Che cos'è la copertura del mandato?
La copertura del mandato è un accordo tra una società e uno o più azionisti in cui la società emette un mandato pari a una percentuale dell'importo in dollari di un investimento. I warrant, simili alle opzioni, consentono agli investitori di acquisire azioni a un prezzo designato. Gli accordi di copertura dei warrant sono progettati per addolcire l'affare per un investitore perché l'accordo sfrutta il proprio investimento e aumenta il rendimento se il valore dell'azienda aumenta come sperato.
Key Takeaways
- La copertura dei warrant offre a uno o più azionisti l'opportunità di acquisire ulteriori azioni a vantaggio dell'acquisizione della proprietà della società. Si presenta sotto forma di un accordo in base al quale agli investitori verranno emessi warrant. I warrant sono come opzioni, salvo che sono emessi da l'azienda e diluiscono la proprietà complessiva.
Comprensione della copertura del mandato
La copertura del mandato garantisce agli investitori che possono aumentare la loro quota di proprietà nella società qualora le circostanze migliorino rapidamente. Ciò avviene mediante l'emissione di warrant come condizione per la partecipazione degli investitori.
Un warrant è un tipo di derivato che dà al detentore il diritto di acquistare le azioni sottostanti a un prezzo specificato prima o alla scadenza. Il mandato non obbliga il titolare ad acquistare le azioni sottostanti. Una copertura di mandato è semplicemente l'accordo di emissione di scorte per coprire l'eventuale futura esecuzione dello strumento di mandato.
I warrant sono simili a un'opzione ma hanno tre eccezioni principali. Innanzitutto, provengono da un'azienda, non da commercianti. In secondo luogo, i warrant sono diluitivi rispetto al titolo sottostante. Quando il titolare esercita un mandato, la società emette nuovi titoli anziché consegnare quelli esistenti. Infine, possono essere collegati ad altri titoli, in particolare alle obbligazioni, dando al titolare il diritto di acquistare anche azioni.
Mentre i warrant arrivano in entrambe le varietà put e call, per l'uso nella copertura dei warrant sono in genere gli ultimi.
Ad esempio, un investitore acquista 1.000.000 di azioni a un prezzo di $ 5 per azione, per un totale di un investimento di $ 5.000.000. La società concede una copertura del 20% dei warrant e rilascia all'investitore $ 1, 000, 000 in warrant. In termini tecnici, la società garantisce 200.000 azioni aggiuntive al prezzo di esercizio di $ 5 per azione.
I warrant non offrono agli investitori alcuna ulteriore protezione al ribasso, in quanto le azioni sottostanti sarebbero emesse allo stesso prezzo pagato per il titolo. Tuttavia, la copertura del mandato darebbe un ulteriore vantaggio all'investitore, se la società diventa pubblica o viene venduta a un prezzo superiore a $ 5 per azione.
Ragioni per la copertura del mandato
La copertura del mandato consente e, eventualmente, incoraggia il titolare a partecipare al successo dell'azienda, manifestato nell'apprezzamento del prezzo del titolo sottostante.
Offre inoltre al titolare una protezione contro gli effetti diluitivi di eventuali nuove offerte di azioni future. Questa protezione futura è ironica perché l'esercizio del mandato si diluisce da solo con le azioni esistenti.
Uno dei motivi per cui un'azienda potrebbe emettere warrant è quello di attrarre più capitale. Ad esempio, se non è in grado di emettere obbligazioni a un tasso o importo soddisfacenti, i warrant collegati a un'obbligazione possono renderli più interessanti per gli investitori. Spesso i warrant sono considerati speculativi.
Uno dei migliori esempi di copertura dei warrant si è verificato durante la crisi finanziaria del 2008. Il gigante di Wall Street, Goldman Sachs, aveva bisogno di aumentare il capitale e aumentare la percezione della sua salute finanziaria. Goldman ha venduto $ 5 miliardi di azioni privilegiate alla Berkshire Hathaway, Inc. di Warren Buffett. I warrant per l'acquisto di $ 5 miliardi di azioni ordinarie con un prezzo di esercizio di $ 115 per azione avevano una scadenza di cinque anni. Le azioni di Goldman erano scambiate vicino a $ 129 a quel tempo, dando al Berkshire un profitto immediato, sebbene non garantito.
