Con $ 6, 28 trilioni di risorse in gestione, BlackRock, Inc. (BLK) è - almeno con quella misura - la più grande società di gestione degli investimenti nel mondo, quotata in borsa o in altro modo. Vantando una capitalizzazione di mercato di oltre $ 86 miliardi, l'azienda vende fondi comuni di investimento, fondi negoziati in borsa e fondi chiusi, oltre ad altri veicoli che si concentrano su obiettivi che vanno dal reddito di vecchiaia (i fondi CoRI a marchio dell'azienda) al risparmio universitario piani.
Beatitudine domestica
Sebbene BlackRock si sia espanso negli uffici in 30 nazioni, l'azienda fa ancora la maggior parte dei suoi soldi vicino a casa. Il 63% di quel totale sconcertante di attività gestite proviene dalle Americhe; Il 29% proviene da Europa, Medio Oriente e Africa; e l'8% in Asia-Pacifico. Mentre BlackRock non gode di nulla di simile a un monopolio, domina il mercato. Le aziende Fortune 100 che non intrattengono rapporti commerciali con BlackRock possono essere contate su entrambe le mani. La metà delle maggiori dotazioni degli Stati Uniti si affida a Black Rock per gestire i propri miliardi e praticamente ogni piano pensionistico americano di dimensioni decenti è anche un cliente.
Le strategie di investimento di BlackRock includono sia alfa che beta: insider esclusive sostengono rispettivamente per active e index. Nessuna impresa potrebbe crescere fino alle dimensioni di BlackRock semplicemente seguendo gli indici alla cieca, ma è altrettanto vero che nessuna impresa può avere successo a lungo termine andando da sola senza tener conto di ciò che il resto del mercato sta facendo.
È difficile individuare un fattore particolare, ma gran parte del credito per l'attuale impennata di BlackRock va all'elasticità del rischio di mercato. Mentre le economie in crescita (come la Cina e l'India) diventano più volatili, gli investitori si rivolgono ai mercati obbligazionari. Questo è quasi ovvio, ma ciò che non è così ovvio è che i clienti BlackRock hanno finito per trasferire più denaro in debito di quanto non abbiano estratto dal capitale proprio. Abbinalo a una forte economia negli Stati Uniti rispetto al resto del mondo, insieme a un ambiente di tassi di interesse trascurabili, e il risultato è una performance storicamente potente del leader di mercato.
Naturale, non potenziato
BlackRock ha generato una crescita organica del 7% nell'anno fiscale 2017, in gran parte attraverso afflussi netti a lungo termine - circa 367 miliardi di dollari. All'inizio del 2016, BlackRock ha visto i suoi ricavi diminuire per la prima volta dalla crisi finanziaria. Questo è probabilmente un motivo per cui il gestore patrimoniale ha deciso di rivedere completamente la propria attività azionaria gestita attivamente, insieme a tagliare le commissioni e fare affidamento maggiormente sui computer per raccogliere titoli nel tentativo di battere il mercato.)
Maestri dell'ETF
BlackRock non ha inventato fondi negoziati in borsa, ma l'azienda li ha resi popolari in misura maggiore rispetto a chiunque prima o dopo. BlackRock è la società madre della famiglia iShares, il più grande fornitore di ETF al mondo. Diversi fondi iShares si concentrano su tutto, dalle azioni privilegiate alla costruzione di case, alla biotecnologia e ai mercati emergenti. Al momento della stesura di questo documento, gli investitori hanno investito oltre 1 trilione di dollari in oltre 800 diversi ETF iShares. Il genio di portare gli ETF sul mercato è che non costano quasi nulla per la costruzione di BlackRock. Basta riconfezionare vari titoli in un modo diverso, dare un nuovo nome al risultato e l'impresa quasi non può fare a meno di trovare un mercato per questo. C'è sempre qualche acquirente che vuole capitalizzare sulla crescita dei dividendi brasiliani o sulle small cap Asia-Pacifico prima che il resto del mondo diventi saggio.
Anche le risorse gestite da BlackRock sono aumentate su tutta la linea. Gli investimenti multi-asset sono ancora molto indietro rispetto alle loro due componenti, azioni e titoli a reddito fisso. Le azioni rappresentano il 53, 6% dell'AUM di BlackRock, mentre le obbligazioni e i titoli correlati ne costituiscono il 30%.
Come ottenere le chiamate restituite
BlackRock non allontanerà la tua attività se sei un individuo con molto da spendere, ma l'azienda vive del patrocinio dei suoi clienti istituzionali. Governi, fondi pensione, fondi sovrani, dotazioni: costituiscono circa il 75% delle attività di BlackRock. Il gigantismo a questo livello è una strada a doppio senso, in quanto BlackRock è il maggiore investitore al mondo. È tra i primi tre azionisti di Apple Inc. (AAPL), ExxonMobil Corp. (XOM), le Big Four banche americane e molte altre enormi società.
La linea di fondo
Essendo più un funzionario per i soldi degli altri che uno stesso risk-taker, BlackRock è cresciuto e ha mantenuto una clientela ampia e diversificata che spazia da agenzie governative nazionali conservatrici a clienti più aggressivi che cercano prima la crescita e il reddito in seguito. BlackRock è riuscito a essere tutto per tutti, senza far precipitare la qualità o il servizio clienti (o principale). Forse l'azienda ha trovato un modello di business veramente nuovo che le permetterà di basarsi sulla crescita esistente e dominare ancora di più il suo settore. Il tempo lo dirà.
