Sommario
- Cos'è la leva?
- Cos'è il Deleveraging?
- Maneggiare con cautela
- Debito tossico e deleveraging
- Il Deleveraging ha un prezzo
- La linea di fondo
Deleveraging è un termine che viene alla ribalta durante e dopo i periodi di turbolenze economiche, che si tratti di una recessione, una recessione totale o una depressione. Nella maggior parte dei casi, si applica a individui o consumatori che cercano di cancellare i loro bilanci. Ma può anche essere usato per descrivere la situazione finanziaria delle imprese e persino dei governi. Ma cosa significa esattamente? Quali sono le sue ramificazioni? È buono? È male? Chi aiuta e chi fa male? Per svelare i misteri della deleveraging, aiuta a iniziare con il suo antonimo: leva.
Key Takeaways
- Il deprezzamento si verifica quando un'impresa riduce la propria leva finanziaria o debito aumentando il capitale o vendendo attività e / o effettuando tagli laddove necessario. Il ridimensionamento rafforza i bilanci. Le affermazioni con debito tossico possono affrontare un duro colpo ai loro bilanci come questi investimenti a reddito fisso crollano. Quando la riduzione della leva finanziaria influisce sull'economia, il governo interviene assumendo la leva per acquistare beni e porre un prezzo sotto i prezzi o per incoraggiare la spesa.
Cos'è la leva?
La leva finanziaria è diventata un aspetto integrale della nostra società. Il termine si riferisce all'uso del capitale preso in prestito per aumentare la possibilità di un rendimento. Le aziende utilizzano questa strategia per finanziare le proprie operazioni, finanziare espansioni e pagare per la ricerca e lo sviluppo (R&S). Utilizzando il debito, le aziende possono pagare le bollette senza emettere più azioni, evitando così la diluizione del patrimonio netto.
Ad esempio, se una società formata con un investimento di $ 5 milioni da parte degli investitori, il capitale proprio della società è di $ 5 milioni: questo è il denaro che la società utilizza per operare. Se la società incorpora ulteriormente il finanziamento del debito prendendo in prestito $ 20 milioni, la società ha ora $ 25 milioni da investire in progetti di capital budgeting e maggiori opportunità per aumentare il valore per il numero fisso di azionisti.
La leva finanziaria diventa un po 'più complicata, in quanto vi sono due tipi principali di leva finanziaria che è possibile utilizzare: leva operativa e leva finanziaria. La leva operativa e finanziaria rende le entrate e i profitti più sensibili ai cicli economici, il che può essere positivo durante i periodi di espansione economica e negativo durante il declino economico. L'essenza della questione è che la leva finanziaria equivale a debito che equivale a pagamenti di interessi.
Cos'è il Deleveraging?
Il vecchio adagio "tutto con moderazione" si applica perfettamente al concetto di leva. Quando le aziende hanno superato il loro uso della leva finanziaria, si trovano in difficoltà a causa degli eccessivi pagamenti di interessi che devono affrontare. È allora che entra in gioco la riduzione dell'indebitamento - liberarsi del debito. Quindi di cosa si tratta esattamente?
Il termine si riferisce al punto in cui un'impresa cerca di ridurre la propria leva finanziaria o il proprio debito. Il modo migliore per un'azienda o una persona per farlo è quello di pagare tutti o tutti i debiti esistenti. Questo può essere fatto raccogliendo capitali per cancellare il debito dal suo bilancio o vendendo attività per raccogliere denaro. Senza la riduzione dell'indebitamento, un'entità potrebbe mettersi in condizione di default sul proprio debito, poiché l'onere potrebbe diventare insopportabile.
Maneggiare con cautela
Dal punto di vista aziendale, la riduzione della leva finanziaria rafforza i bilanci. È una buona linea di azione per riportare un'azienda sulla strada giusta. Da un punto di vista pratico, tuttavia, la riduzione della leva finanziaria non è così carina. Licenziare i lavoratori, chiudere gli impianti, ridurre i budget di ricerca e sviluppo e vendere i beni sono tutti elementi fondamentali per l'implementazione di una strategia di riduzione dell'indebitamento poiché le aziende cercano di trattenere denaro extra per pagare i propri obblighi.
