Movimenti del mercato
Le azioni a grande capitalizzazione hanno mantenuto la propria posizione mentre le azioni a piccola capitalizzazione si sono leggermente ritirate nel commercio misto per terminare la settimana. Gli investitori hanno segnalato che rimangono rialzisti nonostante una tiepida reazione alle notizie di un accordo commerciale. L'S & P 500 (SPX), il Nasdaq 100 (NDX) e il Dow Jones Industrial Average (DJX) hanno chiuso una larghezza di baffo in territorio positivo, mentre l'indice Russell 2000 (RUT) a bassa capitalizzazione e l'indice Russell Microcap (RUMIC) è diminuito del mezzo percento.
Una rapida rassegna dell'indice di volatilità S&P 500 (VIX) e dei fondi negoziati in borsa che tracciano i futures VIX con date di scadenza di 30 e 90 giorni mostra una dinamica interessante (vedi grafico sotto). Gli indici basati su futures si stanno avvicinando ai minimi inferiori rispetto alle loro linee di tendenza pluriennali precedenti, mentre lo stesso VIX rimane a un livello elevato.
Ciò sembra riflettere le recenti preoccupazioni per i colloqui commerciali tra Stati Uniti e Cina. Esperti osservatori di grafici lo riconosceranno come un segno che i market maker di opzioni stanno valutando l'incertezza a breve termine. La cosa più interessante da considerare è che questi indici non hanno lo stesso prezzo di rischio in base al prezzo. Questa è una previsione rialzista per il 2020.
Gli addetti ai lavori sono buoni commercianti?
In una recente query inviata alla e-mail di Chart Advisor (oh sì, li leggiamo), un lettore ha formulato un suggerimento in merito all'acquisto e alla vendita di informazioni privilegiate e all'influenza che queste attività hanno sui prezzi delle azioni. Le due tabelle sottostanti sono costruite con dati disponibili al pubblico su JPMorgan Chase & Co. (JPM) e Wells Fargo & Company (WFC), rispettivamente. Le frecce rosse sul grafico indicano i tempi in cui gli addetti ai lavori hanno venduto azioni, le frecce verdi rappresentano gli acquisti e i diamanti gialli indicano l'esercizio di opzioni su azioni.
Uno di questi grafici dovrebbe dissipare l'idea che gli addetti ai lavori della società abbiano una straordinaria capacità di cronometrare i loro scambi per raggiungere il massimo della redditività. Peter Lynch ha pubblicizzato l'idea che le transazioni interne ed etiche da parte degli addetti ai lavori includono gli addetti ai lavori che vendono le loro azioni per una serie di motivi ma di solito acquistano, o almeno non vendono, per una ragione logica: pensano che il prezzo delle azioni si sposterà più in alto. Accordi di blocco a parte, se tutti i funzionari di una società dovessero essere in grado di programmare le transazioni dei loro investimenti, si sospetterebbe che una grande banca di investimento sarebbe in conflitto con tali individui.
Secondo questo standard, le azioni vendute di JPMorgan sembrano essere scarsamente programmate per il 2019. Nel corso dell'anno sono state vendute oltre 60 milioni di azioni, mentre sono state acquistate circa 7 milioni di azioni. Considerando che lo stock è cresciuto di quasi il 40% quest'anno finora, a ben vedere sembrerebbe che il rapporto avrebbe dovuto essere invertito.
Le mosse degli investimenti privilegiati contengono informazioni di basso valore
Questo secondo grafico, che mostra Wells Fargo, mostra informazioni simili. Si è verificata solo una vendita importante ed è stata più vicina ai minimi dell'anno che ai massimi. In particolare, ci sono meno transazioni su azioni della società da parte di addetti ai lavori rispetto alle azioni JPM. Uno dei motivi potrebbe essere che oltre il 70 percento delle azioni della società sono di proprietà di addetti ai lavori e sono più avvedute nell'influenzare il prezzo delle azioni.
Questo fatto sottolinea l'idea che le informazioni privilegiate sono complesse e richiedono una ricerca diligente per darle un senso. Sebbene il concetto non sia ben definito, alcune ricerche suggeriscono che le informazioni privilegiate possono fornire intuizioni redditizie. Coloro che cercano di raccogliere tali intuizioni dovrebbero mitigare le aspettative.
La linea di fondo
Le azioni sono rimaste quasi invariate per il giorno, sebbene le notizie sulla guerra commerciale abbiano provocato fluttuazioni infragiornaliere. Alla fine, gli investitori non impressionati hanno ridotto i timori e sembravano prepararsi a lungo termine. L'insider trading in generale è stato attenuato sulle azioni JPMorgan e Wells Fargo.
