I fondi negoziati in borsa (ETF) offrono il meglio di entrambi i mondi: i vantaggi della diversificazione e della gestione del denaro come un fondo comune, oltre alla liquidità e al trading in tempo reale tick-by-tick come un titolo. Altri vantaggi includono costi di transazione inferiori per il trading dell'ETF, strutture efficienti sotto il profilo fiscale e una varietà di settori / classi di attività / piani di investimento mirati adatti alle esigenze sia degli operatori che degli investitori.
Grazie a queste caratteristiche, gli ETF sono diventati estremamente popolari nell'ultimo decennio. Con il passare dei mesi, nuove offerte dell'ETF vengono introdotte sul mercato. Tuttavia, non tutti gli ETF disponibili soddisfano i criteri di negoziazione a breve termine di elevata liquidità, efficienza dei costi e trasparenza dei prezzi.
Secondo un rapporto dell'Investment Company Institute del 2018, il mercato degli ETF statunitensi - con 1.832 fondi e 3, 4 trilioni di dollari in totale attivo netto a fine 2017 - è rimasto il più grande al mondo, rappresentando il 72 percento dei 4, 7 trilioni di dollari in totale attivo netto dell'ETF In tutto il mondo. Tuttavia, solo circa 100 erano altamente liquidi. In tutto il mondo, secondo quanto riferito, esistono 1.800 ETF, ma solo alcuni dei primi corrispondono ai criteri di negoziazione.
Esamineremo le principali caratteristiche che un trader o un analista dovrebbero considerare prima di selezionare un ETF per il trading a breve e medio termine.
- Liquidità (dentro e fuori dallo scambio): la liquidità è la facilità di acquisto e vendita di un determinato bene. Più i volumi di negoziazione sono costantemente visibili su più fasce orarie, migliore è la liquidità. Le cifre del volume basate sullo scambio sono spesso disponibili attraverso il sito Web di uno scambio. Tuttavia, le unità ETF negoziano anche fuori borsa e tali operazioni fuori borsa vengono segnalate al Trade Reporting Facility (TRF) (vedere Domande frequenti sulla FINRA Trade Reporting). Un esempio di tale commercio all'ingrosso fuori borsa è quando un fondo a base oro vuole acquistare quote di ETF sull'oro. Quanto più le negoziazioni ETF avvengono fuori borsa, tanto meno favorevole per i trader comuni, in quanto comporta una mancanza di liquidità sulla borsa. Gli operatori dovrebbero tenere d'occhio i rapporti TRF ed evitare gli ETF che hanno un'alta percentuale di operazioni fuori borsa. NAV indicativo (iNAV): gli ETF hanno un portafoglio di titoli sottostanti. Il valore patrimoniale netto indicativo (iNAV) è la valutazione in tempo reale del paniere sottostante, che funge da "orientamento ai prezzi" per i prezzi indicativi dell'ETF. I prezzi reali dell'ETF possono essere scambiati con un premio / sconto sull'iNAV. L'iNAV può essere diffuso a intervalli variabili — ogni 15 secondi (per ETF su attività altamente liquide come le azioni) a poche ore (per ETF su attività illiquide come le obbligazioni). Gli operatori dovrebbero cercare ETF con pubblicazione iNAV ad alta frequenza, nonché un prezzo premium / sconto rispetto all'iNAV. Minore è la differenza tra il prezzo unitario iNAV ed ETF, maggiore è la trasparenza dei prezzi indicata dall'ETF per le sue attività sottostanti.
