze del settore. I gestori di portafogli di fondi di monitoraggio dell'indice hanno generalmente un margine di manovra per quanto riguarda i tempi del ribilanciamento, quindi è improbabile che ci sarà un arco di tempo molto breve in cui ogni azione Urban Outfitters viene scaricata. Sembra inoltre che i potenziali componenti in entrata e in uscita siano identificati con largo anticipo rispetto alla conferma ufficiale, che influenza i prezzi di mercato. Anche la ponderazione della capitalizzazione di mercato gioca un ruolo, poiché le azioni vicino alla cuspide dell'inclusione tendono a costituire una porzione molto piccola dell'S & P 500.
Cadere dall'S & P 500 non può essere considerato una buona cosa in questo contesto, ma questo sviluppo è un sintomo delle lotte di Urban Outfitters piuttosto che il risultato di un importante catalizzatore. Le tendenze dei consumatori rese possibili da Amazon.com, Inc. (AMZN) hanno provocato il caos nel tradizionale settore della vendita al dettaglio intensificando la concorrenza sui prezzi, comprimendo i margini e riducendo fortemente la prevalenza dei rivenditori al dettaglio. A Urban Outfitters non è stato risparmiato alcun disagio, ma la società ha manovrato relativamente bene per gestire la transizione. Quasi un terzo delle vendite dell'azienda viene effettuato online, il che è alto tra i grandi rivenditori di abbigliamento specializzato. Urban Outfitters si è anche concentrata sull'ampliamento della sua offerta aggiungendo categorie non di abbigliamento.
Urban Outfitters ha comunque segnalato un rallentamento della crescita dei ricavi, una contrazione dei margini e una crescita irregolare degli utili. Le prospettive dell'azienda non sono molto migliori, con gli analisti che prevedono una crescita dei ricavi del 3% nei prossimi anni.
Le prospettive sulla crescita degli utili sono più rialziste, con un CAGR di consenso degli analisti di cinque anni del 13 percento. Urban Outfitters non paga dividendi, quindi i titolari anticipano implicitamente l'apprezzamento a causa della crescita fondamentale. È difficile costruire una narrazione di tori basata sui fondamenti di Urban Outfitters a partire da marzo 2017, anche se lo stock si confronta favorevolmente con altri rivenditori di abbigliamento che lottano nelle stesse circostanze.
Osservando una serie di metriche di valutazione relative, Urban Outfitters è relativamente poco costoso rispetto ai suoi concorrenti del settore. I multipli di valutazione del titolo sono leggermente al di sotto della media quasi su tutta la linea, con un rapporto PEG che rappresenta una metrica particolarmente interessante. Supponendo che le previsioni sulla crescita degli utili degli analisti a cinque anni siano affidabili, quindi Urban Outfitters ha un eccellente multiplo di utili adeguato alla crescita. Considerando gli sforzi dell'azienda per posizionarsi bene per la continua crescita del commercio elettronico, questa potrebbe essere un'opportunità per gli investitori in cerca di esposizione allo spazio di vendita al dettaglio di abbigliamento. Gli investitori non devono essere dissuasi dall'uscita di Urban Outfitters dall'indice S&P 500.
