Che cos'è una commissione frontale?
La commissione frontale è il premio dell'opzione pagato da un investitore al momento dell'acquisto iniziale di un'opzione composta. Un'opzione composta è quella in cui l'attività sottostante è anche un'opzione; è un'opzione su un'opzione. La commissione frontale dà all'investitore il diritto, ma non l'obbligo, di esercitare l'opzione iniziale per ricevere l'opzione sottostante. Se esercitato, un'altra commissione nota come "back fee" è dovuta per l'opzione sottostante. Infine, la seconda opzione può essere esercitata per effettuare una transazione nell'attività sottostante.
Ad esempio, potresti acquistare un'opzione composta su euro. Se eserciti l'opzione composta, questo ti dà la possibilità di acquistare euro. Se eserciti tale opzione, acquisti invece euro.
Key Takeaways
- La commissione frontale è il premio dell'opzione pagato da un investitore al momento dell'acquisto iniziale di un'opzione composta. Le opzioni composte sono più comunemente utilizzate in caso di incertezza del rischio o possibile mitigazione del rischio. L'opzione su un'opzione fornisce un anticipo iniziale inferiore costi e maggiore flessibilità rispetto all'acquisto diretto della protezione (che potrebbe non essere necessario).
Comprensione di una commissione frontale
Le opzioni composte sono utilizzate in situazioni in cui sussistono incertezze in merito ai requisiti per l'attenuazione del rischio. Ad esempio, una società può presentare un'offerta per un progetto all'estero. In caso di successo, il progetto genererebbe entrate significative in valuta estera, che potrebbe dover essere coperto dal rischio di cambio. In questo caso sarebbe utile un'opzione composta, in quanto la commissione anteriore da pagare sarebbe inferiore al premio da pagare in un contratto di opzione in valuta estera. Acquistano un'opzione per acquistare un'opzione in valuta estera, quindi devono solo usare l'opzione iniziale (per ricevere quella sottostante) se necessario e vale la pena farlo.
Le opzioni composte sono disponibili in quattro configurazioni:
- Chiama su un put, chiamato CoP (CaPut), che è il diritto di acquistare una particolare opzione put. Chiama su una chiamata, chiamato CoC (CaCall), che è il diritto di acquistare una particolare opzione di chiamata., chiamato PoP, che è il diritto di vendere una particolare opzione put. Metti su una chiamata, chiamato PoC, che è il diritto di vendere una particolare opzione di chiamata.
Il premio di opzione associato all'acquisto di uno di questi quattro accordi sarebbe la commissione di anticipo e viene pagato al venditore dell'opzione composta. Ad esempio, se e quando viene esercitata una chiamata su un put, il detentore dell'opzione acquisterà un put e pagherà il premio per tale opzione come commissione arretrata.
Esempio di commissione frontale in uno stock di azioni composte
Un esempio di una commissione iniziale sarebbe quello di pagare $ 6 per due contratti di opzione call-on-a-call in Apple Inc. (AAPL). I contratti danno il diritto di acquistare chiamate di sciopero AAPL 250 con una scadenza in tre mesi. Lo stock è attualmente scambiato a $ 225. Per i due contratti, il costo è di $ 1.200 ($ 6 x 200 azioni, poiché ogni contratto è per 100 azioni).
Questa è una strategia più economica quando la possibilità che lo stock superi i $ 250 entro i prossimi tre mesi è bassa. Il premio che dovrebbe essere pagato per le 250 chiamate di tre mesi a titolo definitivo sarebbe $ 27 per contratto, o $ 5.400 ($ 27 x 200 azioni)
In genere, le opzioni composte non vengono utilizzate nelle opzioni su azioni o indici azionari. Sono utilizzati principalmente nei mercati valutari o del reddito fisso in cui le imprese hanno insicurezza o incertezza riguardo alla necessità di una protezione del rischio di un'opzione.
Un'altra applicazione aziendale comune per la quale vengono utilizzate le opzioni composte è quella di coprire le offerte per progetti aziendali che possono o meno essere accettati.
