La connessione tra la dichiarazione accomodante di giovedì della Banca centrale europea (BCE) e i mercati emergenti (EM) può sembrare un po 'indiretta, ma l'effetto che l'annuncio della BCE ha avuto sulle valute dei ME è stato drammatico. A meno che i governi dei ME non possano arrestare il declino, la mossa di giovedì potrebbe avere grandi implicazioni anche per le azioni del Nord America. Nel webcast del Daily Market Commentary di giovedì, il nostro analista ha spiegato perché esiste questa relazione e come influenzerà le azioni negli Stati Uniti.
I mercati emergenti sono alla mercé di un dollaro in aumento e la BCE non aiuta le questioni
La BCE ha annunciato che l'allentamento quantitativo finirà quest'anno, ma hanno in programma di mantenere i tassi estremamente bassi per un lungo periodo. Sto riassumendo una lunga dichiarazione, ma quelli erano i punti chiave da asporto. Il mercato ha reagito immediatamente e l'euro è sceso dell'1, 75% rispetto al dollaro rispetto alla chiusura di mercoledì. Un altro modo di pensare a questo è che il dollaro ha guadagnato l' 1, 75% in valore rispetto all'euro.
Se il dollaro aumenta di valore e supponiamo che nient'altro cambi, allora è una scommessa sicura che le valute EM diminuiranno. Su base giornaliera, questo di solito non è un problema, tuttavia, questo è un grosso problema in questo momento. Il mercato valutario dei mercati emergenti è in subbuglio da alcuni mesi e i venditori in preda al panico in Turchia, Brasile, Argentina, ecc. Sono pronti a spingere i prezzi ancora più bassi. Quando il mercato ha subito lo shock provocato dall'affermazione sorprendentemente accomodante della BCE, questi venditori sono riemersi dopo essere stati piuttosto tranquilli nelle ultime due settimane.
Ci sono molti problemi che possono essere causati da una valuta in rapido declino. Ad esempio, nelle economie emergenti è comune che le imprese prendano a prestito in dollari USA. Ciò significa che devono pagare i loro interessi e i loro pagamenti in dollari che stanno diventando sempre più costosi in ogni momento. Prendi il peso argentino: compreso il calo di giovedì, il peso è in calo del 42% dall'inizio dell'anno. I mutuatari delle imprese pagano quasi il doppio degli interessi pagati a gennaio.
Oltre alle aziende all'interno di un'economia dei mercati emergenti, anche le grandi multinazionali tendono a soffrire quando i mercati dei mercati emergenti stanno cadendo perché le loro operazioni internazionali non sono così redditizie. Per gli investitori focalizzati sui titoli statunitensi, ciò significa che si prevede che le small cap (principalmente nazionali) continueranno a sovraperformare le grandi imprese dell'S & P 500.
I maggiori ETF azionari dei mercati emergenti per totale attivo sono l'ETF Vanguard FTSE Emerging Markets (VWO), l'ETF iShares Core MSCIEmerging Markets (IEMG) e l'ETF iShares MSCI Emerging Markets (EEM).
