DEFINIZIONE del coupon corrente
Un coupon corrente si riferisce a un titolo che viene scambiato più vicino al suo valore nominale senza superare la parità. Un'obbligazione ha uno stato di cedola corrente se la sua cedola è impostata approssimativamente uguale al rendimento delle obbligazioni alla scadenza (YTM) al momento dell'emissione.
RIPARTIZIONE Coupon corrente
Il movimento dei tassi di interesse nei mercati influisce sul valore di un'obbligazione. Quando i tassi di interesse aumentano, il prezzo di un'obbligazione diminuisce e viceversa. Indipendentemente dalla direzione dei movimenti dei tassi di interesse nell'economia, i tassi su un'obbligazione sono generalmente fissi. Questi tassi fissi sono denominati tassi cedolari e determinano il reddito da interessi che un detentore di obbligazioni riceverà periodicamente sul proprio investimento a reddito fisso. Se i tassi di interesse aumentano, le nuove emissioni avranno un tasso coupon più elevato rispetto alle emissioni esistenti. Un'obbligazione con una cedola vicina ai rendimenti attualmente offerti su nuove obbligazioni con una scadenza e un rischio di credito simili è nota come obbligazione cedola in corso.
Un'obbligazione cedola in corso è quella che vende a un prezzo vicino al suo valore nominale. L'obbligazione ha una cedola entro lo 0, 5% al di sopra o al di sotto dei tassi di mercato correnti. Le obbligazioni cedole correnti sono generalmente meno volatili rispetto ad altre obbligazioni con cedole più basse perché il tasso cedolare è più vicino a quello fissato dal mercato. Poiché un legame cedolare corrente è meno volatile, è anche meno probabile che venga chiamato. Ha implicato la protezione delle chiamate piuttosto che una disposizione di chiamata esplicita. La sua stabilità intrinseca, tuttavia, significa anche che non offrirà un rendimento altrettanto elevato.
L'attuale coupon viene utilizzato principalmente per comprendere gli spread di rendimento dei titoli garantiti da ipoteca (MBS) garantiti dalle società sponsorizzate dal governo americano Fannie Mae e Freddie Mac e dall'agenzia governativa Ginnie Mae. Poiché i mutui sottostanti degli MBS hanno tassi di interesse diversi, vari MBS avranno coupon diversi. Nel mercato MBS, una cedola corrente è definita come la garanzia ipotecaria da annunciare (TBA) di qualsiasi problema relativo al mese di consegna corrente che viene scambiato più vicino, ma non superiore al valore nominale. Una qualifica TBA significa che il pool di mutui a sostegno della sicurezza non è stato assegnato, anche se il contratto sta per essere stipulato. Un MBS sintetico a tasso fisso di 30 anni nel mercato TBA è l'attuale coupon utilizzato come punto di riferimento in tutto il settore per valutare e valutare i mutui.
Per determinare quale titolo è il coupon attuale, è necessario conoscere il valore nominale dei mutui, che è la somma dei principali in essere sui mutui sottostanti. La cedola corrente viene calcolata interpolando la cedola più alta al di sotto della pari e la cedola più bassa al di sopra della pari, aggiustando per i giorni di ritardo associati ai titoli in questione. In alternativa, si ottiene estrapolando dalla cedola più bassa sopra la pari nel caso in cui nessuna cedola sia negoziata sotto la pari. Ad esempio, i titoli ipotecari TBA spesso negoziano con tassi di interesse con incrementi dello 0, 5%. Pertanto, ipotizzando un valore nominale di 100, se i titoli ipotecari dell'8% di Fannie Mae sono scambiati a 99, 5 e i titoli ipotecari dell'8, 5% di Fannie Mae sono scambiati a 100, 75, la garanzia dell'8% di Fannie Mae sarebbe l'attuale cedola.
Un principio di analisi dei mutui è che maggiore è la cedola di un titolo garantito da ipoteca rispetto alla cedola corrente, maggiore è la probabilità che il titolo garantito da ipoteca sia rimborsato anticipatamente. Gli investitori ipotecari effettuano questa analisi del valore relativo nel calcolo dei rendimenti e delle valutazioni MBS. Inoltre, l'attuale coupon riflette lo stato del mercato dei mutui; quindi, i finanziatori e i mutuatari possono usarlo come indicatore di quale dovrebbe essere il giusto tasso per i nuovi mutui.
