Nonostante un terzo trimestre consecutivo di utili S&P in calo di 500, un numero insolitamente elevato di società nell'indice sta battendo le stime degli analisti per il terzo trimestre. Questa tendenza allarga in modo significativo l'avanzata del mercato rialzista di 10 anni. I titoli tecnologici hanno guidato il recente rally, ma guadagni significativi sono stati registrati anche da azioni industriali, finanziarie e sanitarie, secondo gli indici S&P Dow Jones in un rapporto dettagliato del Wall Street Journal, riassunto di seguito.
Finora nella stagione dei rendiconti Q3, le azioni delle società che hanno superato le stime sono aumentate in media del 2% nei due giorni successivi ai risultati della segnalazione, il doppio della media quinquennale dell'1%, secondo i dati di FactSet Research Systems. "Stiamo assistendo a piccoli rally in alcuni dei segmenti di crescita e in altre parti del mercato", ha osservato James Ragan, direttore della ricerca sulla gestione patrimoniale presso la società di investimenti bancari DA Davidson. “Le aspettative erano basse per alcuni dei settori esposti all'economia e al commercio in generale. Alcune di queste paure sono davvero diminuite, creando un buon quarto ", ha aggiunto.
Key Takeaways
- L'indice S&P 500 ha registrato un rally nonostante gli utili in calo rispetto a un anno fa.Un gran numero di aziende sta battendo le stime a basso profitto.Il terzo trimestre del 2019 è sulla buona strada per registrare il più grande calo dei profitti dal secondo trimestre 2016. È anche sulla buona strada per essere il terzo quarto trimestre di utili in calo. L'ultima volta che è successo è stata dal 4 ° trimestre 2015 al 2 ° trimestre 2016. Ulteriori cali di profitto sono previsti per il 4 ° trimestre 2019, con rimbalzi nel 2020.
Significato per gli investitori
"Gli investitori si sentono piuttosto bene e meglio di quanto non abbiano fatto solo pochi mesi fa", ha dichiarato al Journal Mark Stoeckle, CEO e senior portfolio manager di Adams Funds. "Il commercio non dovrebbe peggiorare nel breve termine, la Fed ha appena abbassato i tassi e, a conti fatti, i guadagni sono piuttosto buoni. Il mercato sta quasi definendo un fondo per questo."
"Siamo passati da guadagni troppo alti e la necessità di scendere a guadagni probabilmente troppo bassi e la necessità di aumentare", Mark Hackett, responsabile della ricerca sugli investimenti del Nationwide Funds Group, che ha gestito $ 65 miliardi di risorse (AUM), ha detto a Bloomberg. "Il tono dei team di gestione nelle loro comunicazioni trimestrali è molto più positivo."
Morgan Stanley consiglia tuttavia cautela. "Con le azioni ora vendute a 18, 5 volte i guadagni e il premio per il rischio azionario che scende a 370 punti base, riteniamo che qualsiasi movimento al rialzo debba essere ancorato al miglioramento dei fondamentali", secondo una nota emessa oggi dal loro Wealth Management Global Investment Committee.
Fino al 1 ° novembre, gli utili del terzo trimestre sono stati segnalati da 358 aziende dell'S & P 500, ovvero oltre il 71%. Le stime degli analisti sono state battute dal 76% di esse e il 66% di quelle 358 società ha visto aumentare i loro prezzi delle azioni, entrambi i quali rappresentano massimi a 5 anni. Inoltre, le società che hanno fatto peggio delle stime sono state trattate in modo relativamente gentile dagli investitori. Le loro azioni sono diminuite in media del 2, 1% nei due giorni successivi all'annuncio degli utili, inferiore al calo medio del 2, 6% registrato dalle azioni con sorprese negative sugli utili negli ultimi 5 anni, aggiunge FactSet.
Le società S&P 500 stanno inoltre registrando massimi di 5 anni in altre dimensioni, secondo l'aggiornamento della stagione degli utili emesso da FactSet: il 61% ha riportato vendite che hanno superato le stime e le vendite aggregate finora registrate sono dello 0, 9% superiori alle stime. Tuttavia, mentre gli utili aggregati riportati finora sono migliori del 3, 8% rispetto alle stime, questo è inferiore alla media a 5 anni.
Guardando avanti
A dire il vero, le aziende stanno battendo aspettative estremamente pessimistiche. Mentre i titoli delle tecnologie dell'informazione hanno guidato il recente rally, ad esempio, quel settore ha registrato alcuni dei peggiori cali degli utili di YOY. Tuttavia, le aspettative erano così basse che è anche tra i primi settori in termini di battute degli utili, osserva FactSet. Il consenso tra gli analisti è anche che i guadagni diminuiranno nel quarto trimestre, seguito da un rimbalzo dal 5% al 7% nel primo trimestre e nel secondo trimestre 2020, indica FactSet. Le probabilità di un rimbalzo del primo trimestre potrebbero diventare meno probabili se gli Stati Uniti e l'economia globale si indebolissero in modo significativo.
