Quali sono gli effetti in valuta estera?
Gli effetti in valuta estera sono utili o perdite sugli investimenti esteri dovuti a variazioni del valore relativo delle attività denominate in valuta estera. Una valuta domestica in aumento significa che gli investimenti stranieri avranno rendimenti più bassi quando convertiti nella valuta locale. D'altro canto, una valuta in calo nel paese d'origine aumenterà i rendimenti in valuta nazionale degli investimenti esteri.
PRINCIPALI ATTIVITÀ
- Gli effetti in valuta estera sono guadagni o perdite sugli investimenti esteri dovuti a variazioni del valore relativo delle attività denominate in una valuta estera. Un investitore otterrà il massimo quando il valore del suo investimento internazionale aumenta insieme alla valuta. Le valute estere possono amplificare le perdite così come guadagni. Gli ETF con copertura valutaria consentono agli investitori al dettaglio di assumere posizioni in azioni e obbligazioni estere senza doversi preoccupare degli effetti in valuta estera.
Comprensione degli effetti delle valute estere
Gli investimenti esteri sono complicati dalle fluttuazioni valutarie e dalle conversioni tra paesi. Un investimento di alta qualità in un'altra nazione può perdere denaro perché la valuta di quel paese è diminuita. Il debito in valuta estera utilizzato per acquistare attività domestiche ha anche portato a fallimenti in molte economie dei mercati emergenti.
I movimenti delle valute possono avere un impatto sostanziale sui rendimenti degli investimenti esteri. Investire in titoli denominati in una valuta apprezzata può aumentare i rendimenti totali. Tuttavia, l'investimento in titoli denominati in una valuta di deprezzamento può ridurre i profitti.
I mercati delle materie prime sono inoltre influenzati dagli effetti delle valute estere, in particolare la forza del dollaro USA. La maggior parte delle materie prime ha un prezzo in dollari USA, quindi potrebbero vedere una significativa riduzione della domanda globale quando quella valuta è forte. Questa domanda inferiore può influire direttamente sugli utili per i produttori di materie prime.
Quando si investe in titoli esteri, i rendimenti sono influenzati sia dalla performance dell'investimento primario stesso che dalla valuta estera. Alcuni investitori cercano opportunità per allineare l'effetto valutario con i mercati rialzisti delle azioni. Altri, che hanno una minore conoscenza dei mercati valutari o una minore tolleranza al rischio, tentano di ridurre l'effetto dei prezzi esteri.
Vantaggi degli effetti in valuta estera
Un investitore otterrà il massimo quando il valore del suo investimento internazionale aumenta insieme alla valuta. Sebbene il rischio sia più elevato, esiste anche un maggiore potenziale di profitto. Durante molti periodi, i principali mercati azionari e le loro valute si sono mossi nella stessa direzione.
Un mercato azionario rialzista attira spesso investitori stranieri e rafforza la valuta, ma il processo può andare troppo lontano. Ad esempio, la forza dello yen giapponese e del Nikkei si è rafforzata a vicenda negli anni '80. Tuttavia, il crescente valore dello yen ha minato la competitività internazionale delle società giapponesi e alla fine il Nikkei è diminuito. Gli investitori stranieri hanno sofferto di meno durante il crollo perché il continuo apprezzamento dello yen ha parzialmente compensato il declino del Nikkei.
Nei mercati emergenti, l'apprezzamento della valuta è spesso parte del processo di sviluppo. La maggior parte dei paesi in via di sviluppo ha redditi medi molto più elevati in termini di parità di potere d'acquisto rispetto a quelli in dollari USA. Ciò può essere un'indicazione di una valuta sottovalutata. La nazione emergente di solito diventa più responsabile sotto il profilo fiscale e i prezzi interni diventano più stabili man mano che procede lo sviluppo. La valuta del paese in via di sviluppo diventa meno rischiosa, quindi apprezza. Gli investitori nei mercati emergenti possono ottenere un doppio guadagno. Il primo guadagno è dalla crescita dei mercati azionari emergenti, mentre il secondo è dal rafforzamento delle loro valute.
Svantaggi degli effetti in valuta estera
Le valute estere possono amplificare sia le perdite che i guadagni. Tra il 2010 e il 2019, sia i titoli statunitensi che il dollaro USA hanno sovraperformato nei mercati internazionali. Di conseguenza, gli americani che investono nei mercati esteri spesso hanno dovuto affrontare contemporaneamente rendimenti più bassi delle azioni e perdite di valuta.
Gli investitori internazionali possono scegliere di coprire i rischi derivanti da movimenti indesiderati delle valute estere. Possono coprire perché sono rialzisti su una società straniera o un indice azionario e ribassisti sulla valuta del paese. Alcuni investitori ritengono che mentre le azioni guadagneranno nel lungo periodo, i movimenti di valuta estera sono fondamentalmente imprevedibili. Se tale convinzione è vera, il rischio di cambio è un rischio non compensato, il che è altamente indesiderabile. Infine, l'investitore potrebbe desiderare i benefici della diversificazione internazionale ma non comprendere i movimenti dei prezzi delle valute estere.
Gli investitori non devono pensare che la copertura valutaria sia solo per investitori sofisticati o ricchi. Gli ETF con copertura valutaria consentono agli investitori al dettaglio di assumere posizioni in azioni e obbligazioni estere senza doversi preoccupare degli effetti valutari. È possibile acquistare questi fondi negoziati in borsa (ETF) con la stessa facilità con cui si possono acquistare azioni di una società nazionale.
Un esempio del mondo reale
Ad esempio, l'indice azionario tedesco DAX ha raggiunto livelli record durante il primo trimestre del 2015. Tuttavia, gli americani che hanno investito nel DAX in quel periodo avrebbero visto i loro profitti colpiti dal crollo dell'euro. Un ritorno nell'euro nel 2017 ha prodotto buoni rendimenti per gli americani che investono nel DAX, anche se l'indice stesso è rimasto sostanzialmente invariato.
