La saggezza degli investimenti convenzionali sostiene che alcuni tipi di azioni hanno una sensibilità superiore alla media all'aumento dei tassi di interesse, non diversamente dalle obbligazioni. Le azioni ordinarie di società di servizi pubblici, compagnie petrolifere affermate e società di telecomunicazioni (tra le altre) diventano più ribassiste quando iniziano a parlare di aumenti dei tassi e gli investitori iniziano a cercare alternative. L'aumento dei tassi di interesse potrebbe compromettere la performance degli stock di telecomunicazioni, ma non necessariamente.
La risposta dipende anche da cosa si intende per "performance offesa". Un titolo può comunque funzionare bene se diminuisce di prezzo ma continua a pagare dividendi, o viceversa. È importante ricordare la relazione tra prezzo delle azioni e rendimento.
Azioni con rendimento da dividendi come sostituti obbligazionari
I periodi di calo dei tassi di interesse spesso costringono gli investitori in reddito a scaricare obbligazioni e iniziare a cercare azioni con rendimento da dividendi. Le società di servizi pubblici e di telecomunicazioni sono state storicamente ad alto rendimento. Questo volo dalle obbligazioni provoca picchi di domanda per le azioni di dividendi blue-chip, che potrebbero far apprezzare i corsi azionari e potenzialmente ridurre i rendimenti.
L'aumento dei tassi di interesse potrebbe teoricamente indurre gli investitori con reddito avverso al rischio a invertire la rotta, scaricando le loro azioni paganti dividendi per gli acquisti di debito senior. In questo scenario, il prezzo delle azioni potrebbe scendere, ma i dividendi potrebbero non essere interessati, aumentando il rendimento.
Tassi di interesse elevati e struttura del capitale
I fondamenti delle società di telecomunicazioni potrebbero anche subire un colpo quando i tassi di interesse aumentano. Le società di telecomunicazioni possono richiedere molto capitale e richiedere elevati livelli di indebitamento, soprattutto durante l'espansione. I flussi di cassa tendono ad essere costanti, quindi i picchi di entrate non dovrebbero compensare l'aumento dei costi di finanziamento associati a tassi più elevati. I bilanci indeboliti potrebbero essere risolti aumentando i prezzi dei clienti o riducendo i dividendi. Le società che non gestiscono bene potrebbero anche vedere diminuire i loro prezzi delle azioni.
Tuttavia, tutte le azioni, anche quelle di telecomunicazione, sono correlate più strettamente al mercato azionario che ai tassi di interesse.
