L'industria globale degli ETF ha registrato una rapida crescita, ora controllando un massiccio 5, 8 trilioni di dollari di asset under management (AUM). Tuttavia, i fondi di capitale privato stanno attingendo nuovi investitori dagli investitori a circa il doppio del tasso degli ETF, secondo un rapporto del Financial Times. Private equity, venture capital, infrastrutture, immobili e fondi di debito privato sono tra quelli che partecipano a questo scatto di crescita.
Nel 2018, la nuova moneta netta che confluiva negli ETF è aumentata del 9% rispetto all'anno precedente, ma ha rallentato a un tasso di crescita dell'8, 2% nella prima metà del 2019, secondo i dati di Morgan Stanley citati dall'FT. Nel frattempo, il tasso di crescita dei fondi di capitale privato è aumentato dal 14% nel 2018 al 15, 1% nella prima metà del 2019.
Key Takeaways
- I fondi di capitale privato stanno attingendo nuovi fondi a un ritmo accelerato e stanno raccogliendo nuovi soldi quasi al doppio del tasso per gli ETF.Un'attrazione è rendimenti potenzialmente più alti rispetto ai titoli pubblici.Alcuni investitori vedono anche il capitale privato come meno volatile.
Significato per gli investitori
Morgan Stanley osserva quello che chiamano "barbelling" del settore della gestione degli investimenti. I maggiori afflussi netti di denaro stanno andando alle estremità opposte dello spettro di gestione degli investimenti, veicoli di investimento passivi a basso costo che tracciano gli indici, come la maggior parte degli ETF, e fondi a gestione attiva ad alto costo che offrono il potenziale per significative sovraperformance, come capitale privato. Nel frattempo, i principali fondi di investimento catturati nel mezzo hanno visto la loro nuova raccolta netta crescere di un misero 2, 3% nella prima metà del 2019.
Mentre il perseguimento di rendimenti più elevati comporta in genere l'assunzione di un rischio maggiore, molti investitori in capitale privato ritengono il contrario. Poiché le attività detenute da questi fondi non sono negoziate sui mercati pubblici, spesso sono considerate meno volatili, osserva FT.
All'inizio del 2019, il colosso della gestione patrimoniale BlackRock Inc. (BLK) ha intervistato 230 investitori istituzionali con AUM collettivo superiore a $ 7 trilioni di dollari. Tra questi, il 51% ha pianificato di ridurre le proprie partecipazioni in titoli quotati in borsa, ma quasi tutti intendevano aumentare la propria esposizione al capitale privato. BlackRock e Franklin Resources Inc. (BEN) sono tra le principali società di gestione patrimoniale che stanno espandendo la propria presenza nel capitale privato, in parte attraverso acquisizioni.
La rapida crescita del private equity rappresenta "uno dei più profondi cambiamenti nei mercati dei capitali dal 19 ° secolo", secondo un nuovo rapporto della società di consulenza e contabilità pubblica internazionale Ernst & Young, come citato da Investitore istituzionale. "Se non sei investito in private equity o capitale privato, allora stai davvero perdendo dove sta crescendo la nostra economia", ha dichiarato a Institution Investor Peter Witte, direttore associato del gruppo di private equity di E&Y.
I soli fondi di private equity hanno ora un AUM globale di circa 3, 4 trilioni di dollari, in netto aumento rispetto a circa 500 miliardi di dollari nel 2000, per E&Y. Stimano che l'intero universo del capitale privato, comprese anche categorie come infrastrutture, proprietà immobiliari, debito privato e risorse naturali, ammonta a $ 6 trilioni di dollari in tutto il mondo. Inoltre, scoprono che circa il 66% degli investitori istituzionali ha denaro in private equity, con un'allocazione media del portafoglio del 10%.
Nel frattempo, secondo i dati della Banca mondiale citati da E&Y, il numero di azioni quotate negli Stati Uniti è stato ridotto quasi della metà negli ultimi 20 anni. Inoltre, le società sostenute da società di private equity ora impiegano quasi 9 milioni di persone solo negli Stati Uniti.
Guardando avanti
"Man mano che più capitale fluisce in private equity, o capitale privato, ci sarà naturalmente un ruolo più importante da svolgere per i regolatori", ha osservato Witte. In effetti, la senatrice Elizabeth Warren, candidata alla presidenza, ha reso il private equity un obiettivo politico con lei proposto "Stop Wall Street Looting Act."
Nel frattempo, E&Y stima che se le persone facoltose che si qualificano come investitori accreditati trasferiscono solo l'1% delle loro attuali partecipazioni di azioni pubbliche in private equity, ciò rappresenterebbe $ 149 miliardi di nuovi fondi netti. Un cambiamento altrettanto modesto da parte degli investitori istituzionali creerebbe anche significativi afflussi al private equity.
Per quanto riguarda gli ETF, una nuova regola SEC che semplifica l'approvazione della creazione personalizzata e dei panieri di riscatto è stata salutata come un grande positivo per quel settore. Tali panieri possono ridurre le passività fiscali per gli investitori e migliorare i rendimenti degli investimenti.
