A volte, le cose non sono un problema: il risultato di un evento potrebbe arrivare che è solo una conclusione dimenticata. Anche con una "cosa certa" arriva la possibilità di una conclusione completamente inaspettata. Mi vengono in mente incredibili sconvolgimenti, come nel Super Bowl XLII, quando l'allora perfetto, ma ancora da sconfiggere New England Patriots cadde sui 10-6 New York Giants. O quando contro le probabilità Buster Douglas ha eliminato Mike Tyson. O che dire del tempo in cui l'Australia dichiarò guerra a un gruppo di uccelli? Voglio dire, cosa potrebbe andare storto?
Nel 1932 devastato dalla depressione, gli agricoltori australiani erano contro le corde. Le loro colture erano abbastanza delicate com'era, ma erano un gruppo di grandi uccelli incapaci di volare che li spingevano oltre il bordo. L'emù, un cugino più piccolo dello struzzo, è endemico dell'Australia. E questi uccelli andarono in città per i raccolti degli agricoltori.
Di fronte a difficoltà già abbastanza, gli agricoltori hanno chiesto aiuto al governo. Cosa ha fatto il governo in risposta? Cosa farebbe qualsiasi entità razionale: dichiarare una vera guerra contro un gruppo di uccelli . Hanno armato soldati con mitragliatrici montate su camion per abbattere gli uccelli nel tentativo di ridurre la distruzione. I soldati ci provarono e ci provarono, ma gli uccelli erano troppo bravi a disperdere ed eludere la morte certa.
Dopo una settimana e migliaia di colpi di munizioni, "solo pochi uccelli" furono uccisi. George Pearce, allora ministro della difesa, si ritirò e la grande guerra dell'Emu si concluse con un fallimento. Fu uno sconvolgimento straordinario per emù: un continente dichiarò guerra ad alcuni uccelli e si perse.
Ho lamentato l'ipotesi del mercato orso alla fine dell'anno scorso. Eppure eccoci qui, ed è piuttosto il contrario. I mercati sono cresciuti immensamente dai minimi della vigilia di Natale, guidati da small cap e crescita. Questi erano gli intoccabili tossici che minacciavano di uscire dal mercato. Tuttavia, l'indice di crescita Russell 2000 è aumentato di quasi il 30% dai suoi minimi. L'indice PHLX Semiconductor è aumentato del 27, 5%. Quando è stata l'ultima volta che hai visto un rally S&P 500 del 19% in poche settimane?
L'industria, la tecnologia, l'energia, i beni discrezionali e finanziari hanno guidato l'ondata. C'è molta crescita concentrata in questi settori.
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Gli orsi hanno avuto la loro "guerra contro l'emù" e hanno anche perso, per ora. Allora, com'è l'installazione adesso? Bene, la logica impone che siamo saliti troppo in fretta. Dovremmo correggere presto. Abbiamo ascoltato alcune iterazioni di questo quotidiano anche per settimane ormai. Vorrei condividere alcuni pensieri sul mercato.
Siamo decisamente ipercomprati, ma possiamo rimanere così per un po ', finché gli acquisti continuano. Diamo un'occhiata a dove è stato focalizzato l'acquisto. Per quanto abbiamo visto acquisti insoliti la scorsa settimana, la salute è il re. La biotecnologia rappresentava la metà dei segnali di acquisto, mentre si osservavano concentrazioni minori nelle apparecchiature sanitarie e farmaceutiche. Ciò è interessante perché l'indice generale del settore sanitario è aumentato solo leggermente per la settimana.
La tecnologia dell'informazione è aumentata di 98 punti base. A partire da venerdì, abbiamo visto 118 segnali di acquisto in infotech. Questi segnali sono stati distribuiti uniformemente tra i semiconduttori, le società di software e apparecchiature per le comunicazioni. Questo grande acquisto tecnologico è stato solo leggermente oscurato dall'assistenza sanitaria. I finanziari hanno visto 69 segnali di acquisto, distribuiti uniformemente tra i settori, con la più alta concentrazione nelle compagnie assicurative. La discrezione del consumatore ha visto 67 segnali di acquisto, distribuiti in modo uniforme con un leggero aumento nei media e nelle società di vendita al dettaglio di specialità. Infine, gli industriali hanno visto 61 acquisti distribuiti in modo simile in tutti i settori.
La vendita è stata ancora una volta scarsa nella migliore delle ipotesi. L'unica vendita arrivata quasi degna di menzione è stata di 14 vendite in aziende di largo consumo. Semplicemente non c'è vendita di cui parlare.
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Che cosa significa questo? Tutti possono praticamente concludere che il mercato è dovuto per un backup. Ma i dati suggeriscono che l'acquisto è vivo e ben sotto la superficie. Quindi, nonostante ciò che vediamo in una settimana ho-hum per gli indici più ampi, c'è una forza continua sotto la superficie.
Mi piace soprattutto questo spettacolo di forza silenziosa di fronte a una settimana di notizie negative. Il crollo del vertice della Corea del Nord e la testimonianza di Michael Cohen hanno visto più di un paio di persone verificate questa settimana mentre si concentravano sulle succose notizie. Quando i titoli negativi non riescono a far crollare un mercato, significa che esiste una zavorra stabile di liquidità sotto forma di acquisto sottostante. Questo è quello che vedo qui.
Portiamo il punto a casa in questo momento. Dopo aver calcolato solo quattro giorni di dati della settimana scorsa, ho visto 395 insoliti segnali di acquisto istituzionali e solo 35 segnali di vendita. L'acquisto sta ancora andando a pieno regime. Ciò significa che possiamo rimanere ipercomprati per un po 'di tempo. Il nostro rapporto che misura una media mobile degli acquisti e delle vendite inizierà a diminuire solo quando vedremo diminuire gli acquisti e aumentare le vendite. Questo non è ancora successo. In effetti, come puoi vedere, è ancora un acquisto schiacciante. E sta succedendo in nomi orientati alla crescita small cap e mid cap.
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I mercati sono tornati urlando e devono sfogarsi - o lo fanno Ecco dove siamo ora. La tendenza dice che l'acquisto è vivo e fiorente. Dobbiamo prestare attenzione quando l'acquisto rallenta e la vendita inizia a chiamare correttamente una svolta nel mercato. Non siamo ancora lì. Potremmo essere domani o la prossima settimana o addirittura il prossimo mese, ma per ora cavalcheremo la marea.
Il mercato è molto simile al surf: la tua passione per questo deve essere più della tua paura degli squali. Le tendenze del mercato fluiscono e fluttuano come onde, e l'obiettivo principale del surfista è leggere l'oceano, adattarsi e adattarsi. Penso che i mercati siano gli stessi. Il surf ci sta dicendo che c'è un'onda alle nostre spalle. Il famoso surfista Laird Hamilton ha dichiarato: "Il surf è uno dei pochi sport che guardi avanti per vedere cosa c'è dietro".
La linea di fondo
Noi (Mapsignals) continuiamo a essere rialzisti sulle azioni statunitensi a lungo termine, ma vediamo il rischio di un ritorno a breve termine se aumentano le vendite istituzionali. La vendita è stata finora inesistente nel 2019. Consideriamo che l'aumento degli stock fino ad oggi sia molto costruttivo. Man mano che i titoli di crescita guadagnano con volumi crescenti, riteniamo che la stagione degli utili potrebbe essere migliore delle aspettative generali.
