Acquisizioni ostili contro amichevoli: una panoramica
Le aziende spesso crescono rilevando i loro concorrenti, acquisendo una startup a caldo o fondendosi con la concorrenza. Le società pubbliche hanno bisogno dell'approvazione dei loro azionisti e del consiglio di amministrazione per concludere un accordo. Tuttavia, se i gestori sono contrari ad un'acquisizione, la società acquirente può ancora compiere sforzi per vincere l'affare attraverso le cosiddette misure ostili.
Key Takeaways
- Le aziende spesso crescono combinando attraverso l'acquisizione o la fusione. Se gli azionisti e i dirigenti di una società sono tutti d'accordo su un accordo, avrà luogo un'acquisizione amichevole. Se la direzione della società acquisita non è a bordo, la società acquirente può avviare un'acquisizione ostile da fare appello direttamente agli azionisti.
Acquisizioni ostili
Un'acquisizione ostile si verifica quando una società, la società acquirente, tenta di rilevare un'altra società, la società target, senza l'accordo del consiglio di amministrazione della società target.
In un'acquisizione ostile, i direttori della società target non si schierano dalla parte dei direttori della società acquirente. In tal caso, la società acquirente può offrire di pagare gli azionisti della società target per le loro azioni in quella che è nota come offerta pubblica. Se vengono acquistate abbastanza azioni, la società acquirente può quindi approvare una fusione o semplicemente nominare i propri direttori e funzionari che gestiscono la società target come controllata.
I tentativi ostili di subentrare in una società si verificano in genere quando un potenziale acquirente fa un'offerta pubblica o un'offerta diretta agli azionisti della società target. Questo processo si verifica sull'opposizione del management dell'azienda target e di solito porta a una tensione significativa tra il management dell'azienda target e quello dell'acquirente.
Esistono diverse strategie che un'azienda può mettere in atto per evitare un'acquisizione ostile, tra cui pillole di veleno, greenmail e difesa da cavaliere bianco.
Acquisizioni amichevoli
Un'acquisizione amichevole si verifica quando una società ne acquisisce un'altra con entrambi i consigli di amministrazione che approvano la transazione. La maggior parte delle acquisizioni sono amichevoli, ma ultimamente le acquisizioni ostili e le campagne di attivisti sono diventate più popolari con il rischio di fondi di copertura attivisti.
In un'acquisizione amichevole, sia gli azionisti che i dirigenti sono d'accordo su entrambi i lati dell'accordo. In una fusione, una società, nota come società sopravvissuta, acquisisce le azioni e le attività di un'altra con l'approvazione degli amministratori e degli azionisti di detta società. L'altro cessa di esistere come entità giuridica indipendente. Agli azionisti della società scomparsa vengono assegnate azioni della società superstite.
Considerazioni speciali: Proxy Fights
Un'acquisizione ostile è di solito compiuta da un'offerta tenera o da una lotta per procura. In un'offerta pubblica di acquisto, la società cerca di acquistare azioni da azionisti in circolazione della società target a un prezzo superiore al prezzo di mercato corrente. Questa offerta di solito ha un periodo di tempo limitato che gli azionisti devono accettare.
Il premio sul prezzo di mercato è un incentivo per gli azionisti a vendere alla società acquirente. La società acquirente deve presentare un Schedule TO alla SEC se controlla più del 5% di una classe di titoli della società target. Spesso, le società target rispondono alle esigenze della società acquirente se la società acquirente ha la capacità finanziaria di aggiudicarsi un'offerta pubblica.
In una lotta per procura, la società acquirente cerca di convincere gli azionisti a usare i loro voti per procura per installare un nuovo management o intraprendere altri tipi di azioni societarie. La società acquirente può evidenziare presunte carenze nella gestione della società target. La società acquirente cerca di far installare i propri candidati nel consiglio di amministrazione.
Installando candidati amichevoli nel consiglio di amministrazione, la società acquirente può facilmente apportare le modifiche desiderate alla società target. Le lotte per procura sono diventate un metodo popolare con gli hedge fund attivisti al fine di istituire un cambiamento.
