Warren Buffett una volta disse: "Se un'azienda fa bene, lo stock alla fine segue".
I prezzi delle azioni, più che altro, sono influenzati dal modo in cui un'azienda fa i suoi affari. Sta facendo profitti, crescendo, espandendosi? Nel tentativo di diventare più grandi, le aziende sono sempre alla ricerca di fusioni e acquisizioni redditizie. Queste offerte comportano un sacco di soldi e rischi, poiché i profitti futuri a volte non giustificano il prezzo pagato per tali offerte.
Ogni tipo di acquisto e vendita comporta diversi fattori che incidono sul prezzo, in particolare gli affari che si traducono in milioni di dollari. Le attività materiali (come terreni, edifici, macchinari e così via) hanno un prezzo. Così fanno la maggior parte delle attività immateriali identificabili (come licenze, brevetti ecc.). Ma che dire delle attività immateriali non identificabili come l'avviamento? Come si calcola il valore della reputazione o della fedeltà alla marca? Il valore è piuttosto soggettivo, soprattutto quando un'azienda sta cercando di stimare la propria volontà. Il suo valore viene rivelato quando una società viene acquistata o venduta, in quanto è l'importo aggiuntivo pagato oltre il valore equo delle attività.
Avviamento definito
Pertanto, l'avviamento può essere definito come il premio pagato oltre il valore contabile delle attività durante l'acquisizione di una società da parte di un'altra. Se la società acquistata ha un marchio forte, la fidelizzazione dei clienti e una buona reputazione, il valore di avviamento pagato per questo avrà un premio.
L'avviamento non può essere venduto o acquistato indipendentemente dalla società e il suo valore è taggato in base alle prestazioni e agli eventi di mercato di una società, che a loro volta guidano la fiducia degli investitori e guidano la valutazione dei prezzi delle azioni. Una società con buona volontà tende ad attirare gli investitori, poiché li fa credere che la società è in grado di generare profitti più elevati in futuro.
L'analisi delle tendenze e dei casi del passato rivela una relazione ambigua tra l'avviamento di una società e i suoi prezzi delle azioni. I prezzi delle azioni della società hanno avuto momenti diversi e le situazioni hanno reagito in modo diverso alle notizie relative all'avviamento: ciò potrebbe essere dovuto alla sua svalutazione, svalutazione, aspettative positive sul valore dell'avviamento o altri fattori.
Azioni FASB
Nel 2001, il FASB (Financial Accounting Standards Board) ha abolito l'ammortamento dell'avviamento, che ha portato ad un aumento dell'EPS di una determinata società, un fattore che ha aumentato i prezzi medi delle azioni, ma solo per un breve periodo. Gli investitori si sono presto resi conto che l'ammortamento non influenza realmente il flusso di cassa o le operazioni, e quindi le cose sono tornate alla normalità. Naturalmente, i prezzi delle azioni di alcune società sono calati sulle notizie. All'inizio del 2014, il FASB ha annunciato nuove regole alternative per le società private in base alle quali l'avviamento sarà ammortizzato e anche verificato per perdite di valore in caso di necessità. L'effetto delle variazioni dell'ammortamento dell'avviamento sui prezzi delle azioni è generalmente temporaneo e non grave.
L'esito della perdita per riduzione di valore e delle svalutazioni sui prezzi delle azioni dipende dal fatto che il mercato abbia già preso in considerazione la probabilità di un tale evento sulla base di eventuali informazioni sulla gestione. Nel gennaio 2002, Time Warner ha annunciato una massiccia cancellazione di $ 54 miliardi in buona volontà. Il prezzo delle azioni è stato leggermente più alto il giorno dell'annuncio, poiché il mercato aveva già previsto un simile evento. Ma il titolo della società aveva corretto del 37% del suo valore nel periodo di sei mesi precedente l'annuncio. Ciò dimostra che gli investitori non hanno preso la notizia in modo positivo. Tuttavia, la risposta si è diffusa nel tempo ed è stata attivata quando tali notizie stavano arrivando.
È interessante notare che questo processo funziona anche al contrario, in cui il calo dei prezzi delle azioni può innescare la necessità di un test di impairment dell'avviamento. Ciò è dovuto principalmente al fatto che nei test di avviamento per riduzione di valore, la capitalizzazione di mercato della società è rilevante e diminuisce con un calo dei corsi azionari.
La linea di fondo
Gli investitori reagiscono in modo diverso ad ogni situazione. Nessuna prova forte o chiara collega l'avviamento al movimento dei prezzi delle azioni. Ma in generale, la notizia di un'acquisizione, che significa espansione per un'azienda, tende ad aumentare i prezzi delle azioni. Le condizioni che mostrano la perdita di avviamento tendono ad agire come smorzatore. La "reazione visibile" degli investitori a tali annunci è di solito di breve durata e il "vero impatto" è visto per un periodo di tempo. Nel complesso, è meglio concludere che gli investitori tendono a guardare le società al di là del "fattore di buona volontà" e a concentrarsi su flussi di cassa, generazione di entrate e dividendi.