Il deleveraging può richiedere licenziamenti, chiusure di impianti, tagli ai budget, nonché la vendita di attività.
Wall Street saluta generalmente la deleveraging di successo con un caldo abbraccio. Gli annunci di licenziamenti di massa fanno scendere i costi aziendali e aumentano i prezzi delle azioni. Tuttavia, la riduzione della leva finanziaria non va sempre come previsto. Quando la necessità di aumentare il capitale per ridurre i livelli del debito costringe le imprese a vendere attività che non desiderano vendere a prezzi di vendita al fuoco, il prezzo delle azioni di una società generalmente soffre a breve termine. Peggio ancora, quando gli investitori hanno la sensazione che una società detenga crediti in sofferenza e non sia in grado di ridurre la leva finanziaria, il valore di tale debito precipita ulteriormente. Le aziende sono quindi costrette a venderlo in perdita, se riescono a venderlo affatto.
Debito tossico e deleveraging
L'incapacità di vendere o riparare il debito può provocare un fallimento aziendale. Le imprese che detengono il debito tossico delle società in dissesto possono affrontare un duro colpo ai loro bilanci man mano che il mercato di tali investimenti a reddito fisso crolla. Questo è stato il caso delle aziende che detengono il debito di Lehman Brothers prima del suo crollo del 2008.
Le banche sono tenute a detenere una percentuale specifica delle loro attività detenute in riserva per contribuire a coprire i propri obblighi nei confronti dei creditori, compresi i depositanti che possono presentare richieste di prelievo. Sono inoltre tenuti a mantenere determinati rapporti tra capitale e debito. Per mantenere questi rapporti, le banche riducono la leva quando temono che i prestiti concessi non vengano rimborsati o quando il valore delle attività detenute diminuisce. Quando le banche sono preoccupate per il rimborso, i prestiti rallentano. Quando i prestiti rallentano, i consumatori non possono prendere in prestito, quindi sono meno in grado di acquistare prodotti e servizi dalle imprese. Allo stesso modo, le imprese non possono prendere in prestito per espandersi, quindi le assunzioni rallentano e alcune società sono ulteriormente costrette a vendere attività con uno sconto per rimborsare i prestiti bancari.
Se molte banche riducono la leva finanziaria allo stesso tempo, i prezzi delle azioni diminuiscono quando le società che non possono più prendere in prestito dalle banche vengono rivalutate in base al prezzo delle attività che stanno cercando di vendere con uno sconto. I mercati del debito potrebbero potenzialmente schiantarsi poiché gli investitori sono riluttanti a detenere le obbligazioni di società in difficoltà o ad acquistare investimenti in cui è impacchettato il debito.
Il Deleveraging ha un prezzo
Quando la riduzione dell'indebitamento crea una spirale al ribasso nell'economia, il governo è costretto a intervenire. I governi si indebitano o fanno leva per acquistare beni e porre un prezzo sotto i prezzi, o per incoraggiare la spesa. Ciò può presentarsi in una varietà di forme, tra cui l'acquisto di titoli garantiti da ipoteca (MBS) per sostenere i prezzi delle abitazioni e incoraggiare i prestiti bancari, emettere garanzie garantite dal governo per sostenere il valore di determinati titoli, assumere posizioni finanziarie in società in dissesto, fornendo sconti fiscali direttamente ai consumatori, sovvenzionando l'acquisto di elettrodomestici o automobili attraverso crediti d'imposta o una miriade di altre azioni simili. La Federal Reserve (Fed) può anche abbassare il tasso sui fondi federali per rendere meno costoso per le banche prendere in prestito denaro l'uno dall'altro, abbassare i tassi di interesse e incoraggiare le banche a prestare a consumatori e imprese.
La linea di fondo
Quando il settore imprenditoriale sta riducendo la leva finanziaria, il governo non può continuare ad assumere la leva per sempre, poiché il debito pubblico alla fine deve essere rimborsato dai contribuenti. La situazione si complica rapidamente e non ci sono risposte facili. È necessario attuare politiche economiche efficienti di conseguenza per correggere la spirale discendente.
