Uno dei concetti più basilari che gli investitori dovrebbero acquisire familiarità è il prezzo delle obbligazioni. Le obbligazioni non vengono scambiate come azioni. I meccanismi di determinazione dei prezzi che causano cambiamenti nel mercato obbligazionario non sono così intuitivi come vedere un valore delle azioni o dei fondi comuni aumentare.
Le obbligazioni sono prestiti; quando acquisti un'obbligazione, stai concedendo un prestito alla società o al governo emittente. Ogni obbligazione ha un valore nominale e può essere negoziata alla pari, a premio o allo sconto. Gli interessi pagati su un'obbligazione sono fissi, ma il rendimento - il pagamento degli interessi rispetto al prezzo attuale delle obbligazioni - fluttua man mano che il prezzo dell'obbligazione oscilla.
In parole povere, i prezzi delle obbligazioni fluttuano sul mercato aperto in risposta all'offerta e alla domanda di obbligazioni. Il prezzo di un'obbligazione viene determinato attualizzando il flusso di cassa atteso al presente utilizzando un tasso di sconto. Tre principali influenze sui prezzi delle obbligazioni sul mercato aperto sono l'offerta e la domanda, l'età alla scadenza e i rating del credito.
Prezzi su obbligazioni premium e obbligazioni di sconto
Le obbligazioni vengono emesse con un valore nominale stabilito e vengono scambiate alla pari quando il prezzo corrente è uguale al valore nominale. Le obbligazioni vengono negoziate a un premio quando il prezzo corrente è superiore al valore nominale. Ad esempio, un'obbligazione di valore nominale di $ 1.000 che vende a $ 1.200 viene negoziata a un premio. Le obbligazioni di sconto sono l'opposto, vendendo a un valore nominale inferiore a quello indicato.
Le obbligazioni che hanno un prezzo inferiore hanno rendimenti più elevati e sono quindi più interessanti. Ad esempio, un'obbligazione del valore nominale di $ 1.000 che ha un tasso di interesse del 6% paga ogni anno $ 60 di interesse annuo indipendentemente dal prezzo di negoziazione corrente. I pagamenti degli interessi sono fissi. Quando l'obbligazione è attualmente negoziata a $ 800, quel pagamento di interessi di $ 60 crea un rendimento attuale del 7, 5%. Dal momento che preferiresti pagare $ 800 per guadagnare $ 60 piuttosto che pagare $ 1.000 per guadagnare gli stessi $ 60, le obbligazioni con rendimenti più elevati sono acquisti migliori.
Durata e prezzi delle obbligazioni
L'età di un'obbligazione rispetto alla sua scadenza ha un effetto significativo sui prezzi. Le obbligazioni vengono pagate per intero (al valore nominale) quando maturano, anche se ci sono opzioni per chiamare o riscattare alcune obbligazioni prima che maturino. Poiché un obbligazionista è più vicino a ricevere l'intero valore nominale man mano che si avvicina la data di scadenza, il prezzo dell'obbligazione si sposta verso la pari con l'invecchiamento.
L'età e la domanda di obbligazioni influenzano i prezzi e anche i rating forniti alle obbligazioni e ai loro emittenti hanno un impatto notevole. Esistono tre principali agenzie di rating e i rating che assegnano fungono da segnali per gli investitori in merito al merito di credito e alla sicurezza delle obbligazioni. Poiché gli obbligazionisti hanno meno probabilità di acquistare obbligazioni con rating scadenti (e quindi una minore possibilità di rimborso da parte dell'emittente), è probabile che il prezzo di tali obbligazioni diminuisca.
Prezzi su obbligazioni richiamabili
Gli investitori che considerano come l'approccio di una data di scadenza influenzerà il prezzo di un'obbligazione dovrebbero anche essere consapevoli dell'effetto che una caratteristica call ha sull'obbligazione. Le obbligazioni richiamabili possono essere rimborsate prima della data di scadenza a discrezione dell'emittente.
A causa della possibilità di rimborso anticipato, se i tassi di interesse sono scesi, il prezzo dell'obbligazione agirà in modo da riflettere un approccio alla scadenza; questa situazione rende più attraente per l'emittente il rimborso anticipato dell'obbligazione. Se i tassi di interesse sono aumentati, una data di scadenza prossima non influirà notevolmente sul prezzo dell'obbligazione, poiché è meno probabile che l'emittente eserciti l'opzione di chiamare l'obbligazione.
