Che cos'è HFT?
HFT è un termine più ampio per varie strategie di trading che prevedono l'acquisto e la vendita di prodotti finanziari a velocità estremamente elevate. I computer possono identificare i modelli di mercato e acquistare o vendere questi prodotti nel giro di millisecondi sulla base di algoritmi o "algoritmi".
Una strategia è quella di fungere da market maker in cui la società HFT fornisce prodotti sia dal lato dell'acquisto che da quello della vendita. Acquistando al prezzo di offerta e vendendo al prezzo di domanda, i trader ad alta frequenza possono realizzare profitti di un centesimo o meno per azione. Ciò si traduce in grandi profitti se moltiplicato per milioni di azioni.
Fa male al mercato?
Si potrebbe pensare che, poiché la maggior parte degli scambi lascia una scia di carta informatizzata, sarebbe facile esaminare le pratiche dei trader ad alta frequenza per fornire una risposta chiara a questa domanda, ma non è vero. A causa del volume di dati e del desiderio delle aziende di mantenere segrete le loro attività commerciali, mettere insieme una normale giornata di negoziazione è piuttosto difficile per i regolatori. Chi discute di questo problema spesso osserva il "crash flash".
Il 6 maggio 2010, la Dow Jones Industrial Average è crollata misteriosamente del 10% in pochi minuti e, altrettanto inspiegabilmente, è rimbalzata. Alcune grandi scorte di blue chip sono state scambiate brevemente a un centesimo . Il 1 ° ottobre 2010, la Securities and Exchange Commission (SEC) ha pubblicato un rapporto incolpando uno scambio molto ampio nei contratti futuri S-P e-mini, che ha innescato un effetto a cascata tra i trader ad alta frequenza. Quando un algo ha venduto rapidamente, ne ha innescato un altro. Man mano che aumentavano le vendite, non solo i trader ad alta frequenza spingevano il mercato verso il basso, ma tutti, fino al più piccolo trader al dettaglio, vendevano. Il "flash crash" è stato un effetto finanziario a valanga.
Questo incidente ha portato la SEC ad adottare cambiamenti che includevano il posizionamento di interruttori automatici sui prodotti quando superavano un certo livello in un breve periodo. Sulla scia del crollo del flash, molti si sono chiesti se fosse sensato imporre una regolamentazione più rigorosa ai trader ad alta frequenza, soprattutto perché con regolarità si verificano crolli flash più piccoli e meno visibili in tutto il mercato.
Danneggia l'investitore al dettaglio?
Ciò che è importante per la maggior parte del pubblico degli investitori è il modo in cui l'HFT influisce sull'investitore al dettaglio. Questa è la persona i cui risparmi per la pensione sono sul mercato o la persona che investe nel mercato per ottenere rendimenti migliori rispetto all'interesse quasi inesistente che proviene da un conto di risparmio. Un recente studio ha fatto luce su questa domanda.
Secondo il New York Times , un importante economista del governo ha scoperto che le società HFT stanno ottenendo profitti significativi da quelli che chiamano investitori tradizionali o da coloro che non utilizzano algoritmi informatici.
Studiando i contratti e-mini S&P 500, i ricercatori hanno scoperto che i trader ad alta frequenza hanno realizzato un profitto medio di $ 1, 92 per ogni contratto negoziato con grandi investitori istituzionali e una media di $ 3, 49 quando hanno negoziato con investitori al dettaglio. Ciò ha consentito al trader ad alta velocità più aggressivo di realizzare un profitto medio giornaliero di $ 45.267 secondo i dati del 2010. Il documento ha concluso che questi profitti erano a carico di altri operatori e ciò potrebbe causare agli operatori di lasciare il mercato dei futures.
Sebbene gli autori non abbiano studiato i mercati azionari in cui i trader ad alta frequenza rappresentano una grande quantità di volume di borsa - probabilmente il 70% o più, secondo alcuni rapporti - affermano che è probabile che giungerebbero alle stesse conclusioni.
La linea di fondo
Il sentimento generale che il piccolo investitore non può vincere in questo mercato sta iniziando a proliferare. Alcuni incolpano l'enorme quantità di liquidità non investita come prova del fatto che molti hanno rinunciato e perso fiducia nei mercati. Questo è diventato un tale problema che persino i trader ad alta frequenza guardano ad altri mercati mondiali per trovare la liquidità di cui hanno bisogno per condurre operazioni. I regolatori di tutto il mondo stanno cercando modi per ripristinare la fiducia dei consumatori nel mercato azionario. Alcuni hanno proposto una tassa commerciale per azione, mentre altri, come il Canada, hanno aumentato le commissioni addebitate alle società HFT.
A causa della relativa novità di HFT, il processo di regolamentazione è andato lentamente, ma una cosa che sembra essere vera è che HFT non sta aiutando il piccolo operatore.
