Sommario
- Linea di prodotti AbbVie
- I brevetti in scadenza di AbbVie
- Le prospettive future di AbbVie
- La linea di fondo
Di tanto in tanto una società si separerà da una divisione, solo per far crescere la prole in modo da competere con i suoi genitori. La società farmaceutica Abbott Laboratories (ABT), con una capitalizzazione di mercato di $ 151, 8 miliardi, è ora solo leggermente più grande del suo spin-off AbbVie Inc. (ABBV), che ha una capitalizzazione di mercato di $ 131, 7 miliardi al 3 gennaio 2020.
Creato come braccio di ricerca di Abbott e con sede a Chicago, AbbVie è diventata una società farmaceutica a sé stante alla fine del 2012. Abbott ha mantenuto gli interessi non di ricerca, dalle formule per neonati alla nutrizione sportiva fino agli stent cardiaci. Al momento dello spinoff, il management di Abbott ha affermato che la mossa ha dato agli investitori la possibilità di valutare obiettivamente due attività che si stavano dirigendo in direzioni diverse. Tuttavia, i cinici investitori sospettavano che il consiglio di amministrazione di Abbott costruisse AbbVie come deposito in cui rilasciare alcuni dei suoi brevetti in scadenza imminente.
Tuttavia, la nuova società sembrò essere in fase di rollback per i prossimi anni, con le sue azioni - originariamente emesse a $ 33 - che salirono fino a $ 116 all'inizio del 2018. Sfortunatamente, iniziò a cadere poco dopo, e subì ulteriori pressioni il 19 luglio 2018, quando il famoso short seller Andrew Left Citron Research ha definito AbbiVie il "prossimo grande cortometraggio".
Ciononostante, la società ha una solida performance. Per il 2018, ha registrato ricavi netti per $ 32, 75 miliardi, con un incremento del 15% rispetto all'anno precedente, con un utile netto di $ 5, 687 miliardi. Il 1 ° novembre 2019, AbbVie ha registrato utili del terzo trimestre con ricavi netti di $ 8, 48 miliardi, in aumento del 3, 5% a livello operativo rispetto allo stesso trimestre dell'anno scorso, battendo le stime di $ 10 miliardi. Il suo consiglio di amministrazione ha dichiarato un aumento del dividendo in contanti trimestrale della società da $ 1, 07 per azione a $ 1, 18 per azione a partire dal dividendo pagabile il 14 febbraio 2020.
asporto chiave
- La società farmaceutica AbbVie, scacciata da Abbott Laboratories nel 2012, ora rivaleggia con le dimensioni del suo precedente genitore.AbbVie ha una capitalizzazione di mercato di oltre $ 130 miliardi.AbbVie produce quasi 40 farmaci, tra cui Vicodin, Lupron e Humira, che rappresentano circa Il 60% dei suoi ricavi. Mentre i brevetti in scadenza per i suoi farmaci sono una sfida - le vendite di Humira sono diminuite per la prima volta nel 2019 - AbbVie ne lancerà presto molti altri e sta anche acquisendo Allergan, produttore di Botox.
Linea di prodotti AbbVie
L'intera linea di prodotti di AbbVie è composta da quasi 40 farmaci, molti dei quali sono diventati nomi familiari, tra cui Vicodin (un antidolorifico per uso industriale), Androgel (un booster di testosterone) e Marinol (cannabis senza bagaglio). Ma il campione indiscusso dei pesi massimi dell'azienda è Humira, un farmaco anti-infiammatorio che sembra essere uno dei farmaci più venduti al mondo.
AbbVie ha venduto Humira per un valore di $ 19, 9 miliardi nel 2018 e, se non l'hai mai usato, grazie alla divinità che hai scelto. I medici usano Humira per trattare disturbi come la malattia di Crohn e l'artrite reumatoide, una controparte molto più dannosa e dolorosa dell'osteoartrite comune, non infiammatoria. Una prescrizione standard costa circa $ 5.200, il che significa che AbbVie vende circa 3, 8 milioni di prescrizioni all'anno. Humira significa quasi per AbbVie quanto le gomme fanno per Michelin. Il solo farmaco è stato responsabile di circa il 61% delle entrate di AbbVie nel 2018.