Un ETF ha autorizzato partecipanti (AP) che acquistano / vendono titoli sottostanti in base alla domanda / offerta di quote dell'ETF. Se la domanda è elevata, un AP acquisterà i titoli sottostanti e consegnerà al fornitore dell'ETF (fondo). In cambio, ottiene le equivalenti unità ETF in "blocchi di grandi dimensioni" aggregati che può vendere sul mercato per soddisfare la domanda anticipata di ETF. Esistono molti AP per un determinato ETF e le loro attività tengono sotto controllo i prezzi. Questa metodologia di negoziazione degli ETF è utile per comprendere le seguenti caratteristiche per la selezione degli ETF:
- Commissioni di transazione: la negoziazione di ETF è disponibile a costi comparativamente inferiori rispetto alla negoziazione di azioni o derivati (o anche rispetto alle commissioni di fondi comuni associati). Ciò è dovuto al fatto che i costi di transazione sono sostenuti dagli AP, anziché dall'impresa di fornitura dell'ETF. Tuttavia, non tutti gli ETF hanno costi bassi. A seconda dell'attività sottostante, i costi di transazione dell'ETF possono variare. Ad esempio, gli ETF basati su future potrebbero avere commissioni più elevate rispetto agli ETF basati su indici. Gli operatori che desiderano acquistare e vendere frequentemente ETF per negoziazioni a breve termine dovrebbero essere vigili in merito alle commissioni di transazione, poiché queste avranno un impatto sui loro profitti. Meccanismo di creazione di unità: le dimensioni dei blocchi per creare unità ETF possono svolgere un ruolo importante nella determinazione dei prezzi. Sebbene la maggior parte degli ETF vada con una dimensione standard del blocco di 50.000 unità, alcuni hanno anche dimensioni più elevate come 100.000. I prezzi migliori sono garantiti per un blocco standard, mentre i prezzi potrebbero non essere così favorevoli per "lotti dispari" come 15.000 unità. A seconda delle dimensioni dei blocchi disponibili per le unità di creazione, "inferiore è meglio" dal punto di vista commerciale in quanto vi è maggiore liquidità con lotti standard di piccole dimensioni. Combinato con i numeri di liquidità giornalieri (che indicano la frequenza con cui le unità vengono create / riscattate), l'ETF con dimensioni di blocchi di unità di creazione più piccole si adatterà meglio ai requisiti del trader rispetto a quelli di grandi dimensioni. Liquidità degli strumenti sottostanti: la liquidità di un ETF è direttamente correlata alla liquidità degli strumenti sottostanti. Un ETF come SPY (SPDR ETF) sull'indice S&P 500 può avere un volume di scambi elevato con elevata liquidità e trasparenza dei prezzi perché anche la componente più piccola dell'S & P 500 ha liquidità molto elevata. Consente agli AP di creare / distruggere rapidamente unità ETF. Lo stesso potrebbe non essere vero per un ETF basato su obbligazioni, dove il sottostante è un'obbligazione illiquida o persino un ETF basato su azioni con un numero limitato di titoli sottostanti (come l'ETF SPDR MFS Systematic Core Equity che ha solo 42 partecipazioni). Gli operatori dovrebbero studiare attentamente e optare per gli ETF che hanno un'elevata liquidità per gli strumenti sottostanti, insieme alla liquidità propria degli ETF. (Vedi correlato: una guida completa ai migliori ETF del 2019) Afflusso / deflusso giornaliero di fondi: il rapporto di fine giornata per l'afflusso / deflusso giornaliero di fondi indica l'ammontare netto di capitale investito / prelevato da un ETF. La presente relazione offre un senso di sentimento di mercato per quel particolare fondo, che può essere utilizzato, insieme ad altri fattori citati, per valutare un ETF per strategie di trading a breve o medio termine come il momentum o il trading basato sull'inversione di tendenza.
La linea di fondo
Non tutti i titoli disponibili e le classi di attività sono adatti alla negoziazione a breve o medio termine, e lo stesso vale per gli ETF. Con la continua introduzione di nuovi ETF sul mercato, è spesso fonte di confusione per un trader selezionare l'ETF che offre loro la soluzione migliore per la propria strategia di trading. Mentre i suggerimenti di cui sopra possono aiutare un trader a evitare insidie ignoranti per il trading degli ETF, si consiglia ai trader di familiarizzare a fondo con qualsiasi ETF di interesse e valutarli a fondo per vedere quale si adatta alla loro strategia di trading selezionata.
