Esistono molte metriche finanziarie disponibili per analizzare la redditività di un'azienda. Ogni metrica in genere include o esclude determinati elementi pubblicitari per arrivare al suo risultato.
EBITDA, EBITDAR ed EBITDARM sono indicatori di redditività per aiutare a valutare le prestazioni finanziarie e l'allocazione delle risorse per le unità operative all'interno di un'azienda.
Di seguito, prendiamo in esame ciascuna di queste figure e vediamo come differiscono.
Il margine operativo lordo
Gli utili prima dell'interesse, imposte, ammortamenti (EBITDA) misurano la redditività di un'azienda. L'EBITDA rimuove i costi di finanziamento del debito, spese fiscali, ammortamenti e spese di ammortamento dagli utili. Di conseguenza, l'EBITDA può essere vantaggioso poiché fornisce una visione ridotta della redditività di un'azienda dalle sue operazioni principali.
L'EBITDA è calcolato prendendo i proventi operativi e aggiungendo ammortamenti. È diventato popolare negli anni '80 per mostrare la potenziale redditività dei buyout con leva. Tuttavia, a volte, è stato utilizzato da aziende che desiderano divulgare numeri più favorevoli al pubblico.
EBITDAR
EBITDAR
Utili prima di interessi, imposte, deprezzamento, ammortamento e i costi di affitto / ristrutturazione (EBITDAR) sono una variazione dell'EBITDA per cui sono esclusi i costi di affitto e ristrutturazione.
EBITDAR può essere calcolato come:
EBITDAR = Utile netto + Interesse + Imposte + Ammortamento + Ammortamento + Affitto / Ristrutturazione
È utile per le aziende che intraprendono sforzi di ristrutturazione poiché gli oneri di ristrutturazione sono in genere spese una tantum o non ricorrenti. La rimozione dei costi di ristrutturazione mostra un quadro più chiaro delle prestazioni operative della società e forse potrebbe aiutare a ottenere finanziamenti da un creditore.
EBITDARM
Gli utili al lordo di interessi, imposte, ammortamenti, costi di affitto / ristrutturazione e commissioni di gestione (EBITDARM) eliminano i costi di noleggio e le commissioni di gestione.
EBITDARM è utile quando si analizzano le società in cui le spese di affitto e di gestione rappresentano una parte sostanziale dei costi operativi. Gli ospedali, ad esempio, in genere affittano lo spazio edilizio che usano, il che significa che i canoni di locazione possono essere un costo operativo importante. Inoltre, le aziende che richiedono una grande quantità di spazio di archiviazione avranno anche elevate spese di noleggio. EBITDARM può aiutare a eliminare quei costi consentendo una migliore visione delle prestazioni operative di tali società.
È utilizzato principalmente per analisi interne e per investitori e creditori. Viene inoltre esaminato dalle agenzie di rating del credito (CRA) per valutare la capacità di servizio del debito e il rating del credito di una società.
Problemi con EBITDA, EBITDAR ed EBITDARM
Ci sono molti critici contro l'uso di cifre come l'EBITDA, l'EBITDAR e l'EBITDARM.
Il primo problema è che possono essere distorti, in quanto non forniscono un quadro accurato del flusso di cassa di un'azienda. In secondo luogo, si ritiene che queste cifre siano facili da manipolare. L'ultimo punto è che ignorano l'impatto delle spese reali come le fluttuazioni del capitale circolante. I critici dicono anche che aggiungendo l'ammortamento, le spese ricorrenti per le spese in conto capitale vengono ignorate.
La linea di fondo
Utilizzati singolarmente, EBITDA, EBITDAR ed EBITDARM sono solo un modo per esaminare lo stato finanziario di un'azienda. Ma non sono pensati per essere utilizzati come le prestazioni generali di un'azienda. Gli investitori e gli analisti devono utilizzare una varietà di misure diverse per farlo.
