"Solo un po 'più di inflazione da dove siamo oggi è probabilmente sufficiente a generare una paura dell'inflazione nel 2018", secondo Don Rissmiller, capo economista di Strategas Investment Partners, nelle osservazioni di Barron. Inoltre, "l'inflazione è il massimo nemico delle attività finanziarie", come ha detto a Barron Lloyd Khaner, presidente di Khaner Capital Management.
Il consenso degli economisti è che l'inflazione negli Stati Uniti probabilmente salirà a un tasso annuo tra il 2% e il 2, 5% nel 2018, ma questo è probabilmente più che sufficiente per creare uno spavento dell'inflazione, indica Barron.
La grande inflazione
Il peggior attacco di inflazione nella moderna storia degli Stati Uniti si è verificato durante gli anni '70. Per consolidare le sue possibilità di rielezione nel 1972, il presidente Richard Nixon ha cercato di stimolare l'economia. A tal fine, ha installato il consigliere presidenziale Arthur Burns come presidente della Federal Reserve, quindi ha fatto pressioni su Burns affinché adottasse una semplice politica monetaria. La rapida espansione dell'offerta di moneta sotto Burns fece salire l'inflazione all'8, 8% nel 1973 e alla fine al 14% entro il 1980.
Dal gennaio 1973 all'ottobre 1974, l'indice S&P 500 (SPX) è diminuito del 48% e non avrebbe riguadagnato il valore iniziale fino al 1980, secondo Yardeni Research Inc. Avrebbe adottato politiche monetarie restrittive sotto Paul Volcker, inviando tassi di interesse a breve termine vicino al 20% e innescando la peggiore recessione tra la Grande Depressione degli anni '30 e la Grande Recessione del 2007-09, prima che l'inflazione tornasse alle basse cifre singole. (Per di più, vedi anche: La grande inflazione degli anni '70 .)
Impatti sugli investitori
Barron's delinea cinque modi principali in cui l'inflazione in aumento influenzerebbe gli investitori oggi, principalmente negativamente. Questi sono:
- Il multiplo P / E sulle scorte è negativamente correlato all'inflazione, in base ai dati dal 1950 in poi. Con un tasso di inflazione compreso tra lo 0% e il 2%, misurato dall'IPC, il multiplo medio delle scorte è 18, 1, ma scende a 17, 2 con un'inflazione compresa tra il 2% e il 4% e precipita a 8, 8 quando l'inflazione supera l'8%. sensibili ai tassi di interesse, in particolare i servizi di pubblica utilità e le società di telecomunicazioni, diminuirebbero di prezzo, poiché l'inflazione aumenta i tassi di interesse. Tuttavia, aumenti dei prezzi inflazionistici potrebbero aiutare gli utili e i prezzi delle azioni, tra le società finanziarie, energetiche e dei materiali. I margini di profitto tendono ad espandersi presso le banche quando i tassi di interesse aumentano. I produttori di energia e materiali cavalcherebbero un'ondata di prezzi delle materie prime più elevati (vedi sotto). Peggio ancora, dati i bassi tassi delle cedole sulle obbligazioni investment grade di recente emissione, i rendimenti di questo debito scenderebbero a livelli trascurabili, se non negativi, su una base reale corretta per l'inflazione. Un'eccezione notevole dovrebbe essere rappresentata dalle obbligazioni protette dall'inflazione come TIPS, il cui valore principale aumenta con l'IPC. Le richieste salariali aumenterebbero, aumentando i costi aziendali. Le società con potere sui prezzi potrebbero essere in grado di mantenere o addirittura espandere i margini di profitto, mentre quelle in settori più competitivi potrebbero vedere i loro costi crescere più velocemente dei loro ricavi. I prezzi degli alloggi aumenterebbero, il che sarebbe una buona notizia per i loro produttori, ma cattive notizie per i consumatori e le aziende che li usano. Barron osserva che una misura su larga scala dei prezzi delle materie prime è aumentata del 15% dall'estate.
Se il presidente Trump riuscisse a imporre restrizioni commerciali, in linea con le promesse della sua campagna, ciò darebbe un altro impulso agli aumenti dei prezzi inflazionistici. In effetti, osserva Barron, un recente aumento dei prezzi del legname è in gran parte il risultato di nuove tariffe d'importazione.
Crisi pensionistica
L'inflazione è una preoccupazione particolare per i pensionati, osserva The Motley Fool. Il numero decrescente di pensionati che percepiscono una pensione tradizionale con un pagamento mensile fisso in dollari vedrà, naturalmente, un calo del suo potere d'acquisto. Come notato sopra, i pensionati con investimenti a reddito fisso subiranno una flessione nei loro valori principali, nonché nel potere d'acquisto dei pagamenti degli interessi su di essi, ad eccezione degli investimenti in obbligazioni protette dall'inflazione.
D'altra parte, l'inflazione moderata tende a sostenere in media prezzi azionari più alti, aggiunge il Motley Fool, il che significa che i pensionati dovrebbero mantenere una significativa allocazione in azioni come copertura dell'inflazione. Il Matto indica che, dal 1913, l'inflazione negli Stati Uniti è stata in media del 3% circa all'anno.