Humira è costosa, ma lo sono stati anche gli anni di ricerca e sperimentazione per svilupparla e prepararla per il mercato. Il tuo paziente medio di Crohn farà questo scambio. Humira genera entrate quasi sette volte maggiori rispetto al prossimo farmaco più redditizio di AbbVie, Imbruvica, che viene utilizzato per trattare alcuni tipi di leucemia e linfoma.
Uno dei farmaci più versatili di AbbVie, Lupron, ha portato entrate per $ 236 milioni nel 2018. Sviluppato per combattere qualsiasi cosa, dal cancro alla prostata ai tumori dei fibromi vaginali alla prima pubertà, Lupron è un farmaco per ogni età e per entrambi i sessi.
I brevetti in scadenza di AbbVie
I farmaci che generano denaro un anno non sono necessariamente i farmaci che generano il prossimo. Ciò non è necessariamente dovuto al fatto che i farmaci superiori hanno soppiantato quelli più vecchi, ma piuttosto perché i brevetti sono scaduti e la quota di mercato del farmaco in questione si è quindi ridotta. Ad esempio, AbbVie vende più farmaci per il trattamento della dislipidemia (livelli malsani di lipidi nel sangue) come TriCor e Niaspan, ma alcuni dei brevetti sono scaduti negli ultimi due anni, riducendo significativamente il contributo dei farmaci al reddito di AbbVie.
Un'altra causa di preoccupazione: i barbari alle porte dell'impero Humira. I brevetti a protezione del farmaco hanno iniziato a scadere nel 2016. Il suo primo concorrente è arrivato in India e ha venduto per $ 200 una fiala, un quinto del prezzo americano del farmaco in quel momento. Per un po ', le vendite del farmaco di marca hanno continuato a crescere mentre AbbVie ha depositato ulteriori brevetti per proteggere la sua principale fonte di entrate e ha anche aumentato i prezzi; le vendite in tutto il mondo di Humira sono aumentate dell'8, 2% nel 2018. Ma le versioni più economiche del copione, che arrivano in Europa alla fine del 2018, hanno iniziato a fare un pedaggio l'anno successivo (il crollo del prezzo delle azioni e il commento "breve" di Lefton, riflettevano in gran parte l'arrivo di questi europei concorrenti). Nel 2019, le vendite globali di Humira sono diminuite per la prima volta in assoluto - del 33, 5% nel terzo trimestre - generando una perdita stimata di $ 2 miliardi di entrate per l'anno.
Le prospettive future di AbbVie
Non si prevede che un concorrente biosimilare Humira arriverà sul mercato negli Stati Uniti fino al 2023, quindi le vendite statunitensi del farmaco rimangono robuste (+ 9, 6% nel terzo trimestre del 2019). E AbbVie continua aggressivamente a sviluppare altri farmaci e strade farmaceutiche, con diversi passi avanti nel 2019. La società ha ottenuto l'approvazione da parte della US Food and Drug Administration (FDA) del suo Rinvoq per il trattamento dell'artrite reumatoide da moderata a grave. La FDA ha anche dato il via libera a Skyrizi, un trattamento per la psoriasi.
Nel giugno 2019, AbbVie ha anche annunciato l'acquisizione di Allergan, produttore di Botox; sebbene il prezzo sia di $ 63 miliardi, l'accordo potrebbe essere un risparmio di denaro a lungo termine, in quanto consente all'azienda di acquisire prodotti popolari senza dover spendere in ricerca e sviluppo.
La linea di fondo
Se c'è una cosa che abbiamo imparato dall'analisi dei rapporti finanziari di grandi aziende farmaceutiche come Merck & Co. (MRK), Pfizer Inc. (PFE) e Novartis (NVS), è che in generale è molto meglio produrre un costoso droga con una piccola base di utenti rispetto a quella a basso margine presa da decine di milioni. Walmart Stores, Inc. (WMT) potrebbe far impallidire il commerciante Joe, ma i prodotti farmaceutici sono un gioco diverso con una strategia diversa. Più il farmaco è ambizioso e più gravi sono i disturbi che contrasta, meglio è per il produttore. Fintanto che AbbVie può immettere sul mercato i suoi nuovi farmaci più rapidamente di quanto scadano i brevetti, la società dovrebbe essere in una posizione di rilievo nel lungo periodo.
