Il mercato azionario, misurato dall'indice S&P 500 (SPX), è in calo, in crescita del 16, 4% da inizio anno fino alla chiusura del 2 maggio 2019. Fino al 30 aprile, il guadagno di YTD è stato del 17, 5%, il la migliore corsa di quattro mesi dal dicembre 2010 e la migliore apertura quattro mesi di un anno dal 1987. Gli orsi indicano le leggi di gravità e vedono guadagni nettamente inferiori in vista. Nel frattempo, il Sell Side Indicator di Bank of America Merrill Lynch, uno strumento di previsione contrarian, prevede un ulteriore guadagno di circa il 9% nei 12 mesi a venire, o dell'11% se i dividendi sono inclusi.
"Se vediamo il breakout sopra quel massimo di settembre, che era proprio intorno ai 2.941-- se quel breakout è confermato nel senso che passiamo più di una settimana sopra di esso, allora dovremmo vedere un follow-up a lungo termine sul retro di quel breakout", è l'opinione di Katie Stockton, fondatrice e managing partner della società di analisi tecnica Fairlead Strategies, nelle osservazioni su CNBC. La tabella seguente riassume le previsioni di BofAML, così come altri segni rialzisti.
Perché il mercato rialzista ha molto spazio per salire
- BofAML Sell Side Indicator: S&P 500 raggiunge i 3.198 in 12 mesi, il che sarebbe un guadagno cumulativo del 27, 5% dall'inizio del 2019.La Federal Reserve mantiene la sua posizione accomodante sui tassi di interesse.La spesa dei consumatori e la crescita dell'occupazione rimangono forti. è al minimo da 50 anni. I guadagni delle società stanno arrivando meglio del previsto. Molte cattive notizie sono già state inserite nei prezzi delle azioni. La storia suggerisce che ulteriori guadagni seguono i massimi record del mercato. gli ultimi 10 anni.
Significato per gli investitori
"L'indicatore laterale di vendita si basa sull'allocazione azionaria media raccomandata degli strateghi di Wall Street a partire dall'ultimo giorno lavorativo di ogni mese", spiega BofAML nel loro rapporto del 1 maggio. L'indicatore è sceso al 57, 6% a fine aprile, raggiungendo un minimo di sei mesi. "Quando il nostro indicatore è stato così basso o basso, i rendimenti totali nei prossimi 12 mesi sono stati positivi il 92% delle volte", consiglia il rapporto. In base alla storia, l'indicatore prevede un rendimento totale di circa l'11% per l'S & P 500 nei prossimi 12 mesi, costituito da un dividendo del 2% più un apprezzamento del prezzo di circa il 9%.
BofAML si affretta ad aggiungere che la loro "richiesta di mercato" ufficiale per l'S & P 500 è che finirà il 2019 a 2.900, in leggero calo rispetto ad oggi. Notano che l'indicatore laterale di vendita è solo uno dei cinque fattori che usano per fare appello al mercato.
"I massimi storici tendono a sostenere, piuttosto che dannosi, i rendimenti a breve termine", scrive Mark Haefele, Chief Investment Officer (CIO) di UBS, come citato da MW. "Utilizzando i dati sui prezzi di S&P dal 1950, dopo che le azioni hanno raggiunto il massimo storico, il loro rendimento di sei mesi è stato del 4, 7%", ha aggiunto, proseguendo, "Il mercato ha registrato solo l'11% delle volte in calo di oltre 5 % nei sei mesi successivi a un massimo storico, rispetto al 18% delle altre volte ". Basato sul trading infragiornaliero, l'S & P 500 ha raggiunto il massimo storico il 1 maggio, mentre la chiusura del record è stata il 30 aprile.
"Vendi a maggio e vattene" riflette il fatto che, per decenni, i guadagni medi per l'S & P 500 durante i sei mesi da maggio a ottobre erano vicini allo zero. Tuttavia, negli ultimi dieci e cinque anni, i guadagni nel periodo compreso tra maggio e ottobre sono stati in media del 4% circa, per analisi di Dow Jones Market Data citata da MW.
Guardando avanti
Una lettura ribassista della storia del mercato è offerta da Ryan Detrick, senior market strategist presso LPL Financial. "Ci sono altri quattro anni dalla seconda guerra mondiale in cui l'S & P è aumentato di almeno il 15% per dare il via all'anno come saremo quest'anno. Tre di quegli anni sono praticamente piatti durante questi peggiori sei mesi dell'anno, l'altro era il 1987 quando abbiamo perso circa il 13% ", ha scritto in una nota ai clienti. Tuttavia, Detrick rimane rialzista a lungo termine, aggiungendo: "Fondamentalmente le cose sembrano ancora buone".
