Gli analisti degli investimenti utilizzano una varietà di indici chiave, come il ritorno sull'equità (ROE), il rendimento delle attività (ROA) e il rapporto prezzo / utili (P / E), per valutare il benessere di un'azienda. Un numero che non attira molta attenzione è il rapporto vendite per dipendente. Sebbene abbia i suoi limiti, questo rapporto offre agli investitori un senso della produttività e della salute finanziaria di un'azienda.
Qual è il rapporto vendite per dipendente?
Il nome indica come viene calcolato il rapporto vendite / dipendenti: le vendite annuali di una società divise per i suoi dipendenti totali. Le vendite annuali e il numero dei dipendenti sono facilmente reperibili nelle dichiarazioni pubblicate e nelle relazioni annuali.
Il rapporto vendite per dipendente fornisce un'ampia indicazione del costo di una società da gestire. Può essere particolarmente utile quando si misura l'efficienza di aziende come banche, rivenditori, consulenti, società di software e gruppi di media. Le "imprese di persone" si prestano al rapporto vendite per dipendente.
L'interpretazione del rapporto è piuttosto semplice: le aziende con cifre di vendita per dipendente più elevate sono generalmente considerate più efficienti di quelle con cifre più basse. Un rapporto vendite / dipendente più elevato indica che la società può operare con bassi costi generali e quindi fare di più con meno dipendenti, il che si traduce spesso in profitti salutari.
Considera il produttore di software Qualcomm. Nel 2003, la società ha generato vendite per $ 690.000 per dipendente. In confronto, il gigante del software Microsoft ha generato circa $ 500.000 in vendite per dipendente. Ciò suggerisce che Qualcomm sta aumentando la propria forza lavoro e dimostra perché il mercato azionario assegna costantemente a Qualcomm una valutazione superiore rispetto ad altri titoli tecnologici.
Confronta le mele con le mele
Il rapporto vendite per dipendente viene utilizzato al meglio per confrontare società simili. I rivenditori e altre società orientate ai servizi che impiegano molte persone, ad esempio, avranno rapporti drammaticamente diversi rispetto alle aziende di software. Ad esempio, Starbucks Coffee è un rivenditore altamente efficiente, ma poiché impiega quasi 74.000 dipendenti a tempo pieno e part-time, la sua cifra di vendite per dipendente di $ 55.000 sembra impallidire rispetto ai $ 690.000 per dipendente di Qualcomm.
Le aziende che si concentrano sulla vendita e distribuzione di prodotti godranno in genere di cifre di vendita per dipendente molto più elevate rispetto alle aziende che producono beni. La produzione è in genere molto laboriosa, mentre le attività di vendita e marketing fanno affidamento su un minor numero di persone per generare gli stessi numeri di vendita. Nella produzione, ogni dipendente di solito può assemblare solo un certo numero di prodotti. L'aumento della produzione richiede più dipendenti. Al contrario, le attività di marketing e vendita possono aumentare senza necessariamente aggiungere personale. Prendi il produttore di calzature sportive Nike: da quando ha preso la decisione di esternalizzare la sua produzione ad altre aziende, il rapporto vendite / dipendente dell'azienda è salito alle stelle.
Le aziende in fase iniziale hanno in genere un basso numero di vendite per dipendente. Le aziende coinvolte nello sviluppo di nuove tecnologie, ad esempio, hanno spesso scarsi dati sulle vendite per dipendente nei primi anni. Sonus Pharmaceuticals, ad esempio, ha generato solo $ 610 per dipendente nel 2003. Ma il multiplo delle vendite per dipendente dell'azienda crescerà man mano che i suoi prodotti farmaceutici principali, che sono ancora in fase di sperimentazione, dovrebbero ottenere vendite più ampie alla fine.
Dovresti anche stare attento ai numeri dei dipendenti indicati nei rapporti finanziari. Alcune aziende impiegano subappaltatori, che non sono considerati dipendenti. Questo tipo di discrepanza può mettere una piega nell'analisi e nel confronto dei dati relativi alle vendite per dipendente.
Le tendenze sono importanti
Assicurati di controllare i rapporti vendite per dipendente per diversi anni per avere un'idea affidabile delle prestazioni. Non saltare alle conclusioni senza esaminare le tendenze nel tempo. Un salto nell'efficienza delle vendite per dipendente può essere solo un passo avanti. Ad esempio, i grandi tagli di lavoro si traducono spesso in un aumento temporaneo del rapporto poiché i dipendenti rimanenti lavorano di più e assumono compiti extra. Ma la ricerca mostra che un tale impulso può rapidamente invertire quando i lavoratori si esauriscono e lavorano in modo meno efficiente.
Un rapporto vendite / dipendente in costante aumento può significare una serie di cose:
• organizzazioni sempre più snelle;
• recente investimento di capitale che migliora l'efficienza;
• ottimi prodotti che vendono più velocemente di quelli dei concorrenti.
Inoltre, un'azienda che genera costantemente vendite in aumento con una forza lavoro stabile o in calo di solito può aumentare i profitti più rapidamente di una che non può effettuare vendite aggiuntive senza aggiungere più lavoratori. Un miglioramento del rapporto vendite per dipendente spesso precede la crescita dei margini di profitto. Un numero crescente di vendite per dipendente potrebbe significare che l'azienda sta crescendo ma non ha assunto più dipendenti per gestire il carico di lavoro aggiunto.
Ancora una volta, stai attento. Se i numeri cambiano radicalmente, vale la pena dare un'occhiata più da vicino.
Conclusione
Sebbene sia necessario fare attenzione quando si utilizza questo rapporto, si può dire molto su un'azienda e sul suo futuro dalle cifre delle vendite per dipendente. Gli investitori possono avere una rapida idea della salute finanziaria della società e di come la società paga rispetto ai suoi pari. Mentre il rapporto non racconta l'intera storia, sicuramente aiuta.
