Cos'è FASIT
L'uso di un investimento fiduciario di cartolarizzazione di attività finanziarie (FASIT) era destinato alla cartolarizzazione di debiti non ipotecari con scadenze brevi. Esempi di questi debiti a breve scadenza includono crediti con carta di credito, prestiti auto o prestiti personali.
Simile ai condotti di investimento ipotecario immobiliare (REMIC), creati nell'ambito del Small Business Job Protection Act del 1996, i FASIT sono diventati interessanti opportunità di investimento perché offrivano un elevato livello di flessibilità nella cartolarizzazione dei debiti a breve termine.
Tuttavia, la capacità di creare e gestire tali fondi si è conclusa otto anni dopo, quando le disposizioni dell'atto del 1996 che hanno consentito a questi tipi di entità a scopo speciale sono state abrogate nel 2004.
RIPARTIZIONE FASIT
I fondi di investimento per la sicurezza delle attività finanziarie sono stati introdotti come un modo per le organizzazioni finanziarie di imitare i benefici della cartolarizzazione dei condotti di investimento ipotecario immobiliare, introdotti nel quadro del Tax Reform Act del 1986.
Questa forma di cartolarizzazione ha consentito alle organizzazioni finanziarie di creare veicoli per scopi speciali per la messa in comune di prestiti ipotecari. Dopo la messa in comune, viene venduta l'emissione di titoli garantiti da ipoteca (MBS), garantiti da tali prestiti. Analogamente alle obbligazioni ipotecarie garantite (OCM), i REMIC hanno organizzato vari mutui in pool in base al rischio di emettere obbligazioni o altri titoli, che potrebbero essere negoziati su mercati secondari.
Ma i REMIC consentono solo la cartolarizzazione del debito garantito da ipoteca. Non sono ammissibili attività non ipotecarie prive di garanzie, come debito con carta di credito o prestiti auto. FASIT, tuttavia, consente la messa in comune di tale debito in modo che le società finanziarie possano emettere titoli garantiti da attività che potrebbero anche essere negoziati su mercati secondari.
Lo scandalo Enron pone fine ai FASIT
Il crollo di Enron del 2001, il più grande fallimento della storia americana fino alla crisi finanziaria dei subprime nel 2007, è stato anche ampiamente conosciuto come un grave fallimento contabile e di revisione contabile. L'insuccesso dell'Enron è una delle ragioni per l'approvazione del Sarbanes – Oxley Act del 2002 per migliorare le relazioni e la conformità normativa.
Uno dei principali fattori identificati come causa di tale fallimento è stato l'uso da parte di Enron di entità a scopo speciale, come i FASIT. L'uso da parte di Enron di fondi comuni di investimento per la cartolarizzazione di attività finanziarie (FASIT), in modo da eludere le convenzioni contabili tradizionali. Questa elusione ha permesso alla società di sottostimare le proprie passività mentre sopravvalutava i propri utili e attività.
Ad esempio, Enron ha comunicato agli azionisti di aver coperto il rischio di ribasso negli investimenti illiquidi utilizzando entità a scopo speciale. Tuttavia, non hanno rivelato che tali entità includevano le azioni di Enron, quindi non hanno protetto la società dal rischio di ribasso.
Il Comitato misto per la tassazione del Congresso degli Stati Uniti ha indagato sullo scandalo nel 2003. Il rapporto del comitato rileva che le regole FASIT "emanate per la prima volta nel 1996, non sono ampiamente utilizzate nel modo previsto dal Congresso e non sono riuscite a raggiungere gli scopi previsti". ha suggerito che "il potenziale di abuso inerente al veicolo FASIT supera di gran lunga qualsiasi scopo benefico che le regole FASIT possono servire e raccomanda pertanto di abrogare tali regole".
Tali abrogazioni furono emanate quando il presidente George W. Bush firmò l'American Jobs Creation Act del 2004.
