Che cos'è l'ammortamento anticipato
L'ammortamento anticipato è un pagamento accelerato del capitale obbligazionario agli investitori in possesso di prodotti ABS (asset-backed security). L'ammortamento anticipato è anche chiamato chiamata anticipata o evento di pagamento.
RIPARTIZIONE Ammortamento anticipato
L'ammortamento anticipato riduce la quantità di tempo prima che un investitore riceva il rimborso del proprio capitale da un acquisto di titoli garantiti da attività (ABS). In genere, quando un investitore acquista un'obbligazione, ricevono pagamenti di interessi regolarmente programmati per un determinato periodo o fino alla scadenza dell'obbligazione. Alla scadenza delle obbligazioni, l'investitore recupera l'intero valore del capitale obbligazionario e cessano i pagamenti di interessi.
I titoli garantiti da attività (ABS) sono titoli finanziari garantiti da un pool di attività sottostanti come prestiti, leasing, debito con carta di credito e altri crediti. Ad esempio, una banca potrebbe raggruppare prestiti per auto sui quali raccolgono interessi e li vendono per finanziare futuri prestiti auto. Attività come queste sono generalmente illiquide e non possono essere vendute da sole. Tuttavia, il processo di cartolarizzazione li rende negoziabili per gli investitori.
L'ammortamento anticipato comporterà una crisi di liquidità per il cedente, mentre i finanziamenti si prosciugano. L'evento di solito si attiva se si verifica un improvviso aumento delle insolvenze nei prestiti sottostanti. Altre cause di ammortamento anticipato per titoli garantiti da attività sono:
- Lo sponsor dell'obbligazione, come una banca o un gestore che dichiara bancarotta Pagamenti insufficienti da parte dei mutuatari sottostanti Spargimento eccessivo inadeguato o pagamenti di interessi rimanenti bassi e altre commissioni riscosse sul titolo dopo aver coperto le spese Il tasso predefinito sale al di sopra di un livello accettabile
Quando si verifica un ammortamento anticipato, non può essere annullato o annullato e tutti i pagamenti di capitale e interessi obbligazionari vanno agli investitori indipendentemente dalla data di scadenza prevista di un'obbligazione.
In che modo l'ammortamento anticipato influisce sugli investitori
Le agenzie di rating in genere richiedono che i titoli garantiti da attività includano la lingua nei loro contratti sull'ammortamento anticipato per ricevere un rating del debito. Questa lingua è necessaria perché il pagamento da un evento di ammortamento anticipato aiuta a proteggere gli investitori da un'esposizione prolungata a crediti con peggioramento della performance creditizia. Gli investitori devono essere consapevoli del fatto che, sebbene l'ammortamento anticipato aiuti a mitigare il rischio connesso all'investimento in titoli garantiti da attività, non lo elimina. Esiste ancora il rischio che gli investitori non guadagnino tutti gli interessi promessi dal titolo se viene attivato un evento di ammortamento anticipato.
Il flusso di cassa dei titoli garantiti da attività non è sempre affidabile. Per tale motivo, non vengono venduti con una data di scadenza garantita, ma con una scadenza media. L'ammortamento anticipato può aiutare a proteggere gli investitori se la scadenza dell'obbligazione viene ridotta.
