Sebbene gli investitori abbiano molte metriche per determinare la valutazione del titolo di una società, due dei più comunemente usati sono il valore contabile e il valore di mercato. Entrambe le valutazioni possono essere utili per calcolare se un titolo è valutato correttamente, sopravvalutato o sottovalutato., approfondiremo le differenze tra i due e il modo in cui vengono utilizzati da investitori e analisti.
Key Takeaways
- Il valore contabile di una società è la quantità di denaro che gli azionisti riceverebbero se le attività fossero liquidate e le passività pagate. Il valore di mercato è il valore di un'azienda in base ai mercati, basato sul prezzo corrente delle azioni e sul numero di azioni in circolazione. Quando il valore di mercato è inferiore al valore contabile, il mercato non crede che la società valga il valore su i suoi libri. Un valore di mercato più elevato del valore di libro significa che il mercato sta assegnando un valore elevato alla società a causa degli aumenti previsti degli utili.
Valore del libro
Il valore contabile di un titolo è teoricamente la quantità di denaro che sarebbe pagata agli azionisti se la società fosse liquidata e pagasse tutte le sue passività. Di conseguenza, il valore contabile equivale alla differenza tra le attività totali e le passività totali di una società. Il valore contabile è inoltre rilevato come patrimonio netto. In altre parole, il valore contabile è letteralmente il valore dell'azienda secondo i suoi libri (bilancio) una volta che tutte le passività sono sottratte dalle attività.
La necessità di valore contabile sorge anche quando si tratta di principi contabili generalmente accettati (GAAP). Secondo queste regole, le attività materiali (come edifici e attrezzature) elencate nel bilancio di una società possono essere dichiarate solo in base al valore contabile. Questo a volte crea problemi per le aziende con attività che hanno molto apprezzato: queste risorse non possono essere rivalutate e aggiunte al valore complessivo dell'azienda.
La differenza tra valore contabile e di mercato
Calcolo del valore contabile di Bank of America Corporation (BAC)
Di seguito è riportato il bilancio dell'esercizio finanziario che termina per il 2017 in base al rendiconto annuale 10K della banca.
- Le attività sono ammontate a $ 2.281.234 trilioni, mentre le passività sono ammontate a $ 2.014.088 trilioni. Il valore contabile era di $ 267.146 miliardi alla fine del 2017.
In teoria, se Bank of America liquidasse tutte le sue attività e pagasse le sue passività, la banca avrebbe lasciato circa 267 miliardi di dollari per pagare gli azionisti.
Valore di mercato
Il valore di mercato è il valore di un'azienda in base ai mercati finanziari. Il valore di mercato di una società viene calcolato moltiplicando il prezzo corrente per il numero di azioni in circolazione che sono scambiate sul mercato. Il valore di mercato è anche noto come capitalizzazione di mercato.
Ad esempio, alla fine del 2017, Bank of America aveva in circolazione oltre 10 miliardi di azioni (10.207.302.000) mentre le azioni erano scambiate a $ 29, 52, rendendo il valore di mercato o la capitalizzazione di mercato di Bank of America $ 301 miliardi (10.207.302.000 * 29, 52).
Il valore contabile è letteralmente il valore dell'azienda secondo i suoi libri (bilancio) una volta che tutte le passività sono sottratte dalle attività.
Come vengono interpretati il valore contabile e il valore di mercato
Quando il valore di mercato di una società è inferiore al suo valore contabile, ciò può significare che gli investitori hanno perso la fiducia nella società. In altre parole, il mercato potrebbe non credere che la società valga il valore sui suoi libri o che ci siano abbastanza guadagni futuri. Valore che gli investitori potrebbero cercare una società in cui il valore di mercato è inferiore al valore contabile sperando che il mercato abbia torto nella sua valutazione.
Ad esempio, durante la Grande Recessione, il valore di mercato di Bank of America era inferiore al suo valore contabile. Ora che la banca e l'economia si sono riprese, il valore di mercato dell'azienda non viene più scambiato con uno sconto sul valore contabile.
Quando il valore di mercato è superiore al valore contabile, il mercato azionario assegna un valore più elevato alla società a causa del potere di guadagno delle attività della società. Le società costantemente redditizie in genere hanno valori di mercato superiori ai loro valori contabili perché gli investitori hanno fiducia nelle capacità delle società di generare crescita dei ricavi e crescita degli utili.
Quando il valore contabile è uguale al valore di mercato, il mercato non vede ragioni convincenti per ritenere che le attività della società siano migliori o peggiori di quanto dichiarato in bilancio.
La linea di fondo
Il valore contabile e il valore di mercato sono due calcoli fondamentalmente diversi che raccontano una storia sulla solidità finanziaria complessiva di un'azienda. Il confronto tra il valore contabile e il valore di mercato di una società può anche aiutare gli investitori a determinare se un titolo è sopravvalutato o sottovalutato date le sue attività, passività e la sua capacità di generare reddito. Tuttavia, con qualsiasi metrica finanziaria, è importante riconoscere i limiti del valore contabile e del valore di mercato e utilizzare una combinazione di metriche finanziarie durante l'analisi di un'azienda.
